中国股市暴涨暴跌背后的制度建设缺失

股市作为反映国家经济的晴雨表，维持股市的稳定有利于国家的经济发展。中国的股市自1990年12月诞生以来，走过了风风雨雨的18年。股市18年的成长，也是股市制度完善的过程。中国股市经过了两年的股改，终于解决了长期来未解决的非流通股问题。本文就中国股市最近出现的一轮暴涨暴跌的行情，分析了中国股市制度存在的缺陷。     

中国股市及其发展与中国宏观经济走势

1997年,中国的传统牛年开始了它的跑步前进过程。目前,民众中议论最多的一个问题就是股市。如果把人们议论的问题归纳一下,大概主要集中在如下两个方面:第一,1997年以及未来中国股市     

再谈我国股权分置改革

2005年4月以来的股权分置改革经过三年的实施已步入尾声,关于此次股改对我国资本市场的发展起到了多大的促进作用,它到底是失败了还是成功了的问题再一次成为人们关注的焦点。本文以2007年10月以来的股市暴跌为切入点,分析股指下跌的主要原因,从而引出股权分置改革存在的问题以及解决措施。     

人民币汇率波动对股市行业板块波动传导性研究述评?

随着2005年开始中国汇改和股改的不断推进,金融市场不断融入全球,近期人民币汇率波动与股市波动显著,人民币汇率波动如何对股市波动进行传导值得探讨,基于此背景,本文纵览国内外关于汇率波动对股市波动传导性研究,做出相关文献总结性述评,以期为此方面的相关研究提供理论文献参考。     

人民币汇率波动对股市行业板块波动传导性研究述评

随着2005年开始中国汇改和股改的不断推进,金融市场不断融入全球,近期人民币汇率波动与股市波动显著,人民币汇率波动如何对股市波动进行传导值得探讨,基于此背景,本文纵览国内外关于汇率波动对股市波动传导性研究,做出相关文献总结性述评,以期为此方面的相关研究提供理论文献参考。     

股改对流通股股东财富影响的实证研究

我国股市的二元制结构在长期中对证券市场造成了很多的困扰,其中最大的问题是使得证券二级市场的风险增高,从而流通股股东承担着相对过高的成本.2005年4月开始,股权改革开始坚决地实施,本文就股改的结果做出实证检验,发现在股改改后的一段时间里流通股股东利益得到了补偿,并且股改的对价方案对流通股股东的利益影响是最大的.     

风景这边独好——2006年上半年A股市场盘点及下半年展望

在经济全球化，股改进程全面推进的时代背景下，在宏观经济持续向好，上市公司业绩反转的基本面支持下，中国股市在2006年上半年出现了强劲上涨，其可持续性明显高于前期。那么在已经取得的成绩下，中国股市是否有望继续保持持续稳定增长的局面？     

股权分置改革对中国股市波动性与有效性影响的实证研究

2005年的股权分置改革是我国股市建立以来最重大的制度性变革,对股市的波动性和有效性产生了深远的影响。本文运用GARCH模型对2001年6月1日至2010年5月31日的万得全A指数进行了实证分析;区分了股权分置改革对市场波动性影响的短期效应和长期效应;重新解读了市场有效性的变化。研究发现:(1)股改的短期效应提高了市场的波动性;(2)股改的长期效应导致了市场波动性的下降;(3)新信息对市场波动性的影响变小了;(4)冲击对市场影响的长期记忆性变大。     

解铃还需系铃人

大小非问题一直是困扰国内股市的顽疾之一。11月份,沪深两市涉及股改限售股解禁的上市公司有92家,远远高于10月份的52家。明后两年的解禁情况更是不容乐观。根据日程表,两年解禁股数量超过8000亿股。而大小非对股市的杀伤力也是毋庸置疑。以海通证券为例,尽管今年前三季度海通证券盈利能力依然在上市券商中排名靠前,尽管融资融券试点对其能产生实质性的利好,但是,35亿限售股的解禁压力,宛如一座大山压在它的身上。     

牛熊变脸 梦醒一枕黄粱

次贷惹祸牛市嘎然而止就在一年前,A股正将牛市演绎得如火如荼。在股改、人民币升值、流通性过剩等三驾马车的推动下,上证综指从2005年6月6日的998.23点上涨到2007年10月16日的6124.04点,A股仅用两年四个月零十天的时间就上涨了5倍有余,于是中国股市"黄     

