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1.
刘文娟 《金融经济(湖南)》2007,(18)
自从我国开放式基金成立以来,基金份额的持续性大规模赎回就是基金管理人所面临的一个严峻问题。开放式基金在遭遇大规模赎回时,如果现金不足,就只有被迫将资产变现以应付赎回,在此过程中不可避免的要承受流动性损失,由此也会造成市场的波动。基金份额的巨额赎回会给开放式基金带来严重的流动性风险,甚至可能导致基金清盘,它已成为了阻碍我国开放式基金健康发展的一个不可忽视的因素。一、开放式基金流动性风险的内涵流动性是指金融资产持有者按该资产的价值或接近其价值出售的容易程度。对于开放式基金而言,流动性就是指基金管理人在面对赎回压力时,将其所持有的资产——投资组合在市场中变现的能力。或者说开放式基金流动性风险也就是指其所持资产在变现过程中价格的不确定性和可能遭受的损失。因此,开放式基金流动性风险与它所持有的资产——投资组合的流动性之间存在着显著的正相关。赎回风险特指当基金面临投资者大额赎回时,无法及时将资产变现可能带来的资产和声誉损失。流动性风险除赎回风险外,还包括基金资产在交易中存在的无法变现风险,如股票跌停板等等。一般而言,流动性风险的大小取决于两方面因素,从资金的供给角度看,取决于股票市场和货币市场;从资金需求的角度看,则要看... 相似文献
2.
刘文娟 《金融经济(湖南)》2007,(9):46-47
自从我国开放式基金成立以来,基金份额的持续性大规模赎回就是基金管理人所面临的一个严峻问题.开放式基金在遭遇大规模赎回时,如果现金不足,就只有被迫将资产变现以应付赎回,在此过程中不可避免的要承受流动性损失,由此也会造成市场的波动.基金份额的巨额赎回会给开放式基金带来严重的流动性风险,甚至可能导致基金清盘,它已成为了阻碍我国开放式基金健康发展的一个不可忽视的因素. 相似文献
3.
我国开放式基金流动性风险的防范研究 总被引:4,自引:0,他引:4
针对我国目前开放式基金业面临的巨额赎回所造成的流动性风险,通过对开放式基金的流动性风险成因进行分析,提出防范流动性风险的方法:针对投资者的不同需求,设计多种个性化基金及赎回方式,使开放式基金的负债与资产的流动性和收益性相匹配,达到事前有效防范流动性风险的目的。 相似文献
4.
5.
《江西金融职工大学学报》2006,(Z2)
开放式基金的流动性风险及其管理问题成为了基金管理公司所而临的核心问题,文章就我国开放式基金流动性风险的形成及影响因素进行了分析,同时,提出流动性风险防范及流动性风险管理机制。 相似文献
6.
流动性风险对金融机构以及金融体系的冲击在此次美国次贷危机中充分显现。对于我国而言,类似的流动性风险集中体现在开放式基金领域。一旦投资者预期发生变化,基金的大面积赎回可能导致开放式基金的流动性风险,并引发“基金赎回—股价下跌—赎回放大-股价进一步下跌”的恶性循环,从而影响金融稳定。因此应做好应对准备,以维护股票市场的平稳健康发展。 相似文献
7.
我国开放式基金自2001年成立起就一直保持着快速迅猛的发展趋势。但-9此同时,开放式基金也在不断遭受着“赎回异象”的困扰,即业绩表现差的基金遭受投资者的追捧,业绩表现好的基金反而遭受更多的赎回。本文通过合并数据方法和Fama—Macbeth方法对我国开放式基金赎回问题进行实证分析,检验我国开放式基金赎回的影响因素,并利用倒向随机微分方程推导基金管理公司期初现金预留比例以防范赎回导致的流动性风险。 相似文献
8.
柳青 《广西农村金融研究》2003,(3):43-44
基金流动性风险是指其所持资产在变现过程中价格的不确定性与可能遭受的损失。我国过去只有封闭式基金,不存在流动性的管理问题。随着开放式基金的陆续推出,如何平衡基金资产的流动性与盈利性,加强流动性管理就成了各家基金管理公司和基金经理的新课题。目前,我国开放式基金既面临其固有风险,又面临着市场发育时期的特殊风险。一、开放式基金资产———投资组合的流动性风险开放式基金流动性风险与它所持有的资产———投资组合的流动性之间存在着显著的正相关。按照我国《证券投资基金暂行办法》的规定,开放式基金投资于股票、债券的比例不… 相似文献
9.
