国际游资对我国经济的影响及防范对策

随着国内资产价格日益高涨,以及国际社会对我国人民币升值预期的增加,国际游资通过各种途径进入我国,影响国家经济的健康发展。本文分析了国际游资的形成、进入我国的原因、途径及对我国经济的影响,并提出了防范对策和建议。     

关于国际游资经济冲击机制的文献综述

近年来,由于对人民币强烈的升值预期以及存在的利差,大量国际游资进入中国。目前在中国经济学界对国际游资的问题争论颇多。本文就国际游资的冲击机制这一方面总结了一些比较有代表性的观点,并试给出了一点笔者的建议。     

美元汇率大幅下挫国际油价重回高点

本期关注国际游资:在中美之间博弈国际货币基金组织(IMF)最近的一份报告指出,全球经济已形成对美国和中国经济的过分依赖,这种非此即彼的态势具有一定的“风险性”。报告还特别提到了出入于中美之间的国际游资。另据摩根斯坦利的研究报告显示,2004年由于美元的贬值及对人民币升值的预期,大多数全球性的机构投资者逃离美元资产,投资于新兴市场,其中有上千亿美元的国际游资通过各种途径进入中国。2004年一些新兴市场的强劲表现与这些国际资金的进入不无关系。进入2005年,情况似乎有了变化。香港作为国际游资进入中国内地的桥头堡,其股市的变…     

升值预期真的驱动国际游资流入中国了吗——基于四重套利和边限协整模型的新证据

国际游资跨境频繁转移冲击经济稳定性问题是当前金融学研究的热点。美联储量化宽松货币政策刺激国际游资加速流人中国。而最新的统计数据显示国际游资流人中国的趋势出现拐点。是什么决定了国际游资的跨境流动呢?人民币升值预期对国际游资流入的影响真的如很多人预测的那样显著吗?论文构建了一个反映流入我国的游资规模与人民币升值预期、国内外利差及国内资产价格之间内生关系的四重套利模型,并利用边限协整模型进行了实证检验。结论认为:利差和房地产价格在短期和长期内均与国际游资流入有显著的关联性,且房地产市场对国际游资流入规模的影响程度最大;股票市场仅在短期内与国际游资流入存在瞬时关联性,长期关联性不显著;而人民币升值预期与国际游资流入之间无论是在2005年至2008年人民币快速升值阶段,还是量化宽松政策后人民币升值预期强劲阶段,在长期还是短期内均不具备统计显著性。     

汇率改革后国际游资暂持观望态度

受国内外多种因素的影响,人民币升值的预期不断上升,国际游资对人民币升值的投机也全方位展开。为消除升值预期,防止过度投机人民币升值,中国政府不断推出应对举措。汇率改革前,国际游资投机中国的预期正在发生变化,热钱流入速度开始放缓。汇率改革后,新汇率机制增加了市场的猜测气氛,投机性资金仍持观望态度,目前尚无明显证据表明国际游资已开始豪赌人民币升值。     

小议热钱进入中国的原因、规模及其影响

自2005年7月21日人民币小幅升值2%以来,国际市场对人民币升值的预期不断增强.人民币升值的预期导致越来越多的热钱通过非正常手段进入中国.由于中国国内股市和房地产价格的高估,热钱进入中国以后,通过各种渠道投向中国的股市和房地产市场,进一步加剧了中国资本市场的泡沫.同时,热钱的隐蔽性使得国家对其监管无能为力,致使中国的货币的独立性丧失.     

小议热钱进入中国的原因、规模及其影响

自2005年7月21日人民币小幅升值2％以来，国际市场对人民币升值的预期不断增强。人民币升值的预期导致越来越多的热钱通过非正常手段进入中国。由于中国国内股市和房地产价格的高估，热钱进入中国以后，通过各种渠道投向中国的股市和房地产市场，进一步加剧了中国资本市场的泡沫。同时，热钱的隐蔽性使得国家对其监管无能为力，致使中国的货币的独立性丧失。     

国际游资国际游资对中国房地产市场影响及应对之策

中国经济经过多年发展,已经取得巨大成就,国际地位大幅上升,但是人民币并未随着中国经济实力的提高而不断走强,人民币被人为低估,国际游资也因此大举进入中国市场。主要探讨国际游资含义及其主要特征,分析国际游资进入中国房地产市场的原因及主要影响,最后提出了应对国际游资冲击的策略选择。     

论我国应对国际游资冲击的政策选择

最近几年,人民币有强烈的升值预期和升值趋势,引起了以追逐高收益和高流动的国际游资大量涌入,对我国房地产市场产生极大的冲击。本文正是从国际游资进入我国地产市场背景谈起,详细分析了国际游资对我国房地产市场的影响和冲击,并提出了应对国际游资冲击的策略选择。     

国际游资大量涌入中国的成因、影响及对策分析

国际游资,又称热钱,是以追逐短期高额利润为目的的投机性资本.大量研究数据表明,随着2001年中国加入WTO,在多年经济持续稳定快速的增长和人民币不断升值的背景下,国际游资把中国作为它们新的投机套利目标,大量国际游资通过各种渠道渗透到中国经济之中,推动了我国资本市场和房地产市场的大量泡沫产生,对我国经济体系的稳定造成了严重的威胁.本文结构如下:第一部分将对国际资本进入中国的主要渠道进行介绍,第二部分对目前我国市场中国际游资的规模进行估计.第三部分将运用Granger因果检及协整误差修正模型对影响国际游资进入我国的因素进行实证分析.第四部分是根据实证分析结果得出若干政策建议.     

