ETF套利的四大武器

ETF综合了开放式和封闭式基金的优点,既可向基金公司申购或赎回基金份额,又可像封闭式基金一样在二级市场按照市价进行买卖。同时,ETF在买卖、申购赎回过程中,还有一些特定的交易规则:1.当日申购的基金份额,同日可以卖出,但不得赎回。2.当日买入的基金份额,同日可以赎回,但不得卖出。3.当日赎回的证券,同日可以卖出,但不得用于申购基金份额。4.当日买入的证券,同日可以用于申购基金份额。也就是说,ETF在单一市场实行T+1交易制度,但是两个市场结合,可以实现T+0交易。由于跨市场间交易形式和交易机制的不同,基金一级市场份额净值和二级市场买卖价格间会存在价差的情况,这样套利空间应运而生。     

福瑞进取:收益和风险的放大器——晨星1月基金点评

国投瑞银瑞福进取基金成立于2007年7月17日,是一只创新型封闭式基金,初始份额为30亿元,存续期5年,基金管理人为国投瑞银基金管理有限公司。2007年9月21日,该基金在深圳证券交易所挂牌交易。瑞福优先一年开放一次,而瑞福进取只能在二级市场上交易,是纯粹的封闭式基金。     

我国封闭式基金之谜实证研究

封闭式基金以低于其每股资产净值的价格在市场上交易,就是所谓的"封闭式基金之谜"(closed-end fund puzzle).已有大量的学术研究发现,封闭式基金在上市后的绝大多数时间里是以折价的方式进行交易的,而且折价的幅度通常在10～20%之间,在我国证券市场上同样存在封闭式基金之谜.我们认为,正确认识我国的封闭式基金折价交易问题,对于封闭式基金的管理和运作,以及监管层在基金监管和制度设计方面,都有着积极的借鉴意义,而且考虑到国内的现有研究成果大多是对狭义的封闭式基金之谜进行检验和分析,因此,本文将在这些学者的研究基础之上,从我们的角度试图对我国封闭式基金之谜做出一个较为完整的解答.     

解决封闭式基金折价交易的对策

封闭式基金折价交易是限制其发展的首要原因,各国经济学家试图从不同角度对其进行解释,以便消除封闭式基金的折价交易,但至今都没有找到行之有效的办法。本文通过对封闭式基金折价原因的深入分析,提出了确实可行的消除封闭式基金折价交易的对策。     

折价之下看创新封基——访大成优选基金经理刘明

大成优选创新型封闭式基金(交易代码:150002)即大成优选股票型证券投资基金,于2007年9月7日在深圳证券交易所上市交易,开盘报1.250元,收报1.271元,较9月6日基金份额净值1.189元上涨6.90%.     

我国封闭式基金业绩持续性研究

本文以2001年-2006年所有封闭式基金为样本，研究了我国基金业绩持续性问题，研究发现我国基金业绩在短期内具有持续性，但随着时间推移基金业绩持续性迅速下降。在此基础上，本文认为高收益基金具有较高的系统风险，而且更倾向于采用动量交易策略。     

踩点2007封基行情

从美国市场看,封闭式基金在过去几十年经常处于折价交易状态,折价率在20%左右,但折价会随到期时间临近逐步下降.从中国市场看,封闭式基金处于8折交易状态虽不合理,但也可能中长期存在.远期封闭式基金短期涨幅已经很大,折价率已有大幅度下降,获取超额利润的机会有很大降低.远期封闭式基金不再是稳健型投资者的第一选择,而应重点关注准开放式基金,即在一两年内到期的封闭式基金.     

封闭式基金转为开放式基金的可行性分析

我国从1998年到目前为止基金市场总规模达到二千亿元，占股票市场流通市值十分之一强。但目前阶段封闭式基金出现了很大的问题，主要表现为市场交易价格的高折价率、分红不理想和交易极度不活跃等。由于开放式基金本身所具有的优势和现在的现实和法律环境来看，封闭式基金应该有一部分按照某种方法转为开放式基金。     

对开放式基金税收管理的建议

投资基金从封闭式到开放式的变迁，是一种市场的选择。20世纪90年代以来，开放式基金与封闭式基金资产规模之比达到20：1，成为投资基金的主要存在方式。开放式基金特有的赎回机制提高了投资者的地位，基金管理公司的关注点由基金单位净值转向基金规模上，基金管理公司的角色由投资公司转向金融服务公司。1998年6月，我国封闭式基金开始在证交所挂牌交易。     

封闭式基金价格,净值与股指的协整与引导关系实证分析

一、引言 作为股市中的一个主要的金融工具,封闭式基金经过了二十多年的发展.目前,深沪两市上市交易的封闭式基金共有54只,其中沪市25只,深市29只,总规模为817亿元.当前,我国封闭式基金交易中的一个突出的问题是折价交易程度相当严重.     

