《国际金融实务》课程外汇掉期汇率的计算

国际金融实务是一门以国际金融学为理论基础且以实务运用为重的课程,其中关于外汇交易和外汇风险管理的操作方法广泛应用于国际贸易、对外投资以及中央银行的宏观调控.外汇掉期交易不管在全球外汇市场还是中国外汇市场均是其中交易量最大的一个品种.因掉期率反映了外汇掉期交易的方向性增加了掉期汇率计算的难度.因此,关于外汇掉期交易的原理和掉期汇率的计算是该课程教学内容中的重点和难点.首先梳理了外汇掉期交易的内涵、功能与优势,然后依次阐述了即期/远期、远期/远期以及即期/即期掉期汇率的计算方法,最后总结了在计算外汇掉期汇率时需要注意的一些事项.     

市场运行平稳，人民币继续走强——2007年5月银行问外汇市场运行报告

2007年5月银行间外汇市场运行平稳，除了外币拆借交易量较前月大幅下跌，人民币外汇远期交易量较前月有所回落外，人民币外汇掉期和外币对交易量均较前月增长，尤其是人民币外汇掉期交易持续活跃，人民币汇率总体继续走强。     

外汇掉期市场快速发展，人民币汇率持续走高——2006年第三季度银行间外汇市场运行报告

2006年第三季度银行间外汇市场交易活跃，尤其是外汇掉期交易保持了高速增长势头。市场建设稳步推进，推出了英镑对人民币即期、远期和掉期交易。美元兑人民币汇率递级走低，季末报收于7．9087。     

市场运行平稳，人民币继续走强 2007年11月银行间外汇市场运行简报

2007年11月，银行间外汇即期市场运行平稳，外汇远期交易量环比大幅下降，外汇掉期交易量环比持平，外币对交易环比趋向活跃，外币拆借交易量环比大幅增长。11月份，人民币兑美元和港币继续保持升值趋势，兑日元大幅贬值、兑欧元有所贬值，兑英镑有所升值。与2006年年末中间价比，11月末，人民币兑美元汇率中间价累计升值5．53％。与2005年汇改当日中间价比，11月末，人民币累计升值11．85％。     

人民币远期汇率定价研究及客户营销策略

一、人民币远期市场综述 人民币远期市场通常用远期掉期点来报价。实际上，远期交易可以视为一笔即期交易和一笔掉期交易的叠加。例如，2009年1月5日签约的一年期卖美元交易可以拆分为：     

市场成交活跃，人民币继续走强 2007年上半年银行间外汇市场运行报告

2007年上半年银行间外汇市场交易活跃，除外币拆借交易量较2006年下半年有所下降外，人民币外汇远期、人民币外汇掉期、外币对交易的交易量均有所增长，尤其是人民币外汇远期和掉期的交易量出现大幅增长。人民币总体继续走强，人民币兑美元汇率上半年末收报于7．6155。     

银行间外汇市场推出英镑对人民币交易

经国家外汇管理局批准，中国外汇交易中心将于8月1日在银行间市场推出英镑对人民币即期，远期和掉期交易，至此，我国银行间市场外币对人民币交易产品将从原来的四个增加到五个，即美元、欧元、日元、港元和英镑对人民币的即期，远期和掉期文易。     

英镑对人民币交易推出，市场交易持续活跃——2006年8月银行间外汇市场运行报告

2006年8月1日，银行间外汇市场推出了英镑对人民币即期、远期和掉期交易，从而进一步丰富了银行间外汇市场交易产品，满足了会员日益多样化的交易需求。外汇市场交易持续活跃，尤其是外汇掉期交易保持了高速增长势头。美元兑人民币汇率大幅双向波动，再次创出新低。     

交易量大幅增长,人民币持续走强——2008年2月银行间外汇市场运行简报

2008年2月,银行间外汇即期和衍生品市场运行平稳。与2007同期相比,2月人民币外汇远期交易量增长14.01%;人民币外汇掉期交易量增长73.37%;外币对交易量下降7.04%;外币拆借交易量上升216.96%。2008年2月,人民币兑美元和港币继续保持升值趋势,兑日元贬值,兑欧元贬值,兑英镑升值。与2008年1月末中间价比,2月末人民币兑美元汇率中间价累计升值1.11%。与2005年汇改当日中间价比,2月末人民币累计升值16.48%。     

2009年上半年银行间市场运行报告

2009年上半年，银行间外汇、货币、债券、利率和汇率衍生品市场整体运行平稳。货币市场利率小幅波动，各期限品种利率整体下行；银行间国债指数呈下跌企稳态势，国债收益率曲线整体上移；人民币对美元中间价略有下滑，成交价波动大幅缩小；人民币外汇即期市场日均交易量同比略有上升，掉期交易量同比大幅增加，报价由升水转为贴水；人民币外汇远期交易量同比大幅下滑。     

市场成交活跃，人民币汇率波幅加大——2006年7月银行间外汇市场运行报告

2006年7月银行间外汇市场交易活跃，成交量显著放大，人民币对美元汇率震荡上行，创出汇率改革以来新高。外汇远期市场上，美元2个月期和1个月期品种成交最为活跃；外汇掉期市场上，交易主要集中在美元／人民币6个月期以内的即期／远期互换组合；外币买卖市场上，成交量小幅下降。     