防范国际游资冲击：借鉴与举措

国际游资是造成全球金融市场动荡乃至金融危机的重要根源。为有效防范国际游资的冲击,各国采取的主要措施包括资本管制、直接控制与间接控制以及重视加强对国际游资监控的国际合作。面对国际游资冲击,中国应进行政策调整,扩大人民币汇率的灵活性,采取必要的措施消除市场对人民币升值的单向预期,加强资本管制,坚持逐步实现资本项目可兑换和建立资本流动风险的监控体系。     

国际游资对中国房地产市场影响及应对之策

中国经济经过多年发展，已经取得巨大成就，国际地位大幅上升，但是人民币并未随着中国经济实力的提高而不断走强，人民币被人为低估，国际游资也因此大举进入中国市场。主要探讨国际游资含义及其主要特征，分析国际游资进入中国房地产市场的原因及主要影响，最后提出了应对国际游资冲击的策略选择。     

国际游资大量涌入中国的成因、影响及对策分析

国际游资，又称热钱，是以追逐短期高额利润为目的的投机性资本。大量研究数据表明，随着2001年中国加入WTO，在多年经济持续稳定快速的增长和人民币不断升值的背景下，国际游资把中国作为它们新的投机套利目标，大量国际游资通过各种渠道渗透到中国经济之中，推动了我国资本市场和房地产市场的大量泡沫产生，对我国经济体系的稳定造成了严重的威胁。本文结构如下：第一部分将对国际资本进入中国的主要渠道进行介绍，第二部分对目前我国市场中国际游资的规模进行估计。第三部分将运用Granger因果检及协整误差修正模型对影响国际游资进入我国的因素进行实证分析。第四部分是根据实证分析结果得出若干政策建议。     

国际金融危机前后中国股价波动的实证研究

本文采用向量自回归VAR模型以及协整检验等时间序列分析方法,研究人民币汇率、国际游资、宏观经济三因素对中国股票市场价格的影响。实证研究发现,金融危机爆发前人民币升值是本轮股市暴涨的主要推动力,而金融危机爆发后的国家宏观经济状况的恶化成为此后股票市场的大幅下跌的主要因素。本文对实证结果进行解释,最后提出对策性建议。     

缓解人民币升值预期的对策研究

2005年我国放弃了与美元挂钩的汇率制度后,人民币开始了持续单边升值,给我国经济带来了许多正面抑或负面影响。从去年开始,人民币升值速度加快,国际游资大规模进入我国,给经济稳定埋下了隐患。我认为对人民币未来继续升值的预期是造成人民币加速升值的主要原因。本文主要通过分析形成人民币升值预期的原因,找出通过降低这一预期来缓解人民币加速升值问题的对策。     

中国迎战国际游资

9月,63岁的美国财长斯诺的中国之行频频涉及一个话题——人民币汇率。近一年来,每个月都有近100亿美元被兑换成人民币,进入中国。更有一些人希望通过不断向中国输入外汇资金,进一步对人民币形成挤压之势,逼迫其升值。然而,央行与游资暗战已经交火,调整存款准备金率就是一个明显的信号。可以预见,政府与“热钱”持有者之间在一年之内会不断交锋。近期,由于国际上一些人把人民币升值问题炒得过热,在对人民币不合理的升值预期刺激下,一批企图套利的“热钱”(即国际游资)涌入中国。涌入中国的“热钱”有多少?经济界颇为流行的一个说法是,约有250…     

2008年上半年十大经济热点关键词

人民币升值进入2008年,人民币升值走上快车道。统计数据显示,人民币2008年上半年累计升值已高达6.50%,接近2007年全年6.53%的升值水平,而汇改以来人民币累计升幅则达到18.24%。专家指出,在当前国际金融形势较为复杂、国内通胀压力短时期内难以有效缓解、国际游资暗流涌动的大背景下,     

异常外资流动下的外汇管理思考

近年来,国内宏观经济快速增长,人民币汇率持续升值,房地产、股票市场火爆,刺激了国际游资进入中国的欲望,快速增长外商投资中出现了较多的异常行为。由此折射出的外汇管理政策问题,需要我们思考。     

开放经济条件下我国游资规模的测算研究

自2005年汇率改革以来,在人民币预期升值驱动下,国际游资大规模流入中国,对我国货币政策的独立性和实施效果产生了较大的冲击和影响。结合Auto-Regressive模型、PLS回归和GM(1,1)模型对2005~2009年的我国国际游资规模进行测算,结果表明,我国的国际游资主要是通过贸易顺差流入我国的,FDI中隐藏的国际游资相对要少很多。测算至2009年底,我国的国际游资规模已经达到了12623.31亿美元。     

人民币“汇改”对境外资本流动的影响及对策

2005年7月我国实行人民币汇率形成机制改革以来,外商直接投资的流向已经发生了一定的变化。特别是在人民币升值预期下,国际游资不断涌入,成为推动我国房价和股市上涨的重要因素,给我国经济的宏观调控带来明显的负面影响。由此,我国应当加强对人民币升值的合理预期和积极引导,控制外国热钱的流人和外贸顺差的虚增,同时改革外汇管理和使用制度,加快培育和发展外汇市场,降低人民币汇率风险。