中国货币供应量内生性研究

中国央行选择通过控制货币供应量来实现其货币政策目标,然而控制货币供应量的前提是:货币供给具有外生性,能够被中央银行所独立决定。如果货币供给是内生的,那么中央银行对货币供给的主动控制将毫无意义。本文在介绍外生货币供给理论和内生货币供给理论发展的基础上,探讨中国当前货币供应量的内生性问题,并试图以此来解释当前中国央行难以完全控制货币供应量,从而也难以真正实现其货币政策目标。     

中国货币供应量内生性研究

中国央行选择通过控制货币供应量来实现其货币政策目标,然而控制货币供应量的前提是:货币供给具有外生性,能够被中央银行所独立决定。如果货币供给是内生的,那么中央银行对货币供给的主动控制将毫无意义。本文在介绍外生货币供给理论和内生货币供给理论发展的基础上,探讨中国当前货币供应量的内生性问题,并试图以此来解释当前中国央行难以完全控制货币供应量,从而也难以真正实现其货币政策目标。     

货币乘数还存在吗

随着货币供给内生性日趋增强,发达国家业已放弃货币总量指标作为货币政策中介目标。这反映出货币乘数论的前提条件已大大弱化,那么,货币乘数是否真的失效?本文从货币乘数论的起源、作用和面临的挑战入手,认为货币乘数的本质是描述货币创造的基本机制,金融市场和金融创新的发展确实弱化了货币乘数论的基础,狭义的货币乘数论随着现代货币创造机制的复杂性逐步失效,狭义的货币乘数已不复存在,而在更加广义的货币乘数和更加复杂的货币创造机制下,中央银行面临着巨大挑战。中央银行只有与其他监管部门配合,才能控制货币供给总量,增强货币政策执行效果。     

货币乘数还存在吗北大核心CSSCISSCI

随着货币供给内生性日趋增强,发达国家业已放弃货币总量指标作为货币政策中介目标。这反映出货币乘数论的前提条件已大大弱化,那么,货币乘数是否真的失效?本文从货币乘数论的起源、作用和面临的挑战入手,认为货币乘数的本质是描述货币创造的基本机制,金融市场和金融创新的发展确实弱化了货币乘数论的基础,狭义的货币乘数论随着现代货币创造机制的复杂性逐步失效,狭义的货币乘数已不复存在,而在更加广义的货币乘数和更加复杂的货币创造机制下,中央银行面临着巨大挑战。中央银行只有与其他监管部门配合,才能控制货币供给总量,增强货币政策执行效果。     

内生金融理论视野中的基础货币供给

内生金融理论认为，中央银行基础货币的供给并非是由中央银行完全控制的外生变量，而主要是由经济体制内生决定的。在此视野内，考察我国基础货币供给四种方式的内生性，得出要培育良性的货币供给内生机制的启示，建立中央银行采取古典的货币供给模式和“钉住利率型”的中介目标，以此促进金融经济的稳定、发展。     

内生金融理论视野中的基础货币供给

内生金融理论认为 ,中央银行基础货币的供给并非是由中央银行完全控制的外生变量 ,而主要是由经济体系内生决定的。本文首先阐述了内生金融理论的主要观点 ,然后在此视野内 ,分别考察了我国基础货币供给四种方式的内生性 ,最后得出要培育良性的货币供给内生机制的启示 ,建议中央银行采取古典的货币供给模式和“钉住利率型”的中介目标 ,以此促进金融经济的稳定、发展     

中国国际收支与货币供给关联性的实证分析:1996～2007

现阶段中国国际收支影响货币供给的传导机制为:货币需求机制和汇率安排机制。前者最终通过国际储备表现出来,而国际储备又通过"汇率安排途径"影响基础货币,最终影响货币供给量。实证分析结果表明:从静态考察,外汇储备与货币供给、外汇占款与基础货币呈高度正向关联性;从动态考察,随着外汇储备和外汇占款的增加,两者分别对货币供给和基础货币的作用效力不断增大。基于此,在汇率稳定目标下,要减轻国际收支对货币供给的不适宜冲击,应主要从平衡国际收支和推进外汇储备管理体制改革着手,并兼顾国际收支失衡对货币供给扩张和收缩两方面的影响。     

我国货币供给机制的发展历程及完善思路

本文分析我国在经济转型不同时段的货币供给机制,指出随着我国外贸依存度不断提高、金融管制逐步放松和金融服务不断创新,货币供给的内生性不断强化,并提出进一步完善我国货币供给机制的政策建议。     

货币供给外生性

与货币供应决定于内生变量的观念相反 ,认为货币的供给决定于货币当局的政策和操作手段 ,并非决定于经济运行的经济变量的变化。中央银行的货币政策就是从经济之外对货币供给进行控制。如果认为货币供给是外生变量 ,那么 ,货币当局就能够有效地通过对货币供给的调节影响经济过程货币供给外生性     

人民币汇率变动的货币供给效应及其传递机制研究

人民币汇率的变动会影响中国的国际收支,进而对人民币供给形成冲击,即产生人民币汇率的货币供给效应。本文从静态和动态两个层面对人民币汇率的货币供给效应强度及其传递效果进行实证研究。结果表明,人民币汇率变动具有比较稳定的货币供给效应,这一效应随着人民币汇率弹性的增大而有所增强;从传递效果来看,人民币汇率对国际收支的作用效力较弱,而国际收支与货币供给的关联性很强,说明人民币汇率的货币供给效应在人民币汇率作用于国际收支这一传递环节发生了较大减损。为控制人民币汇率变动对货币供给的不利扰动,近期首先要加强对资本流入的监管,增强人民币汇率变动对国际收支影响的预期的准确性和可控性;其次是推进中国的外汇储备形成机制改革,切断或弱化国际收支影响货币供给的传递路径。从长远来看,要增强人民币汇率的调节作用,促进国际收支平衡。     

