进一步发挥境外人民币清算行作用 推进人民币国际化战略

近年来,人民币国际化取得积极进展,境外人民币清算行作为人民币国际化基础设施的组成部分和跨境人民币结算的重要政策安排,在人民币国际化中起到了积极的推动作用。但是,人民币国际化进程仍面临多方面的挑战,境外人民币清算行发挥作用还存在着一些局限性和问题。要进一步发挥境外人民币清算行作用,更好地推进人民币国际化进程,需要建立健全全球人民币清算体系,提高境外人民币清算行的清算服务,有序拓宽境外清算行人民币来源渠道,平抑离岸人民币市场波动,不断发展和完善境内金融市场的广度、深度、市场化程度和对外开放程度,推动离岸与在岸人民币市场的协调发展和良性互动,为境外人民币清算行提供强有力支撑。     

促进香港成为人民币离岸中心研究

目前,香港是提供最完善离岸人民币业务的地方,也是人民币境外存量最多的城市.此外,香港有内地强大的经济发展作为后盾,并且拥有完善的会融基础设施.随着中国经济实力的增强,人民币国际化已被提上国家的议事日程.在这个背景下,香港可凭借其特殊地位和优势,加速发展成为人民币离岸中心.当务之急是在香港发展多元化的人民币业务,以提升境外人民币的流通性,并方便市民、企业和机构使用人民币作贸易结算、投资、消费和储蓄之用,发挥人民币的计价、交易和价值储存功能.     

建立跨境人民币业务国别分析框架的思考

人民币的全球支付份额较低,在国际上依然属于较为弱势的货币,而且各国经济金融发展、对外开放程度等各方面迥异,对人民币的接受程度和结算使用量差异性较大。因此需要通过建立国别分析体系及时了解境外各国国情,解决人民币全球结算过程中存在的问题,提高境外人民币结算便利度。     

汇率波动、境外持有人民币资产规模与人民币结算比重

2015年“8·11”汇改以后，人民币汇率波动幅度的明显增加对跨境交易中的人民币结算比重产生复杂影响。本文基于交易双方规避风险的视角，在对同期人民币汇率波动幅度进行测度的基础上，利用2013年12月—2022年3月的时间序列数据与多变量E-G两步法模型进行实证研究发现：考察期内人民币兑美元名义汇率波动幅度增加对跨境贸易人民币结算比重有显著负向影响，但同期境外机构与个人持有人民币资产规模的提升能显著缓解汇率波动对人民币结算比重的负向冲击，起到正向调节作用。从资产结构来看，流动性与收益性相对较强的人民币股票与债券资产的汇率波动调节效应最为显著。进一步研究发现：境外持有人民币资产存量对汇率波动对人民币结算比重的影响存在规模门槛效应，境外持有人民币资产存量达到一定规模后，汇率波动对人民币结算比重的影响会由负转正，以上发现从侧面解释了已有文献关于汇率波动与人民币结算关系的差异性结论。未来应在维持人民币汇率弹性的同时大力拓展创新人民币流出渠道与投资渠道，提高境外机构与个人持有人民币资产的规模与多样性，为跨境交易中人民币结算比重进一步提升创造条件。     

人民币外债应与外币外债区别管理——从推进外债本币化的角度看人民币外债管理

随着人民币国际化进程的推进,将会有越来越多的境外非居民持有人民币资产。扩大人民币在境外的使用,必然要鼓励境外非居民持有人民币资产,必然造成我国人民币外债的增长。本文通过对比阿根廷、美国在本世纪以来发生的金融危机,分析外债本币化对降低负债国对外偿付风险的意义。在此基础上,提出现阶段推动我国外债本币化具有的几大好处,并对如何对人民币外债进行有别于外币外债的管理进行初步探讨。     

金融机构"走向全球"历程中的风险管理与产品创新

"港股直通车"、人民币境外代客理财产品(QDII)的推出,境外人民币债券发行及人民币业务清算网络的建设等等,都是近年来中国经济和人民币"走向全球"的重要篇章,是正在蓬勃增长的中国经济全球化发展的一个侧影.我们正在见证也在创造中国经济和人民币"走向全球"的历史,这个历史过程中金融机构的风险管理和产品创新尤其值得关注.     

