各国央行非常规货币政策综述

美国次贷危机爆发以来,全球金融系统和实体经济遭遇了严重冲击,为了有效缓解负面冲击,各国央行纷纷推出各种宽松性货币政策,但在实际应用中,传统货币政策不能有效克制危机,美联储等央行纷纷求助于量化宽松等新型非常规货币政策。目前来看,非常规货币政策产生了积极影响,美国等经济体实现了就业的改善、金融系统的稳定和经济增长的复苏。为全面了解货币政策,本文系统归纳了美联储等央行采取的各类非常规货币政策,探讨了非常规货币政策的实施途径及效能得失,并总结了美联储采取非常规货币政策的主要经验。     

金融周期识别与货币政策的选择

近年来,随着金融市场的快速发展,金融体系对实体经济的影响日益增加,金融冲击成为引起经济频繁波动的重要因素,金融市场自身的周期波动对实体经济运行也产生了显著的周期效应.在此背景下,从金融市场和货币政策出发来研究金融周期波动和金融危机形成的内在机制的金融周期理论,逐渐成为经济周期理论研究的一个新兴热点领域.因此,本文试图系统性地研究金融周期,首先,文章梳理了金融周期理论文献的发展脉络,探讨了金融周期波动的两种主要机制,在此基础上,文章描述了我国当前金融运行特点,进一步研究了我国进入金融周期下半场后金融市场所表现的主要特征,最后根据金融周期的特征提出了货币政策建议.     

基于偏离-份额模型的我国区域间经济收敛研究

经济收敛文献总体上反映出一种忽视产业结构与收敛联系的趋势。产业结构变动的过程是劳动力从低效产业转向高效产业的流动过程,它会不断提高经济体的生产率,一个落后的经济体可以从滞后的产业结构变动中获得"后发优势",从而步入快速的经济增长阶段,并最终与发达经济体实现经济收敛。我国六区域在2002-2008年间总体上表现出了较强的经济收敛趋势,但从产业水平上看,第一、第三产业表现出了较弱的收敛趋势,而第二产业出现了很强的反收敛趋势。基于产业结构变动视角,本文对于六区域总体与各个产业增长趋势的不一致给予解释,通过使用偏离-份额模型发现如果缺乏产业结构变动的作用,六区域间总体生产率收敛速度平均每年会下降一半以上,这表明产业结构变动对我国区域间经济收敛具有重要作用。     

经济增长收敛的内在结构效应分析——基于东亚“10+3”的实证研究

产业结构变动的过程是资源在产业间重新分配的过程,它包括第二产业主导资源分配的工业化阶段和第三产业主导资源分配的后工业化阶段,这两个阶段内含的结构变动对经济增长收敛具有不同的促进作用。通过实证分析东亚"10+3"区域在1992～2010年间结构变动与增长收敛的内在关联,文章得出了以下结论:(1)东亚"10+3"的各经济体间的确存在着β收敛和σ收敛;(2)结构变动显著促进了经济体间的经济增长收敛趋势;(3)工业化阶段的结构变动所带来的结构红利加速了落后经济体的经济增长速度,而后工业化阶段的结构变动所产生的鲍莫尔成本却减缓了发达经济体的经济增长速度。     

货币政策正常化：前景展望--耶伦在加州联储会议上的讲话

随着美国国内经济基本面的持续改善,美联储货币政策正在步入正常化的调整通道。本文首先阐述了当前美国经济基本面的运行情况,经济复苏基础的不断夯实表明联邦基金利率提高的时间窗口正在逐步逼近;其次,讨论了提高联邦基金利率的时间,并认为2015年晚些时候可能成为联邦基金利率上调的绝佳时机;再次,讨论了未来货币政策的可行路径,基于经济形势的前景预测,联邦基金利率存在稳步上升的动力;最后论述了决策者在当前环境下应该考虑的风险和相关因素。结论表明,为了实现最大就业和价格稳定的双重目标,美联储货币政策的具体实施路径将以数据为依托。     

2014年二季度吉林省经济金融形势分析及预测

从二季度区域经济运行情况来看：我省工业生产总体增速放缓,全省多数市/州工业出现下滑,民营经济显著回落,工业用电和铁路货运持续低位运行;三大需求全面回落,消费需求回落至中低速增长区间,固定资产投资增速下降明显,净出口增速持续收窄,外贸形势较为严峻;劳动力市场低位运行,就业和用工整体形势不容乐观,但企业一线用工情况有所改善;财政收支压力持续加大,收入减速和支出加速并存;房地产市场下行压力加大,商品房销量下滑显著,库存压力不断加大,商品房价格环比持续下降;消费者价格指数小幅回升,工业生产者价格低位企稳。从金融运行情况来看：各项贷款增速略有回落,受临储粮贷款投放减少影响,短期贷款增势放缓,中长期贷款增幅回升,单位中长期贷款呈增长势头,单位固定资产贷款强势增长;二产贷款增速、增量占比均有所提升,但信贷集中投向三产的格局并未改变;分企业规模类型看,小型企业贷款同比显著增长;单位存款增速持续放缓,存款定期化趋势增强预示宏观经济偏冷;居民投资结构有所调整,理财产品发放导致储蓄存款分流明显。