软实力是发展的硬道理

目前,我国外汇市场基本具备了成熟外汇市场的3个基本条件：汇率形成机制、价格发现机制和完善的产品体系;在一些方面还表现出了后发优势,并在相关政策环境的支持下,取得长足发展;但与发达外汇市场相比,还存在一定的差距。2011年四季度的央行货币政策执行报告披露,2011年,人民币外汇交易总额为5．54万亿美元,日均成交额约为230亿美元。其中,人民币外汇即期成交35538亿美元,人民币外汇掉期交易累计成交金额折合17710亿美元,人民币外汇远期市场累计成交2146亿美元。可见,随着我国经济快速增长和人民币汇率形成机制改革的不断深入,人民币外汇交易市场在相关监管部门的积极推动下,已经取得了长足发展：交易规模持续扩大,交易产品日趋丰富,初步建立了涵盖即期、远期、掉期和期权的人民币外汇市场体系。那么外汇衍生品产品链的完善对银行外汇业务的发展带来了哪砦变化呢？     

中国外汇交易中心4月9日推出新一代外汇交易系统 路透提供平台技术

中国外汇交易中心（CFETS）于4月9日成功推出新一代外汇交易系统，路透提供平台技术，人民币外汇即期、远期、掉期交易和外币对交易统一在该平台中交易。     

银行间外汇市场推出澳元对人民币、加元对人民币交易

2011年11月28日，银行间外汇市场新增了澳大利亚元对人民币（以下简称AUD．CNY）和加拿大元对人民币（以下简称CAD．CNY）交易。此次推出的交易包括AUD．CNY和CAD．CNY的即期、远期和掉期交易，其中即期交易可采用竞价和询价两种交易模式，远期和掉期为询价交易模式。     

欧元在外汇交易中的使用情况

欧洲央行近期公布的报告显示,在欧元区进行的传统外汇交易(如即期交易、远期交易和掉期交易等)的日均交易额为2950亿美元,占全球外汇交易额的12%(英国占32%,美国占19%,日本占8%)。在欧元区,大部分的外汇交易是通过外汇经纪实现的,欧元区外汇经纪间的交易占全部交易额的64%。此外,欧元是仅次于美元的第二大外汇交易货币,其在净外汇交易中的份额占37%。尽管该比例比2001年4月略有下降,但同时也表明自欧元区成员国的本国货币消失后,以欧元为交易货币的交易额已经稳定。与此同时,美元和日元的全球交易份额有所下降。主持人:张 林从全球看,欧元…     

编者按

2007年,银行间外汇市场发展迅速,运行平稳。与2006年同期比,即期市场的交易量继续增长,远期交易量增长60%,外币对交易量增长18.67%,掉期交易量更是增长了三倍多。在此期间,外汇市场的基础建设也在不断地完善。2007年4月9日,新一代外汇交易系统上线;根据监管部门要求推动人民币外汇衍生品主协议签署;为引导建立统一规范的行业标准,中国外汇交易中心推出     

人民币期权避险时代

企业应根据自身的情况,选择更加多样化的交易策略,可从单纯锁定汇价点位调整为锁定汇价点位与锁定汇价区间相结合。2005年7月人民币汇率形成机制改革以来,我国外汇市场加快发展,交易品种日趋丰富,银行针对企业客户,在市场上相继推出远期、外汇掉期和货币掉期三类人民币外汇衍生产品。据统计,截至2012年年底,各类人民币外汇衍生产品累计交易量为3.04万亿美元,较上年增长27.2%。但与发达经济体和一     

市场运行平稳,人民币持续走强 2007年银行间外汇市场运行报告

2007年银行间外汇市场运行平稳。与2006年相比,外汇远期交易量增长六成,外汇掉期交易量增长三倍多,外币对交易量增长近两成,外币拆借交易量下降近五成。2007年,人民币兑美元和港币继续保持升值趋势,兑日元和英镑升值、兑欧元贬值。与2006年年末中间价比,2007年末人民币兑美元汇率中间价累计升值6.90%。与2005年汇改当日中间价比,人民币累计升值13.31%。     

市场运行平稳，人民币继续走强——2007年4月银行间外汇市场运行报告

2007年4月银行间外汇市场运行平稳，除外币对交易量较前月大幅下滑外，人民币外汇远期、人民币外汇掉期、外币拆借交易量均较前月出现增长，尤其是人民币外汇掉期交易持续活跃。人民币汇率总体继续走强，人民币兑美元汇率月末收于7．7055。     

人民币与外币掉期业务：演绎避险新天地

人民币外币掉期正式亮相 银行术语的外汇掉期，是指交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期，用货币A反向交换同样数量的货币B。外汇掉期实际是外汇衍生交易的一种，由即期交易与反向的远期交易组合而成。外汇市场出现掉期交易的原因是：AB两种货币之间汇率波动较大，在涉及两种货币之间现在和将来的一对相反方向的收付交易时，为锁定风险收益，避免不确定的汇兑损失，便出现了掉期交易的需求。可见，市场存在掉期交易需求的条件在于：1、两种货币汇价在可兑换条件下具有明显的波动性，汇率波动区间较大，存在巨大的外汇风险和套利机会；2、两种货币交换交易是成对出现并呈相反方向，而非单向一次性的交换；3、前后两次交易的间隔一定期限，从而实现不同种货币资金在不同期限上的重配。