人民币国际化的SWOT分析

货币国际化是一个国家的货币随着本国商品贸易和服务贸易在国外市场扩展,在本币职能基础上,通过经常项目、资本项目和境外货币自由兑换等方式流出过境,在境外逐步担当流通手段、支付手段、储藏手段和价值尺度的功能,从而由国家货币走向区域货币、再走向世界货币的过程。中国的经济在高速增长,中国作为世界大国,在世界各国中地位的上升和人民币国际地位的提高,使得周边国家及地区开始逐渐认可并接受人民币作为交易货币和国际结算的手段,大量人民币在境外流通,人民币国际化趋势逐渐显现。本文将从人民币国际化的趋势,并借鉴美国货币国际化的经验,对中国人民币的国际化途径进行分析,将相关文献及政策建议作出综述。     

人民币国际化的SWOT分析

货币国际化是一个国家的货币随着本国商品贸易和服务贸易在国外市场扩展,在本币职能基础上,通过经常项目、资本项目和境外货币自由兑换等方式流出过境,在境外逐步担当流通手段、支付手段、储藏手段和价值尺度的功能,从而由国家货币走向区域货币、再走向世界货币的过程。中国的经济在高速增长,中国作为世界大国,在世界各国中地位的上升和人民币国际地位的提高,使得周边国家及地区开始逐渐认可并接受人民币作为交易货币和国际结算的手段,大量人民币在境外流通,人民币国际化趋势逐渐显现。本文将从人民币国际化的趋势,并借鉴美国货币国际化的经验,对中国人民币的国际化途径进行分析,将相关文献及政策建议作出综述。     

基于跨境人民币结算视角下的人民币外债管理研究

随着跨境人民币结算的发展和人民币国际化进程的推进,必然鼓励境外非居民持有人民币资产,形成一定的人民币外债规模.但是,现阶段人民币外债尚未有较为明确的管理办法,对于人民币外债应如何管理也存在着许多不同意见.文章提出要完善人民币外债管理的法律法规顶层设计;建立适合人民币外债自身特征的管理模式;相关配套措施要进行必要的完善等建议.     

人民币国际化的路径依赖和模式安排

人民币国际化已进入初级阶段,并呈现钞结算和银行渠道结算并举、经常账户和资本账户同步推进、人民币国际化与人民币可兑换同步推进、市场推动和制度安排相结合四大特点,有别于全球主要货币国际化路径.从自身特点出发,在人民币境外需求和自由兑换方面局限性双重因素作用下,推进人民币国际化在下一阶段应采取"强制度"模式.当前,应将推行人民币国际贸易计价结算作为人民币国际化切入点,完善制度设计和安排,真正实现人民币国际化阶段性突破.     

Almanac of anticipations: The age of affluence—of anticipation—of anxiety—of automation—of discontinuity—of longing—of overkill—of space exploration

With this survey of developments in the futures field since 1945, I.F. Clarke completes his present series for Futures. He makes two major points: that forecasting techniques have become essential tools in the management of change; and that nuclear weapons and ecological problems have added a moral dimension to the study of the future. In the next issue of Futures he will start a new series on the range of future-thinking in the USA, from the expectations of the first settlers to the Star Wars programme.     

基金公司经营融资融券业务的问题审视

融资融券业务正式运营已经开展,为证券市场带来了革命性的改革,作为证券市场的一大主体,基金公司面对融资融券也迎来了新的发展方向和挑战,本文从融资融券业务的运行机制入手,分析了基金公司融资融券的新契机,并对其即将面临的问题进行审视和剖析,进而提出策略建议.     

我国助学贷款改革刍议--"双担保"机制设计

国家新出台的助学贷款政策,还不过是既有的框架下的局部调整,存在诸多不完善的地方。为此,对国家助学贷款应构建高校与就业单位的“双担保”机制。从长期来看,要构建一个系统有效的“政府部门管理和商业银行运作相结合”、“多层次、多渠道、多方式”、“担保和非担保、贴息和非贴息、市场和非市场运作互相补充”的中国教育金融框架。     

Summary of Results of Survey of Seminar Attendees

Abstract

The Society of Actuaries undertook a three-phase research project on mortality improvement in the three NAFTA countries: Canada, Mexico, and the U.S. Phase 1 consisted of a literature review of papers on projecting mortality levels in the future and a study of the trend in mortality improvement during this century. Phase 2 consisted of a discussion of different facets of modeling mortality rates at a seminar attended by 79 experts (actuaries, demographers, economists, and medical researchers) representing different countries. The last session of the seminar consisted of the completion of a survey by the attendees to obtain input for Phase 3, which would analyze the impact of mortality improvement on the social security system of each country. This paper summarizes the results of the survey.