人民币国际流动对货币供应的作用机制

人民币国际流动的速度日益加快,人民币作为投资产品的形式越来越丰富。通过分析当前人民币国际流动的路径,以及人民币国际流动对外汇占款的作用,研究主动人民币外债的影响机制,以及贸易和非贸易人民币跨境流通对境内基础货币供给的作用机制。结果表明人民币国际流动对货币供给的影响和风险是可以控制的,但必须重视长期风险的危害。     

货币供给内生性

货币供给的变动 ,不决定于货币当局的主观意愿 ,起决定作用的是经济体系中实际变量如收入、投资、消费等因素以及微观经济主体的经济行为。如果认定货币供给决定于内生变量 ,那么货币供给总是要被动地决定于客观经济过程 ,而货币当局并不能有效地控制其变动。货币供给内生性     

论货币供给的内生性与外生性

货币供给理论研究的基本任务就是要弄清货币供给的决定机制和变动规律,进而为货币政策选择和操作实践服务。在货币供给决定分析中,内生变量还是外生变量问题是一个十分重要的内容,只有正确地理解这一问题,才能准确地估价货币当局在宏观调节体系中的作用,明了货币政策的有效性和局限性。一、货币供给内生性与外生性的政策涵义通常,经济学家们总是用“货币供给是内生变量还是外生变量”这样的命题来判断人们对货币当局与货币供给之间关系的观点。问题十分清楚:如果说“货币供给是外生变量”,     

我国货币供给内生性的理论分析和计量检验

我国中央银行体制建立后,货币供给的调控经历了不同的发展阶段:1984-1996年,对货币供给的控制通过规定贷款限额进行;1996年后,以M1作为货币政策中介目标,以M0、M2作为观测目标,并运用存款准备金率、再贴现和公开市场业务对货币供应量进行间接调控,特别是1998年取消贷款限额控制,使货币政策逐步转向通过调节基础货币和货币乘数来控制货币供给。但近年来随着金融衍生品种的开发,居民可以持有多样化的金融资产,企业可以创造非银行形式的支付,货币供给呈现很强内生性,央行对非银行金融机构的信用规模控制能力减弱。     

货币供给内生性的理论和实证分析

现代宏观经济学认为货币供给是内生的,即在一个不存在系统性风险的经济体中,货币当局被动的进行货币发行,市场经济运行具有惯性,经济主体的实物需求最终表现为对货币的需求,货币需求又通过“倒逼机制”影响货币供给.本文试通过单位根检验、协整检验、误差修正模型和格兰杰因果关系检验货币供给是否具有内生性.     

货币供应量与通货膨胀

货币供应量与通货膨胀吴国培，童欣货币资金供应是发展经济的“润滑剂”．一定的经济增长需要一定的货币供给。货币供给不足可能导致经济疲软衰退，但过量的货币供给势必导致通货膨胀。因此，世界各国都把控制货币供给作为反通胀的主要手段，各国中央银行都把货币供应量作...     

当前我国货币供给内外生性辨析及政策启示

清晰认识当前货币供给的内生性与外生性有利于货币当局把脉货币政策的有效性和可控性,有助于制定正确的货币政策,确定金融体制改革的取向。作者结合我国银行业现实的货币供给状况,构造符合转轨时期现实国情的理论模型,找出影响货币供给的诸因素,然后分析它们为央行所控制的程度,得出我国货币供给目前内生性较明显的结论,并且就内生性下如何提高央行货币调控能力提出了建设性建议。     

我国超额货币供给现象的影响因素分析

我国超额货币供给现象源于基础货币快速增长和货币乘数不断攀升的综合作用,外汇占款增长引发基础货币被动投放和商业银行信贷持续扩张.进一步加剧了超额货币供给.缓解超额货币供给现象,需要稳步推进汇率形成机制改革,减轻外汇占款对基础货币投放的压力;大力发展资本市场,降低企业融资对银行信贷的依存度;积极推进跨境贸易人民币结算,支持企业加快"走出去"步伐.     

我国房地产调控中货币政策效应的实证分析

一、货币政策与房地产调控综述 货币政策是指一个国家的中央银行通过一定的措施调节货币供应量,进而对货币的供给和需求产生影响,最终达到对国民总产出水平进行调节的目的.货币政策涉及的内容既包括货币政策的最终目标与货币政策工具,又包括运用这些工具的作用机制、传导过程和据以进行监测控制其进度的各项数量指标. 根据凯恩斯学派的理论,货币政策的传递主要有两个途径:一是货币供应量与利率的关系,即流动性偏好途径;二是利率与投资的关系,即利率弹性途径.当货币供应量增加时,货币供给大于货币需求,供给相对过剩,利率下降,刺激投资,房地产作为投资,必然得到大力发展.     

浅析货币供给内生性对我国货币政策的影响

20世纪60年代以前,包括凯恩斯主义和新古典主义在内的经济学家大都将货币供给看作外生的,可由中央银行完全控制.外生货币供给理论构成了货币供应量作为货币政策中介目标的理论基础.