2010年度天眼中国五星级分析师

研究观点 国际价差、资源整合以及固定资产投资支撑煤价坚挺，基本面因素使得煤炭板块在市盈率15-16倍有较强的支撑。发改委调整销售电价，为下一轮涨价预留空间，将增加火电产量，但成本上升将抑制终端需求。     

商业银行如何应对经济增长下行周期

中国经济增长进入下行周期 今年年初以来,受美国次贷危机等一系列内外部因素的影响,中国经济已伴随全球经济进入下行周期.中国经济增速的回落成为当前经济进入新一轮调整的明显标志.一方面净出口对经济增长的贡献明显下降.今年以来出口增速下降,贸易顺差缩小,进出口贸易,特别是出口对经济增长的拉动作用明显下降,今年上半年实际出口增长10.8%,由去年20.1%的速度减半;另一方面国内需求存在下滑,特别是住房等消费热点面临调整,消费需求增速出现调整.经过连续几年的价格暴涨和需求扩张之后,今年房地产需求进入调整期.如果房地产市场出现巨幅动荡或收缩,支持中国经济增长的消费需求必将回调.     

建筑行业:基建投资提速 景气超预期上升

尽管今年以来房地产开发投资增速下滑明显,但在"四万亿"刺激投资政策促进下,09年1-4月全社会固定资产投资同比增速高达30.5%,创两年半新高,基建投资对房地产投资下滑的抵消力度之大、自身增速之快远超乎     

经济增速有序换“档”的路径选择

受外部需求不足、出口增速放缓以及投资需求疲软等因素的影响,当前中国经济出现明显的下行压力。目前的经济放缓是短期经济周期性波动和宏观调控的结果,但更重要的是经济长期增长趋势变化的先兆,预示“十二五”后期,我国经济增速将从高速转入中高速阶段。实现经济健康平稳发展,必须改变经济运行方式,调整经济运行结构,有效地运用财政和货币政策。同时,实行市场化改革,通过一系列调整和转变,实现经济增速档有序转换。     

新常态步入攻坚期的宏观经济:低迷与繁荣、萧条与泡沫并存

<正>中国经济新常态在大改革、大调整等多重因素的冲击下已发生变异,2015年中国宏观经济将在各类数据超预期回落中步入新常态的艰难期。一方面,在外需低迷、投资大幅度下滑的作用下,总需求收缩十分明显,经济下滑开始从过去"新常态"潜在增速回落主导的模式转化为"趋势力量"下滑与"周期性力量"回落并行的格局,GDP平减指数全面为负标志着中国总供给与总需求失衡较为严重,需求不足已开始触及底线。另一方面,在不平衡力量持续发力与结构性政策的助推下,中国经济在总体疲软     

1-7月固定资产投资形势分析

固定资产投资增速在7月继续下行,与此同时,东、中、西部地区投资相对增速反映的投资增长空间格局已经发生明显变化。尽管房地产业投资增速有所下滑,但仍显著高于平均投资增速     

东方电机 整体上市第一阶段收购完成

整体上市后东方电气集团业务覆盖火电、水电、核电、风电、气电五个领域,属国内唯一。随着电力行业的内部调整,我们认为公司的火电发电设备增速将放缓,而整体上市带来的新能源发电设备业务顺应了产业调整的趋势,带来强劲的发展动力。今日投资个股诊断安全星级:★★★     

2014年二季度吉林省经济金融形势分析及预测

从二季度区域经济运行情况来看：我省工业生产总体增速放缓,全省多数市/州工业出现下滑,民营经济显著回落,工业用电和铁路货运持续低位运行;三大需求全面回落,消费需求回落至中低速增长区间,固定资产投资增速下降明显,净出口增速持续收窄,外贸形势较为严峻;劳动力市场低位运行,就业和用工整体形势不容乐观,但企业一线用工情况有所改善;财政收支压力持续加大,收入减速和支出加速并存;房地产市场下行压力加大,商品房销量下滑显著,库存压力不断加大,商品房价格环比持续下降;消费者价格指数小幅回升,工业生产者价格低位企稳。从金融运行情况来看：各项贷款增速略有回落,受临储粮贷款投放减少影响,短期贷款增势放缓,中长期贷款增幅回升,单位中长期贷款呈增长势头,单位固定资产贷款强势增长;二产贷款增速、增量占比均有所提升,但信贷集中投向三产的格局并未改变;分企业规模类型看,小型企业贷款同比显著增长;单位存款增速持续放缓,存款定期化趋势增强预示宏观经济偏冷;居民投资结构有所调整,理财产品发放导致储蓄存款分流明显。     

关注内需变动态势

积极的财政政策连续实行数年，创造投资需求的政策效应减弱，短期政策长期化造成财政偿债风险及社会税收压力增大，内需的减弱没有得到像出口下滑那样的政策重视，贷款及货币增速连连不降已经对企业投资及市场需求形成不利影响，货币政策却迟迟未采取应对调整措施。     

2012年上半年我国宏观政策分析及下半年展望

2012年上半年,在国内外复杂的经济环境背景下,中国经济延续2011年以来的下滑态势,GDP季度增速创下近三年来的新低,与经济增速高度相关的工业增加值增速和全社会用电量也持续下滑。为防止经济加速下滑,中国积极采取应对措施,通过下调存款准备金率和降低贷款利息,扩大市场资金的流动性,此外还出台相关政策,促进投资和消费的增长,在一定程度上起到了积极作用。但由于国际经济复苏乏力,加之国内经济结构的调整,经济下行压力严峻。因此,下半年中国将继续着眼于"稳"住经济发展,加大预调微调力度,出台各项政策措施,加大对实体经济的支持力度,促进内外需的发展。     