The survey results illustrate the difficulty in forecasting mortality levels, because the effects of many factors that could have significant impact on mortality rates are unknown. This suggests the need for dynamic forecasting, which allows for the possibility of random shocks. A majority of the survey respondents believe that stochastic forecasting models, despite their complexity, have significant potential to add value. Respondents also believe that both historical data and cause-specific mortality forecasts are useful as input and also in validating forecasts of the aggregate levels of mortality. The challenge is to develop more sophisticated forecasting models to produce results that are relatively easy to interpret and to communicate these results to the desired audiences, including the public and policymakers.

The survey results suggest that the aggregate effect of lifestyle changes, medical advances, diseases, catastrophe, and physical environmental changes is an increase in life span. However, there is much uncertainty about the future. Respondents expect that beyond the year 2020 the mean annual rate of reduction in mortality for males age 65 and over will average about 0.58% for Canada, 0.76% for Mexico, and 0.67% for the U.S. The results for the female age 65 and over population are 0.64%, 0.83%, and 0.70%, respectively. The age 65 and over population is expected to see larger percentage reductions in mortality than the 0–14 and 15–64 populations. The reductions in male and female mortality will be ultimately the same, and the mortality levels in the three countries will ultimately converge, although differences may persist for decades.     

对基层人民银行科技工作的几点建议

银监会分设后,人民银行将专司货币政策、金融稳定、金融服务三大职能。作为人民银行的分支机构,基层人民银行的工作重心也将从金融监管调整到这三大职能上来。人民银行的科技部门,就要积极运用科技手段,为人民银行履行新的职能发挥“服务、支持、促进、发展”的作用。一、围绕三大职能搭建五大平台经过“六五打基础、七五作准备、八五大发展”几个阶段后,人民银行相继实现了核算电算化、清算网络化和办公信息化。特别是近一两年来,陆续开通了大额支付系统、信贷登记咨询系统、会计四集中系统、金融信息服务网站等系统,人民银行信息化水平又…     

人行县支行备份路由的解决方案

目前江苏省内人民银行各县(市)支行与其市中心支行的网络互联是通过专线经中国电信的x.25分组交换网实现的,没有其它备份线路,一旦线路或路由器出现故障,电子联行、银行信贷登记咨询、货币发行管理等业务系统就不能与中心支行的业务系统实现正常通信,这不仅会影响本行业务工作的正常进行,甚至可能会影响上级行业务系统的正常运行.针对这一问题我们首先想到的解决方法是,购买一个路由器作为备份路由器,再租用一条其它方式的远程连接线路作为备份线路,这样的备份设备费用至少15万～2万元.如果采用Windows 2000 Server(或者Windows NT Server 4.0),使用其免费提供的请求拨号路由服务,就能实现临时应急备份路由.下面对Windows2000的请求拨号路由及其安装配置做一详细说明.     

社会主义所有制形式的改革、完善与共产党执政能力的提高

在中国,所有制形式的调整、改革与完善,先进生产力的发展,党的执政能力建设,是社会主义建设过程中密切结合在一起的三个不同层面的发展关系.应在相互促进和共同提高中促进社会的和谐发展,保证社会主义现代化建设战略目标的顺利实现.     

证券公司集中交易的广域网平台解决方案

一、证券业务发展趋势概述目前，我国金融机构正面临着前所未有的挑战。一方面，国内金融机构亟待解决增加赢利、加强风险管理和提高工作效率等诸多传统问题；另一方面，随着我国加入WTO，金融市场将逐步开放，国际竞争在所难免，国内金融企业将面临来自外资金融企业的全面竞争     

国外商业银行优质资产客户选择的经验

他山之石,可以攻玉。尽管世界各国、各地的经济条件不同,政策环境殊异,选择优质资产客户的趋利性、风险性、市场自发性及历史过程性也就决定世界各国、各地的商业银行选择优质资产客户的作法有别、方式各异。但是,如果能探讨它的成因和发展,总结各国的成功经验,发现选择优质资产客户的科学规律,那么就可以帮助我们更好面对国内的问题和教训,建立和完善我国商业银行优质资产客户选择体系。     

凯恩斯不确定性经济理论的形成机制

在凯恩斯的不确定性经济理论中,概率是知识或信念的所有物,而不确定性对应着一种数字上不可测量的概率情形.凯恩斯通过把不确定性与信息完备性联系在一起,从而奠定了现代不确定性理论的基础.凯恩斯的一个重要贡献就是将不确定性和预期置于宏观经济分析的中心,不确定性理论成为其建立宏观经济学的逻辑起点和基石,而认知不确定性则作为一个关键性内容贯穿于凯恩斯经济分析的全过程.