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汇率是实现经济内外均衡的调控工具,研究其对我国进出口贸易的影响对制定宏观经济政策具有重要的指导意义。本文基于1996年1月至2012年7月的月度数据,运用AR-GARCH模型和协整理论,分析了人民币实际有效汇率波动对我国进出口贸易的影响。研究结果表明,长期而言,人民币实际有效汇率波动与中国出口额之间呈负相关关系,与进口额呈正相关关系。而在短期内,进口额和出口额都与人民币实际有效汇率波动呈负相关关系。 相似文献
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人民币实际有效汇率指数的波动分析,对于汇率风险的防控具有重要作用。本文基于非线性STAR模型对人民币实际有效汇率时间序列的动态行为进行研究,结果显示,人民币实际有效汇率存在显著的非线性特征,在长期内呈现均值回复现象,并且LSTAR模型能较好地描述人民币实际有效汇率的非线性波动特点。 相似文献
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人民币国际化问题由来已久,在“美国制造”金融危机后,人民币国际化迎来新的契机.本文根据国际货币基金组织对一国货币国际化条件的规定,选取了人民币国际化的最主要影响因素GDP总量、外汇储备总量、出口总量、汇率波动率和经济自由度这几个方面从理论和实践角度对各项影响因素进行分析,进一步提出人民币国际化进程的政策建议. 相似文献
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近几年来,随着中国国际地位的提升与人民币升值压力的增加,人民币汇率与FDI的关系得到了越来越多的学者的关注。本文对人民币名义有效汇率及其波动对FDI的影响进行实证研究,采用了GARCH模型估计了汇率波动率VOL,构建了VEC模型等,得出以下结论:FDI与NEER及其波动率之间存在长期协整关系;NEER上升在一定程度上有利于吸引FDI流入;汇率波动对FDI的影响具有滞后性,短期内影响不大,在长期内具有负面影响。 相似文献
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本文首先探索确定了度量人民币实际有效汇率波动所适用的GARCH模型,然后用GARCH模型对人民币实际有效汇率波动性进行度量,选取1991年1月-2011年12月月度数据,得到GARCH序列,作为人民币实际有效汇率波动率,并绘制了人民币实际有效汇率波动走势图 相似文献
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近几年来,随着中国国际地位的提升与人民币升值压力的增加,人民币汇率与FDI的关系得到了越来越多的学者的关注.本文对人民币名义有效汇率及其波动对FDI的影响进行实证研究,采用了GARCH模型估计了汇率波动率VOL,构建了VEC模型等,得出以下结论:FDI与NEER及其波动率之间存在长期协整关系;NEER上升在一定程度上有利于吸引FDI流入;汇率波动对FDI的影响具有滞后性,短期内影响不大,在长期内具有负面影响. 相似文献
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本文根据货币国际化的长期决定因素及澳元国际化的特征设定澳元国际化的回归基准模型,对1993Q4-2012Q1期间澳元的汇率波动性与澳元国际化之间的关系进行了实证研究。研究发现,澳元对美元较大的汇率波动性对澳元国际化具有统计上显著的不利影响。假定其他因素不变的情况下,澳元汇率波动性每扩大1个标准差,澳元的国际化程度将会下降大约1%。在控制了"百年一遇"的全球性金融危机、欧洲债务危机、通货膨胀以及投资等影响因素后,上述结论仍然成立。本文的上述发现对不同的计量估计方法 (OLS和2SLS)和不同的汇率波动性测度指标均为稳健显著。文章对澳元国际化程度比较低的现象首次进行了实证考察,并且给出了稳健的实证证据,对人民币国际化具有重要的参考价值。 相似文献
