2011年银行间市场运行报告

2011年,银行间市场交易整体呈现稳步增长态势,市场成员继续壮大。主要特点是：货币市场利率对货币政策反应灵敏,随调控措施整体走高,波动加大,市场成交明显增长;债券市场基础设施及制度建设持续稳步推进,成交量微幅下跌,银行间国债收益率曲线先升后降;对外经济活动活跃、市场机制改革等多因素推动银行间外汇即期市场持续较快发展;衍生品市场基础设施建设进一步完善,利率互换成交活跃,境内外外汇衍生品价差反转。     

银行间债券市场国债利率期限结构与通货膨胀预测

国外已有实证研究证明利率期限结构具有预测未来通货膨胀率的作用,本文采用我国银行间债券市场国债交易数据,对Mishkin模型和扩展的Mishkin模型进行实证分析,研究了不同期限的名义利率差与通货膨胀率的关系.结果发现:9个月与3个月的国债到期收益率之差与2年期与6个月的国债收益率之差含有一定的未来通货膨胀的信息,其他期限的国债收益率之差则不能用来预测未来通货膨胀.这表明,我国银行间债券市场国债利率期限结构可以作为央行制定货币政策的辅助工具.     

2013年10月银行间市场运行报告

2013年10月,银行间市场的主要运行特点是：货币市场利率总体平稳,交易量同比增长;债券市场弱势调整,10年期国债收益率创年内新高;人民币利率互换曲线整体上移,中短期交易量占比增加;人民币对美元汇率继续走强,即期成交量逐周放大;外汇掉期点大幅下挫后回升,远期价格向即期价格靠拢;贷款基础利率（简称LPR）由全国银行间同业拆借中心正式对外发布。     

2013年2月银行间市场运行报告

2013年2月,银行间市场整体平稳运行,主要特点是：货币市场利率整体上行;债券市场国债收益率曲线小幅波动;人民币对美元交易价偏离中间价幅度缩小,日均波动扩大,境内外即期价差明显收窄;利率互换短端利率小幅走高,中长端持稳;汇率衍生品市场交易维持增长趋势。     

2014年1月银行间市场运行报告

2014年1月,银行间市场的主要运行特点为：受春节资金需求推动,货币市场短期利率大幅上行,交易量同比下降：债券市场持续回暖,国债收益率曲线陡峭化下行;人民币利率互换曲线整体下移,形态趋于陡峭;境内人民币汇率呈V型走势;衍生品汇率走势显示人民币升值预期逐渐增强。     

2012年10月银行间市场运行报告

2012年10月,银行间市场整体平稳运行,主要特点是：货币市场利率呈“U”型走势,波动较大;银行间债券市场延续回调走势,国债收益率曲线上移;受国内外经济利好等因素的影0向,人民币对美元交易汇率持续升值,并创下历史新高,出现今年4月波幅扩大至1％以来的首次涨停;利率互换曲线长端整体上行;衍生品汇率隐含贬值预期有所减弱。     

2011年上半年银行间市场运行报告

2011年上半年,银行间市场运行平稳,交易稳步增长。主要特点是：货币市场资金面大幅收紧,主要货币市场利率大幅上升;银行间国债指数震荡上扬,国债收益率曲线整体上移;人民币对美元汇率中间价保持较快升值速度,非美货币即期交易显著活跃;利率互换交易量大幅增长,利率互换交易确认服务推出;汇率衍生品市场交易稳定增长,期权产品上线完善外汇衍生产品体系。     

2013年11月银行间市场运行报告

2013年11月,银行间市场主要运行特点是：货币市场中长期利率持续走高,交易量同比小幅上升;债券市场10年期国债收益率再创新高,下旬初现回暖势头;人民币利率互换曲线整体上移,曲线形态趋于平缓;人民币对美元汇率中间价继续走强．但交易汇率盘整震荡,即期成交量有所放大;外汇衍生品交易活跃,掉期点先升后降,境内外市场衍生品价差扩大。     

2013年1月银行间市场运行报告

2013年1月,银行间市场整体平稳运行,主要特点是：央行启用公开市场短期流动性调节工具,货币市场利率总体维持在较低水平;债券市场收益率曲线呈陡峭化走势;受国内外经济回暧等因素影响,人民币对美元汇率持续升值并创下历史新高,非美货币即期交易份额下降;利率衍生品成交量同比大幅增长,利率互换曲线陡峭化;汇率衍生品市场交易规模持续扩大,交易汇率震荡趋强。     

中国债券流通市场的比较研究

该文在讨论了债券市场价格波动性、流动性和收益率曲线的定义及测度方法的基础上，对交易所债券市场与银行间债券市场进行了实证比较研究。最后指出，我国债券流通市场的发展取决于政府债券流通市场的应有发展，并应正确处理不同国偾交易组织方式间的关系。     