1300点缘何久攻不下

恢复投资者信心的关键,并不是管理层口头上的甜言蜜语,而在于政策行为上的改弦易辙。佛争一炉香,人争一口气。1300点如果只是一个普通的市场指标,它本身也就毫无意义,但是,由于1300点是股改前大的底部,而在股改以来却反而成了一个久攻不破的铁顶,也就自然而然地成为令人烦恼不已的—个心结。如果这样的局面一直不能改变,那么,人们凭什么相信一切有关利好行情转折乃至牛市行情的许诺和预言?在这个意义上,无论对股改还是对市场,1300点其实都已成为—个重要的信心指标。中国股市是政策市,但是,尽管管理层求功心切,急于在最快的时间里完成股改,…     

亲历股改

2005年4月29日启动股权分置改革，如一声春雷打破了中国股市15年来股权分置的坚冰。2005年10月26日，七喜控股股改方案获得相关股东会议通过，揭开了公司发展历史新的一页。     

股市改革中的媒体喧嚣

股市的舆论环境从来就没有安静过,股改中试犹如在本不平静的水面上投下重磅炸弹,激起惊涛骇浪     

股票基金热县域金融面临考验

2006年至今,股市走出了一轮超级牛市,并随着人们投资理财意识的增强与提高,人们逐渐把资金由储蓄转向股市,造成流动资金的巨大波动,并且在一定程度上增加了金融风险。     

读者观点

判断股改成功的标准解决股权分置,全流通,市场已酝酿了许久许久了,投资者也经历了漫长的等待、折磨和痛苦,付出的代价无法用数字来描述。市场渴望着股改能完全成功,而不是拖泥带水,半途而废,留下一大堆遗憾。其实要让股改成功很简单,这就是补偿要到位,持股成本要等价,唯有这样才能使融资者意识到股市中融来的钱不是白     

大小非解禁问题与市场道德

从2007年末开始,中国股市步入低迷、股价震荡大、市值严重缩水已经成了不争的事实.究其原因,有美国经济疲软带来的中国经济未来预期的不乐观,有中国股市整体估价过高,回落属正常价格凋整范畴,有从2005年开始的中国股改遗留下棘手的问题:大小非解禁等等.我们不能很笼统地说究竟是哪个原因占了主导地位,尤其在中国股市持续低迷的时候,只要有一点利空消息对股市的震荡都是很大的.     

股票全流通是银行的馅饼还是绊脚的石头

自《上市公司股权分置改革管理办法》出台以来．随着上市公司股改方案的陆续完成和股改的不断深入．中国股市将彻底结束长期以来股权分置、同股不同权、同股不同价的问题．对于广大中小投资者来说．这是个实质性利好。但对已经持有大量非流通股质押权的商业银行而言，股改所带来的股票全流通既是利好也是挑战。     

“新国九条”将再次催生牛市？

十年前的“国九条”首次提出解决困扰市场的“股权分置”痼疾，市场各方掀起了长达两年的“股改”讨论，由此引发了一轮波澜壮阔的牛市。“新国九条”也有如此效果吗？4月份的理财市场用“异常凌乱”来形容不为过，国债发行遇冷．楼市成交量萎缩，股市频频被唱空，让投资者人心惶惶。     

后股改时代的估值体系重构

股权分置改革对中国股市具有里程碑般的意义,与经济的持续高速增长共同构成中国股市溢价的两大支柱。在即将到来的全流通时代,宏观经济独立支撑的A股溢价将如何演绎?本文将分别用AH比较估值、历史比较估值、基于FED模型的估值以及DDM绝对估值共四种方法,对后股改时代沪深A股市场的总体估值水平进行分析,以探究A股市场合理估值水平的价值中枢与波动区间。     

股市:"做多中国"

2007年中国股市将经历“大扩容”。股改完成、经济持续增长和海外中国股回归将会导致国内A股市场急速扩张,这将为投资者带来前所未有的投资机遇。2007年“做多中国”的主题不仅是内涵式的,也将是外延式的。