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本文构建境外人民币需求影响因素理论模型,并借助协整检验、误差修正模型与马尔科夫区制转换向量自回归模型,实证检验各类可能因素对以离岸市场为代表的境外人民币需求动态变化的影响效应。研究结果表明,人民币汇率预期波动对境外人民币需求产生较强的长期影响效应,且当人民币汇率预期处于不同波动区制状态下,各类影响因素对境外人民币需求变化会产生明显的非对称性冲击。我国推进人民币国际化进程应关注人民币汇率预期波动,并通过提高人民币汇率市场化和灵活性程度,对人民币汇率预期的形成加以合理引导。 相似文献
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基于中国与世界经济联系日益密切和汇率波动幅度不断加大的背景,本文分析了新常态条件下人民币汇率波动的典型化事实,基于TGARCH、杠杆SV、Granger因果关系检验、BVAR模型实证检验了人民币汇率的波动性特征,利用Markov机制转化模型做了进一步的实证检验,并基于经济新常态进行了人民币汇率波动性分析。结论如下:第一,人民币市场化和国际化加大了汇率波动幅度,人民币汇率将由过去的单向升值波动转变为双向波动。第二,杠杆SV模型优于TGARCH模型,T分布优于N分布,无论对于美元对人民币汇率,还是人民币汇率有效指数,最适用于测度波动项的模型都是杠杆SV-T模型。第三,人民币汇率的波动具有较强的持续性,人民币升值,波动性会加大。第四,金融强国必须汇率市场化和国际化,经济新常态需要金融创新来形成新的驱动因素,增强中国在国际金融市场的规则制定权和话语权。 相似文献
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本文利用1999-2007年的月度数据为样本,通过协整模型和误差修正模型对我国外汇储备的长期均衡关系和短期动态关系进行了实证研究,并发现人民币实际有效汇率、进出口贸易总额、社会商品零售总额与我国外汇储备额之间存在长期协整关系。而短期内,外汇储备的影响因素主要是进出口贸易总额。 相似文献
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在全球宏观环境背景下,研究在岸与离岸人民币汇率的联动机制可以为扩大我国金融市场对外开放、推动人民币国际化以及防范化解金融风险提供参考和理论依据。本文借鉴Verdelhan(2018)的研究,通过VECM-BEKK-GARCH模型研究了在岸与离岸人民币汇率间均值溢出效应和波动溢出效应中美元因素及套利因素的作用。结果发现:(1)“8·11”汇改后离岸人民币汇率对在岸人民币汇率的影响在均值溢出和波动溢出方面都显著上升,而在岸人民币汇率对离岸人民币汇率的波动溢出能力也开始出现,两个市场的一体性大幅提高;(2)美元因素和套利因素对在岸人民币汇率的影响越来越强,美元因素的影响依然要强于套利因素,这也基本符合前期研究中美元因素起主导作用的结论;(3)以美元因素和套利因素为代表的全球系统性变异因素会影响离岸市场向在岸市场的冲击传导以及在岸人民币市场向离岸人民币市场的波动传导。 相似文献
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人民币汇率变动对中国经济增长影响的实证分析 总被引:2,自引:0,他引:2
通常在测算人民币汇率变动对中国经济增长的影响时,由于未充分考虑人民币汇率变动和总产出之间的相互影响作用,从而计算过程复杂而结果也不精确。本文考虑了汇率与一国总产出之间的相互作用的诸多相关因素,构建了一国汇率波动对该国经济增长影响的模型,并运用该模型对人民币实际有效汇率波动对中国经济增长产生的影响进行了实证分析。实证结果表明,人民币汇率在一定区间内的渐进变动,对中国经济增长的影响微弱,但考虑到外部经济其他因素会带来的不确定性影响,如人民币汇率大幅波动,则会对中国经济增长产生较大不利影响。 相似文献
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本文运用协整理论、行为均衡汇率理论,选取影响汇率的两个宏观经济指标对实际有效汇率进行协整和误差修正建模,对人民币均衡汇率进行估计,并对1988年以来人民币汇率的失调情况进行了测算和分析。得出的结论是:1.人民币实际有效汇率始终围绕均衡汇率波动,并经历了不同程度的高估和低估;在1993年第四季度到1998年第三季度以及2003年第一季度到最近,人民币均衡汇率是出于上升的趋势,而在其他样本期间处于下降趋势。2.人民币汇率并没有像西方国家所认为的那样被严重低估,而是围绕行为均衡汇率波动,人民币汇率并没有被中国央行所操纵。 相似文献