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股票市场的价格高低及变动是对股票内在价值高低及变动的综合反映和表现,其价格的形成直接取决于市场的供求关系,而影响和调节股票供求量的并不是单位股票绝对价格水平的高低及变动,而是股票作为投资品单位内在价值的市场价格水平的高低及变动,同时也隐显了公司价值潜在的变动。因而,对股票内在价值的投资实质上是对公司价值的认可。由于股票收入效应和替代效应的存在又使股票供给曲线向后弯曲提升了股票的内在价值,进而也提升了公司的价值。这一表象正是引起股价波动背后的主要理性因素,从而为投资决策提供了理性依据。 相似文献
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价值投资理念华尔街著名投资专家、哥伦比亚大学商学院教授本杰明·格雷厄姆在1934年出版的《证券分析》一书中首先提出了价值投资策略,其基本思想如下:首先,股票市场的价格波动带有很强的投机色彩,但是长期看来必将回归“基本价值”,谨慎的投资者不应该追随短期价格波动,而应该集中精力寻找价格低于基本价值的股票;其次,为了保证投资安全,最值得青睐的股票是那些价值被严重低估的股票,即市场价格明显低于基本价值的股票,这些股票几乎没有再次下跌的空间,从谷底反弹只是时间问题,投资者集中持有这些股票就能以较小的风险谋取较大的收益。价… 相似文献
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股票资产财富效应表现微弱整体水平较低.本文对影响我国城镇居民股票资产的财富效应的因素进行分析探讨,实证结果表明股票市场规模、消费者信心和股票市场的波动性等对股票市场财富效应的影响显著.市场规模和消费者信心与股票市场财富效应之间是正相关的,而股票市场的波动会抑制财富效应的发挥.所以,我们可以从扩大股票市场规模、构建稳定的股票市场、提高消费者信心等方面加强改善股票资产的财富效应,促进居民消费的增加. 相似文献
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由于股票市场的收益率具有尖峰厚尾及波动聚集的特性,使得对收益率的分析不能采用一般的方法,可以利用GARCH模型中的条件方差来度量其VaR,以此来消除股票日收益率的ARCH效应。将GARCH模型应用于我国证券市场中股票日收益率风险波动的计量,以民生银行和华夏银行为例,根据预测到的VaR值来计量股票风险波动的大小,从而得到同一行业中的哪只股票更有投资价值,为投资者提供正确的投资决策。 相似文献
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股票市场如其它很多金融市场一样,其根本特点就是收益与风险并存.各股的涨跌与企业的业绩,基本面有着密切的关系,同时,中国股市,作为一个政策市,与宏观经济因素也有着重大的关联性.影响股票波动的因素非常多,本文主要着重于研究货币供应量M1对个股股价的影响,利用相关性检验,讨论他们之间的相关关系.结果发现86%的股票价格与货币供给量相似度达到0.7以上,与市场均衡理论相符 相似文献
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中国股票市场的发展及波动周期分析 总被引:1,自引:0,他引:1
刘萍萍 《上海金融学院学报》2009,(1):27-31
中国股票市场自1991年正式运行以来,经历了一个飞速发展的过程,不仅上市公司和投资者数量剧增,而且股票成交金额及筹资规模也在剧增。但是作为一个新兴的股票市场,波动性与不稳定性是其基本特征。本文通过分析中国股票市场的发展现状和股市波动的特点,根据中国股市18年的发展历程及波动特点,将其划分为8个波动周期,并研究了每个周期的基本特征及概况,简要分析了影响股市波动的因素,并指出对股市波动周期划分的意义。 相似文献
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在静态的投资价值分析中,一般认为:股价与每股收益有显著的相关性,每股收益越高,股价越高。但在现实中,高科技股票的市盈率水平却与一般股票存在着显著的差异。为何市盈率水平差距如此之大的股票能同时存在于同一时间的股票市场上呢?这里,我们用管理会计中的盈亏平衡点思想,结合动态分析来重新确定高科技股票的动态平衡点即股票的投资平衡价格。一、考察的前提(一)股票市场中的股价是受到多个因素的共同作用形成的,其中公司的业绩(这里用每股收益作为指标)是股票定价的最重要因素。(二)高科技股存在一个合理的投资平衡价格,… 相似文献