自从我国第一只开放式基金发行以来,开放式基金的发展一直受到赎回的严重制约,本文对影响开放式基金赎回行为的因素进行全面深入的分析,为基金管理人控制赎回规模,减少流动性风险,稳定证券市场提供相关规避对策. 相似文献
10.
开放式基金的流动性风险与对策 总被引:2,自引:0,他引:2
2000年10月12日,在中国封闭式证券投资基金运作两年多之后,中国证监会正式推出<开放式证券投资基金试点办法>,这不仅大大促进了国内基金业向国际化发展的进程,同时也将成为中国基金市场发展史的重要里程碑.但是应当看到,开放式基金在我国是一个新事物,它能否正常运营并发挥它对市场应有的作用,还有很多问题值得探讨.其中,由于开放式基金允许自由赎回基金,因此对它的流动性风险的管理就显得尤为重要. 相似文献
11.
在风险管理的实践中,我们常遇到的有市场风险﹑流动性风险﹑操作风险﹑信用风险等。由于随着我国资本市场的完善,开放式基金日益成为基金资产中主要的组成部分。因此,本文简要介绍了开放式基金的流动性风险的形成机制,并提出相应的防范措施。 相似文献
12.
在风险管理的实践中,我们常遇到的有市场风险﹑流动性风险﹑操作风险﹑信用风险等。由于随着我国资本市场的完善,开放式基金日益成为基金资产中主要的组成部分。因此,本文简要介绍了开放式基金的流动性风险的形成机制,并提出相应的防范措施。 相似文献
13.
开放式基金为投资者提供了相对便利的进入与退出机制,这使得开放式基金具有负债性和规模弹性,由此引发的开放式基金流动性风险日趋突出,本文就开放式基金的流动性风险成因进行了探讨和分析。 相似文献
14.
开放式证券投资基金的结构、流动性需求和基金经理管理能力关系分析 总被引:1,自引:0,他引:1
发展了一个数学模型对开放式证券投资基金最理想的规模和管理费用比率进行定量分析。结论为 :(1 )最理想的基金规模随着基金经理的投资管理能力的提高而增大 ,而与流动性赎回成本因子和流动性赎回波动性平方成反比关系 ;(2 )最理想的管理费用比率随着基金经理投资管理能力的提高而增大 ;(3)开放式证券投资基金可以通过提高赎回费用比率 ,并且降低管理费用比率以提高投资者到期收益率来降低流动性赎回需求 ,从而减少非预期赎回需求的总成本 相似文献
15.
我国开放式基金面临的风险有其特殊性,因此我国对开放式基金流动性风险防范与管理措施应有别于其他发达国家。基金管理人应加强自身流动性管理、内部流动性的预算管理和强化资产合理配置。 相似文献
16.
胡海平 《上海金融学院学报》2002,(1):24-26
除了面对日常的赎回申请外,当市场发生变化时,开放式基金还需要准备好应付巨额赎回。尽管对于巨额赎回,基金管理人根据基金契约可以采取相应的暂缓接受赎回申请的缓冲保护措施,但保持基金运作的流动性仍是开放式基金管理的重点。 相似文献
17.
开放式基金是指基金规模不固定、投资者可以根据基金净值报价随时申购或赎回的投资基金.随着开放式证券投资基金试点工作的推进,我国首只开放式基金即将面世.作为我国证券市场上全新的投资品种,开放式基金在运作中有哪些优势,又将面临哪些风险,是值得我们认真探讨的问题. 相似文献
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20.
开放式基金的营销与流动性管理 总被引:3,自引:0,他引:3
随着我国证券市场的迅速发展,我国即将推出开放式证券投资基金。然而开放式证券投资基金的推出不仅面临封闭式证券投资基金折价交易的竞争,而且还存在着如何发行和管理 等问题,封闭式基金即使投资业绩不佳,投资者也夫法从基金管理公司那里收回投资。如果开放式基金投资业绩不佳,投资者纷纷向基金管理公司赎回基金,最终基金有可能被迫清盘。封闭式基金募集时发行量既定,募集后可上市流通,并有一定的溢价,发行容易获得成功,开放式基金募集时发行量只规定上下限,募集后不上市流通,但可按基金净值向基金管理 公司申购或赎回,发行的难度大,因此,对于开放式基金而言,投资理财与基金 销都非常重要,不仅需要投资管理人才也需要营销管理人地和,并需增设有关的职能部门,如销售部、客户部等。 相似文献