美国次级房贷风潮的根源与影响

前些年美国房地产市场的火爆终于迎来了必然的后果,房地产市场泡沫破灭的经历正在又一次重演。2月27日中国股市波动触发全球股市震荡余波未尽,美国房地产抵押贷款市场风险又引发了一场全球性的小型股灾 .[编者按]     

2008股市10大关键词

股灾:进入一月下旬以来,美国次贷危机掀起的风暴令中国股市乃至世界股市都出现了雪崩式的下跌行情。就像中国南方发生了百年不遇的冰雪天气一样,中国股市所面临的客观环境甚至比这场冻雪还要严重。春暖雪融,雪灾只是暂时的,但股灾却成了全年都挥之不去的噩梦。     

2015中国股灾发生的原因分析

<正>始于今年6月15日的股灾至9月末基本上宣告结束。其标志至少有二:一是整个9月的行情未创出新低;9月5日以及10月9日,央行正副行长周小川、易纲相继表示:"股市调整已大致到位"、"股市大幅波动基本结束";二是国家主要领导人习近平、李克强也在9月相继肯定股市救市,认为股市救市"防范住了系统性金融风险"。对2015中国股灾发生的原因加以探讨是很有必要的。而以笔者之见,本轮股灾发生的原因,主要包括     

全球股灾中的政策干预措施及经验

纵观全球,各国股票市场从来不缺乏"股灾"的身影,严重的甚至会引发系统性风险,并演化成金融危机甚至经济危机,因此,"救市"便显得必要而紧迫.2015年以来,中国经历了多次股市的剧烈波动,并给投资者和金融系统带来巨大冲击.本文通过对国外主要股票市场代表性股灾的梳理,将"救市"的政策干预措施归纳为呼吁、常规货币政策操作、流动性注入、修改交易规则和修复监管体系等方面,并指出其中的政策要义,以期于国内有所借鉴.     

20年股市深刻印记

20年,在时间的长河里不过是弹指一挥间。但对于中国股市而言,却是经历风雨、迎来彩虹极不平凡的一段时间。在股市20岁生日之际,有一些令人难以忘怀的深刻印记有必要回顾一下,让人们感悟股市成长的历程。     

20年股市深刻印记

<正>20年,在时间的长河里不过是弹指一挥间。但对于中国股市而言,却是经历风雨、迎来彩虹极不平凡的一段时间。在股市20岁生日之际,有一些令人难以忘怀的深刻印记有必要回顾一下,让人们感悟股市成长的历程。     

谁是美国牛市和联储加息懿牺牲品

中美之间的经济和股市将越发不同步。中国不会成为美国政策外溢的殉葬品,如果中国自身的宏观和改革政策应对得当的话。 让我们回顾20年前的美国,80年代的美国经济,经历了艰难的保罗·沃尔克时期：1984～1988年,短短五年,美国就从全球最大的债权国沦落为全球最大的债务国。     

中国金融市场风险交互溢出效应分析——来自股灾期间的新证据北大核心CSSCI

本文分析股市、债市和汇市的联动性及其风险传导,测度中国三个市场间波动信息溢出的方向、水平以及动态趋势。研究发现:三个金融资产市场之间存在风险交互溢出效应,股市、债市和汇市在金融危机和两次股灾期间的互相溢出效应明显增强,关联度明显增大;中国汇市受股市影响较大,汇市与股市形成大致的互补,在无政策干扰的情况下,具有较强的溢出匹配关系;债市呈现较强的市场分割现象,与汇市的风险传递稍强。     

中国股市高估的系统性解释框架:经济增长、货币宽松、改革强预期

从过去很多证据可以看出:中国股市并不符合经济晴雨表的特征。从1990年中国股市建立以来,一共经历了四次较为显著的高增长牛市。激发中国股市增长进而产生牛市的既有外在系统的因素,也有内在系统的因素。本文认为:经济增长、货币宽松和改革强预期这三个因素作为A股市场高增长的系统性因素,其他所有导致中国股市上涨的内外在因素都可以归纳在这三个系统之中。     

中国股市的“庸医”和“虎狼药”

回顾中国股市17年一次又一次痛苦经历,从来没有因指数涨得太高、"泡沫的泛起"而自己摔倒的经历.每一次摔倒,都是摔倒在先是误诊,后是在罪恶的虎狼药的毒杀之下.对于中国股市来说,庸医的误诊和滥用虎狼药,比被夸大的病情更可怕.     