交易所交易基金（ETE）在我国的前景分析

交易所交易基金（ETE）是近年来发展非常迅速的一种金融产品，由于它结合了开放式基金和封闭式基金的特点，并且具有独特的双重交易机制，因此，它与传统的指数基金相比有着更多的创新和优势。可以预见这种产品将来会在我国的资本市场上有所发展。     

买卖基金需办哪些手续？

买卖封闭式基金：封闭式基金的基金单位像普通上市公司的股票一样，在证券交易市场挂牌交易。跟买卖股票一样，买卖封闭式基金的第一步就是到证券营业部开户，其中包括基金账户和资金账户（也就是所谓的保证金账户），如果已有了股票账户，就不需要另外再开立基金账户了，原有的股票账户可以用于买卖封闭式基金。     

封闭式基金价格,净值与股指的协整与引导关系实证分析

一、引言作为股市中的一个主要的金融工具,封闭式基金经过了二十多年的发展。目前,深沪两市上市交易的封闭式基金共有54只,其中沪市25只,深市29只,总规模为817亿元。当前,我国封闭式基金交易中的一个突出的问题是折价交易程度相当严重。虽然,大量的实证研究表明,封闭式基金折价交易在世界范围内均具有普遍性,但其折价程度在不同的国家之间存在着一定的差异。西方发达资本市场中也普遍存在封闭式基金折价现象。相关统计数据显示,美国封闭式基金平均折价率为10%,而在英国,这一数字大约为5%。封闭式基金的买卖是通过公开市场进行的,其运作与股票交易相类似,因此单位基金券的交易价格在一定程度上由市场供求状况所决定,并不一定完全反映基金的净资产价值,基金成交价格就有可能高于或低于基金净资产价值,即出现溢价(premium,又称升水)或折价(discount,又称贴水)。二、相关文献综述早期国内外学者对封闭式基金的研究大多是建立在理论框架下,立足与有效市场理论进行的。研究认为市场摩擦或基金自身一些独特风险因素,导致了基金价格暂时甚至长期偏离基金净值,并提出了包括净资产偏差假说,市场摩擦成本假说,等相关理论。随着行为金融理论的产生和发展,...     

封闭式分级债基：双重创新造就稀缺价值

2010年9月20日，大成景丰债券基金公开发售，募集上限为40亿元。大成景丰债券基金是市场上第二只封闭式分级债券基金，此类基金结合了封闭式运作和分级模式带来的双重刨新优势。封闭式运作有可能提高债券基金的收益率，而份额分级则造就了低风险固定收益与相对较低风险高额收益两类产品。     

用ETF怎样套利

ETF综合了开放式和封闭式基金的优点,既可向基金公司申购或赎回基金份额,又可像封闭式基金一样在二级市场按照市价进行买卖。同时,ETF在     

我国开放式和封闭式基金绩效比较的实证研究

近年来我国新设立的开放式基金远远多于封闭式基金。在数量迅速增长的情况下，开放式基金能否取得优于封闭式基金的绩效受到市场的普遍关注。本文选取了10家基金管理公司，每家公司各选一只开放式基金和一只封闭式基金，从收益率、风险调整后的绩效和择时能力三个方面比较了2004年1月至2005年4月期间开放式基金与封闭式基金的绩效。实证结果显示，在我国目前情况下，开放式基金的绩效略高于封闭式基金，但并不存在显著的差异．     

开放式基金的营销与流动性管理

随着我国证券市场的迅速发展，我国即将推出开放式证券投资基金。然而开放式证券投资基金的推出不仅面临封闭式证券投资基金折价交易的竞争，而且还存在着如何发行和管理 等问题，封闭式基金即使投资业绩不佳，投资者也夫法从基金管理公司那里收回投资。如果开放式基金投资业绩不佳，投资者纷纷向基金管理公司赎回基金，最终基金有可能被迫清盘。封闭式基金募集时发行量既定，募集后可上市流通,并有一定的溢价，发行容易获得成功，开放式基金募集时发行量只规定上下限，募集后不上市流通，但可按基金净值向基金管理 公司申购或赎回，发行的难度大，因此，对于开放式基金而言，投资理财与基金 销都非常重要，不仅需要投资管理人才也需要营销管理人地和，并需增设有关的职能部门，如销售部、客户部等。     

LOF套利知多少

LOF基金(Listed Open-Ended Fund),称为上市型开放式基金。它是一种既可以在股市中参与买卖(场外市场),进行基金份额申购赎回,又可以在交易所(场内市场)进行基金份额交易和基金份额申购或赎回的开放式基金,是我国对证券投资基金的一种本土化创新。     

封闭式基金折价问题分析

封闭式基金折价之谜在封闭式基金的交易过程中,交易价格高于或低于其净资产价值的现象被称为封闭式基金的溢价或折价交易。在现实交易中折价是经常性的。这在现代金融理论框架下是难于理解的。所以,人们常称其为封闭式基金折价之谜。在对这类与有效市场假说相悖的市场异象的大量研究中,人们对这一现象中的谜点进行了总结,认为封闭式基金折价有许多     

浅谈选择开放式基金的投资方法策略

基金的两种基本运作方式分别是开放式基金和封闭式基金.开放式基金是指基金规模可变动,可以根据市场需求发行新份额或者由投资人赎回的投资基金.近两年来,随着开放式基金在我国的日益发展,开放式基金的投资策略问题显得尤为重要.