经济变量对国债市场的动态影响——基于市场分割的比较研究

本文从我国国债市场分割的实际出发,利用基于VAR系统的脉冲响应函数与方差分解技术实证检验了经济变量对交易所国债市场与银行间国债市场的短期动态影响。结论表明国债指数收益率对CPI指标的冲击反应呈负相关关系,我国国债投资者对于通货膨胀风险的补偿要求较高;对来自股票市场波动冲击的反应较大,跷跷板效应明显,市场投机风险较大。研究发现,CPI变量虽然是影响交易所国债价格波动的第一大因素,然而在银行间国债市场,排在第一位的却是股市收益率变量。两个市场对经济变量冲击的反应存在的差异之处体现了国债市场分割的现状。     

2014年1季度银行间市场运行报告

2014年1季度,银行间市场的主要运行特点是：货币市场平稳运行,资金利率以下跌为主;债券市场显著回暖,国债收益率曲线陡峭化下行;利率互换市场明显走低,FR007利率互换成交量市场占比超80％。人民币兑美元汇率呈贬值走势,交投活跃;人民币对美元交易汇率波幅扩大至2％,日内波动加大;人民币对新西兰元开展直接交易,成交相对活跃;汇率衍生品价格走低,期权波动率上升。     

2011年11月银行间市场运行报告

2011年11月,银行间市场整体平稳运行,主要特点是：货币市场利率先平后扬;银行间国债收益率曲线整体下移;人民币对美元汇率中间价年内首次月度整体贬值;Shibor继续成为IRS交易主要的参考利率;外汇掉期曲线整体上移;银行间我汇市场本月新增人民币对澳元、加元交易,人民币外汇市场货币对增至9个。     

数字经济

2008年银行间市场国债收益率曲线变化情况2008年,债券市场收益率曲线整体大幅下移。以银行间市场国债收益率曲线为例,大致可分为三个阶段:第一阶段为1-3月份,收益率曲线平行下移。3月末,国债各关键期限收益率较年初下降幅度均在30个基点以上。     

我国国债市场的格局与调整对策思考

1997年以来我国的国债流通市场被分割为交易所市场和银行间债券市场，两大市场的基础与发挥的功能并不相同，没有必要将两者合并。根据我国证券人口和机构投资者培育的现状，进一步突出交易所国债市场的资本市场特征，塑造银行间国债市场为货币市场和场外市场的功能，优化国债市场结构应是基本方向。     

2014年11月银行间市场运行报告

11月,银行间市场的主要运行特点是：人民币市场资金面维持宽松格局,长期利率继续走低、短期利率升而不高;债券市场交投活跃,国债收益率曲线继续下移;人民币对美元交易汇率月度走弱,对非美货币汇率普遍继续走强,直接交易明显活跃;人民币利率互换收盘曲线整体下移,交易量同比显著增长;外汇衍生品交易连续超越即期,期权交易涨势突出。     

2014年7月银行间市场运行报告

7月,银行间市场的主要运行特点是：人民币市场资金面整体较为宽松,市场利率以下跌为主;债券市场交投活跃,收益率曲线整体上移;人民币中间价先升后贬,交易价小幅升值;人民币利率互换曲线走升,利率互换交易量同比显著增长;汇率衍生品曲线长端上移,汇率衍生品交投活跃。     

2022年1月银行间市场运行报告

2022年1月,货币市场资金面整体平稳,货币市场利率涨跌互现;债券市场交易量稳步上升,银行间国债收益率全面下行;利率互换曲线整体下移,交易量有所下降;人民币对美元汇率保持稳定,外汇市场供求总体平衡;人民币外汇掉期曲线趋向平缓,外汇期权波动率小幅下降;外汇市场交易量保持稳定。     

2014年10月银行间市场运行报告

10月,银行间市场的主要运行特点是：人民币市场资金面维持宽松,长期利率走低、短期利率升而不高;债券市场维持暧势,国债收益率曲线显著下移;人民币交易汇率持续走强,相对中间价偏离继续温和扩大;人民币利率互换收盘曲线整体下移,交易量同比显著增长;外汇衍生品交投活跃,外汇掉期曲线与上月持平,期权波动率继续小幅上行。     

2021年一季度银行间市场运行报告

一季度,货币市场短期利率和国债收益率均先升后降,带动利率互换收益率曲线整体上移后回落。人民币对美元汇率先升后贬;外汇供求基本平衡,市场预期总体平稳;外汇掉期曲线趋向陡峭,外汇期权波动率有所上升。2021年一季度,银行间市场交易总量折合人民币375.7万亿元,同比增长10.7%。其中,货币市场成交252.7万亿元,同比增长7.6%;债券市场成交48.4万亿元,同比下降3.1%;外汇即期市场成交15.7万亿元,同比增长29.8%;外币利率市场成交21.1万亿元,同比增长55.1%;利率衍生品市场成交5.4万亿元,同比增长24.2%;外汇衍生品市场成交32.4万亿元,同比增长33.8%。截至3月末,银行间本币市场成员38294家,较2020年末增加1351家;外汇市场会员738家,较2020年末增加3家。