熔断机制对中国A股的影响初探

中国A股在2015年经历了前所未有的"股灾"行情,千股跌停、千股停牌、千股涨停的情形短时间内在中国的股市频繁上演,造成A股市场震荡加剧,影响整个中国资本市场的稳定。为防范中国A股市场巨幅震荡风险,避免"股灾"行情的再次发生,逐步完善我国证券市场的交易体制和机制,保护投资者的利益,维护证券金融市场秩序,推动证券市场的长期稳定健康发展,中国证监会决定在上海证券交易所、深圳证券交易所和中国金融期货交易所中,在保留现有涨跌幅限制的前提下,引入熔断机制,其目的就是为了抑制股票市场非理性的过度波动。     

指数涨跌是衡量救市成败的重要标准

<正>从今年6月15日到7月9日,A股市场经历了一场前所未有的股灾。上证指数在18个交易日的时间里暴跌了1800余点,跌幅高达34.85%。正是在这种背景下,再三犹豫的管理层最终还是向股市伸出了救援之手。监管部门不仅从7月4日开始叫停了新股发行,而且从7月6日开始,作为国家队代表的证金公司也正式入场救市,拉开了A股市场本轮救市的序幕。股市     

温故知新把脉十八大前股市行情

自中国股市建立以来，先后经历过1992年党代会十四大、1997年党代会十五大、2002年党代会十六大和2007年党代会十七大。2012年再过180天左右，中国股市还要迎接党代会十八大。股市历史往往有惊人的相似之处，因此，回顾前四届党代会如开前后股市的走势，对未来180天左右的股市操作具有借鉴意义。     

中国股市的“庸医”和“虎狼药”

回顾中国股市17年一次又一次痛苦经历,从来没有因指数涨得太高、“泡沫的泛起”而自己摔倒的经历。每一次摔倒,都是摔倒在先是误诊,后是在罪恶的虎狼药的毒杀之下。     

大病之后须静养

2008年的中国股市，可谓多灾多难。股灾如此一波接着一波，是此前始料未及，并且见所未见、闻所未闻的。股市中的投资者，哪里经受过如此这般的反复折腾？!尽管这期间，也有若干政策救市形成的小幅反弹，但只是让急挫的股市在途中作了若干次短暂的停留，让投资者小小地喘息了几口，行情翻转依然久候不至。     

股市下跌何以只怪“大小非”

人们曾把两年的牛市归功于股改。两年后,股市一路狂跌不回头,人们又把股市下跌的导因扣在股改后遗症—“大小非”减持上。到底是什么原因导致了今天的股灾。     

从2006年的牛市看QFII对中国股市的影响

在股市经历了多年持续低迷的情况下,2006年终于引来了一次牛市,上证综指从1000点攀升到2800多点。这场牛市最根本的原因是股权分置改革使中国股市的市场化程度完成了一次质的飞跃。然而从微观市场层面上看,在中国股市持续多年的下跌中,国内投资者信心备受打击的情况下,启动这一轮牛市的最重要力量却是QFII的资金推动。QFII的到来给中国股市带来了巨大的变化,对提高我国股市的流动性、转变投资理念、促进上市公司完善治理结构等方面具有重要作用。     

美国应对股市危机的经验及对中国的启示

从美国1987年的股市大崩溃看股市危机的根源事实上,即使在资本市场高度发达的美国,从1900年到现在,至少也已经发生了10次大的市场崩溃。最近的两次是2000年1月份开始的技术股泡沫的破灭以及2001年“9·11”恐怖袭击事件引发的股市下跌。1929年和1930年连续的两次股市崩溃导致了1933年开始的美国经济大萧条,而1987年的股市危机则几乎让所有的经济学家都感到了震惊。应对危机的最好办法就是提前制止危机的发生,为此,我们需要尽可能地找出那些导致股市崩溃的原因。下面就以美国1987年的股市危机为例,分析引发股市危机的因素。程序交易。所谓程…     

2008年度中国十大理财新闻

中国股市暴跌4000点,缩水22.79万亿2008年1月14日,股指最高为5522点,当时的总市值为34.21万亿元;到了10月28日,当股指跌至2008年底部1664点时,总市值已萎缩为11.42万亿元,短短9个月,总市值蒸发了22.79万亿元。入选理由:中国股市在短短的200多个交易日,在人类历史的长河中这仅是一瞬间,股市却暴跌70%,排名世界之冠,数十万亿的资金财富蒸发,只能用股灾两个字来形     

中美投资者保护制度比较

中国股市投资者在经历过权益受损之后,投资信心受到挫伤。因此在中国建立一整套系统完善的投资者保护制度是非常有必要的。文章对中美两国的投资者保护制度从法律体系、市场主体行为方式、投资者保护基金的建立方式等方面进行比较分析,提出了中国如何进一步加强投资者保护基金建设的建议,以达到真正做到保护投资者的目的,保证中国股市的良好运行。