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近十年来证券投资基金业在我国取得了长足发展,投资基金行业也经历了完整的证券市场牛熊周期。本文按照行为金融学的实证研究,来分析证券投资基金的投资行为是否对股票市场起到稳定作用。通过对我国2002年至2010年证券投资基金的实证研究,得出以下结论:在我国A股市场,证券投资基金的持股比例是影响股票的波动的重要因素,即证券投资基金的投资行为导致股票市场具有一定的波动性。 相似文献
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近十年来证券投资基金业在我国取得了长足发展,投资基金行业也经历了完整的证券市场牛熊周期。本文按照行为金融学的实证研究,来分析证券投资基金的投资行为是否对股票市场起到稳定作用。通过对我国2002年至2010年证券投资基金的实证研究,得出以下结论:在我国A股市场,证券投资基金的持股比例是影响股票的波动的重要因素,即证券投资基金的投资行为导致股票市场具有一定的波动性。 相似文献
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基于代表性偏差,股票收益率可能是影响投资者买卖股票行为的重要因素。本文利用某营业部交易数据对股票历史收益率对我国个体投资者买卖股票交易行为的影响进行了实证分析。实证分析发现,股票历史收益率是影响投资者交易行为的重要因素,股票价格波动幅度、股票市场行情、股票收益率的期间都对投资者的交易行为产生重要影响。 相似文献
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股票市场的存在不仅改变了社会资源的配置方式,也产生了一种新的社会财富分配方式。由于股票市场对社会经济生活能够产生重要影响,自股票市场建立以来,许多西方经济学家对股票市场和股票投资进行了理论探讨,了解西方经济学家关于股票市场和股票的观点及其变化过程,对正确认为我国股票市场的运行规律和进行投资有重要价值。 相似文献
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基于代表性偏差,股票收益率可能是影响投资者买卖股票行为的重要因素.本文利用某营业部交易数据对股票历史收益率对我国个体投资者买卖股票交易行为的影响进行了实证分析.实证分析发现,股票历史收益率是影响投资者交易行为的重要因素,股票价格波动幅度、股票市场行情、股票收益率的期间都对投资者的交易行为产生重要影响. 相似文献
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本文运用结构向量自回归方法,将影响股票市场波动的因素分解为基本面的永久性波动、暂时性波动(可视作政策冲击)和非基本面波动(市场情绪冲击),以此来研究中国股票市场的波动性来源问题.研究结果表明,在短期内影响股票波动的最重要因素是非基本面因素;在半年的时间内,非基本面因素对股票波动的贡献下降到24%;基本面因素的永久性波动的贡献为40%,暂时性波动的贡献为30%;随着时间的拉长(1年内),基本面永久性波动和暂时性波动的贡献大致相同,即各占40%左右,非基本面因素的贡献约为20%.在此基础上,本文分析了各个冲击背后的真正原因,并提出了相应的政策建议. 相似文献
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本文建立了一多主体股市模型,通过SWARM平台具体实现了计算机模拟,以此研究股票市场中技术交易者、基础交易者和噪声交易者的行为对股票价格的影响。通过改变每种类型交易者的数量和股市中的消息股利进行了多次仿真实验,仿真结果产生了与现实股市类似的股价泡沫、股价崩盘、股票波动等市场现象,再现了现实股市中的羊群效应,有效市场存在的事实,得出了技术交易者的存在使得股票价格倾向于沿着一个固定的方向运动并变得不稳定;基础交易者的存在对于市场的稳定起着重要作用;股票市场的波动是技术交易者和基础交易者围绕股票真实价值进行力量较量的结果;噪声交易者的存在有利于市场的流动性等有意义的结论。 相似文献
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宏观经济统计数据公布对中国金融市场影响的实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
本文分别运用无市场预期和引入市场预期之后的GARCH模型,研究消费者物价指数、固定资产投资增速、消费品零售总额增速、贸易顺差额以及货币供应量这五个宏观经济数据的定期公布对于我国股票市场、债券市场及外汇市场波动的影响。我们发现在股票市场,CPI统计数据的公布加大了日收益率的波动率,而其它经济数据的公布减小了其波动率;债券市场和外汇市场由于市场化程度较低,宏观经济统计数据的公布对其价格行为的影响较小。 相似文献