2012年上半年我国宏观政策分析及下半年展望

2012年上半年,在国内外复杂的经济环境背景下,中国经济延续2011年以来的下滑态势,GDP季度增速创下近三年来的新低,与经济增速高度相关的工业增加值增速和全社会用电量也持续下滑。为防止经济加速下滑,中国积极采取应对措施,通过下调存款准备金率和降低贷款利息,扩大市场资金的流动性,此外还出台相关政策,促进投资和消费的增长,在一定程度上起到了积极作用。但由于国际经济复苏乏力,加之国内经济结构的调整,经济下行压力严峻。因此,下半年中国将继续着眼于"稳"住经济发展,加大预调微调力度,出台各项政策措施,加大对实体经济的支持力度,促进内外需的发展。     

投资超预期 经济恐下滑

尽管投资增速超出了我们的预期,但这并不代表经济会好转。在需求下滑的带动下,二季度与三季度经济可能依然会延续下滑趋势。与此同时,利率将高企,市场流动性偏紧的局面恐将持续。     

投资增长结构显现转型迹象

新兴产业投资比重已经过半,投资结构出现转型迹象。但基础设施投资仍以政府投资为主,如何提升地方政府投融资能力并吸引民间资本进入还需要更进一步制度支持2012年投资增速预达20%2012年前3季度,固定资产投资(不含农户)累计同比增速不仅低于去年同期,而且环比也逐月下降,到9月筑底企稳。在名义增速不断下滑的同时,投资实际完成工作量增速高于去年同期(见图1)。     

国内IDC步入黄金发展期

得益于国内政策逐渐明朗,新技术应用不断落地,中国IDC(互联网数据中心)市场规模可谓突飞猛进.据2012-2013年度中国IDC产业发展研究报告显示,2012年中国IDC市场规模达到210.5亿元人民币,增速达到23.2％.受全球经济增长乏力这一大环境影响,2012年的增速较前2年相比,明显下滑(2011年中国IDC增速67.1％,2010年增速40.4％),但相比欧洲、美国等地区很多数据中心遭遇整合或关闭等情况,国内IDC的发展仍然呈现稳健的增长态势. 正是看到国内IDC的良好发展势头,一些分析机构甚至预测,包括中国在内的亚洲地区正在成为全球IDC产业发展的新兴热点,而来自全球的投资风向也将更加关注中国、印度等新兴市场增长点.     

2014年经济形势展望

2014年外需下滑的可能性较小,消费仍能实现,如果房地产开发和基础设施投资不能实现较快增长,2014年固定资产投资增速将会出现下行状况     

近年来北京市固定资产投资增速下降的原因探析

1999年以来,北京市固定资产投资出现了明显的下降,1999年投资增速仅为1.25％,比1998年下降近15个百分点,今年上半年,在全国固定资产投资增速达到11％的情况下,北京市投资同比增速却下降4.9％,比1999年同期降低13.4个百分点。投资作为拉动经济增长的重要动力,在国民经济运行中发挥着举足轻重的作用。因此有必要分析北京市投资增速持续下滑的原因,并采取相应措施,促使投资尽快回升,以巩固经济增长的基础。     

2008:四季度中国经济金融形势分析与预测

今年以来,受美国房地产市场衰退和次贷危机影响,全球经济增速明显放缓,国际金融市场急剧动荡,发达国家金融体系受到重创,而我国又遭遇严重自然灾害袭击。面对国内外一系列影响经济发展的不利因素,我国政府适时调整宏观调控政策方向,使我国经济继续保持平稳较快发展态势,出现了国内需求稳步增长、物价总水平涨幅得到控制、房地产价格涨势放缓等符合宏观调控预期要求的发展情况。但与此同时,也存在着外需与投资实际增速下降过快,资本市场持续波动和低迷、企业利润增长减缓等问题。展望四季度,美国金融危机的影响正在从金融体系向实体经济扩散,越来越多国家将受到危机的冲击,影响我国经济稳定发展的不确定因素明显增加,国际经济环境变化对我国的影响逐步加大。受外部需求和投资需求明显减弱影响,我国经济增速将进一步放缓,全年 GDP 增速将回落至9.6%左右,但消费需求仍会继续稳定增长,物价水平也将继续回落。与此同时,银行流动性依然富裕,人民币仍旧处于升值通道之中,股市将持续弱势格局,房地产市场调整将进一步延续,工业生产和盈利继续减速,银行业赢利空间或受挤压,国际市场拓展风险与机遇并存。     

强化基础设施建设资金管理 确保积极财政政策贯彻落实

１９９８年,为了抵御亚洲金融危机的影响和国内需求增速下滑的情况,党中央、国务院果断决定实施积极的财政政策,经全国人大常委会批准后,财政部向国有商业银行发行１０００亿元国债,作为国家预算内基础设施性建设专项投资。１９９９年,我国将继续实施积极的财政政策...     

损益

浮出水面新环保标准受损主体火电企业水下冰山经济发展方式调整"两年内完成所有机组的脱硫、脱硝和除尘的新标准改造,"一份环保部不久前新修订完成的《火电厂大气污染物排放标准》开始让火电企业如坐针毡,频喊"寒冬"。在火电企业看来,当前煤价不断攀高,已导致企业连年亏损,负债累累,新的环保标准又将于明年起施行,刚     

三季度投资策略：把握长期布局机遇

三季度国内经济增速面临加速下滑的风险,主要源于固定资产投资增速以及进出口增速的下滑。