基层央行有效贯彻货币政策的思考

人民银行职能调整后,如何更有效地贯彻执行货币政策,是摆在基层支行面前的一个重要课题。基层人民银行作为传导货币政策的“末梢”,在货币政策传导机制中发挥着重要的作用,本文拟通过分析货币政策传导机制的具体内容、货币政策在基层传导实施中存在的问题及原因,提出提高货币政策在县域传导有效性的对策建议。     

我国货币政策区域效应差异的实证分析

统一的货币政策与区域金融发展不平衡,导致了我国货币政策区域效应的差异。在借鉴国内外研究的基础上,本文运用向量自回归模型(VAR),从定性和定量两个角度分析了货币政策的区域效应。研究发现我国的货币政策在显著的区域差异,其中,东部地区对货币政策最为敏感,东北、中部、西部逐渐减弱。文章认为,在确保统一货币政策目标实现的基础上,建立充分反映地区差异的灵活的货币政策,有利于减少货币政策效应的区域差异。     

中美货币政策协调可实现帕累托改进——基于博弈论框架的分析

2023年中美货币政策周期深度错位,在本轮货币政策周期下,美联储为解决美国高通胀问题,从量化宽松货币政策急转为紧缩性货币政策,处于加息周期;对比之下,我国央行坚持稳健的货币政策,当前整体处于降息周期。国际货币政策协调是指在经济全球化日益加深、各国经济政策溢出效应不断加大的背景下,各国货币当局为实现利益最大化或损失最小化,就货币政策以及相应措施进行商讨与制定。通过简化卡尔·瓦什政策协调模型构建两国货币政策的博弈论分析框架,发现进行货币政策协调的损失函数小于不进行货币政策协调的损失函数,即两国进行货币政策协调可以实现帕累托改进。中国与美国可以通过充分利用现行国际货币政策协调机制进行货币政策协调,同时可以推进现行国际合作机制改革,减小在现行国际合作平台进行中美货币政策协调的阻力。此外,中美还可以与其他大国携手设立非常规货币政策协调机制。在非常规货币政策越来越常态化的背景下,设立这一协调机制具有重要意义。     

货币政策可信度的理论分析

货币政策可信度是指经济主体相信中央银行采取系统性的行动以最终达到所承诺的政策目标.如果公众相信中央银行将言行一致地进行货币政策操作,那么这样的货币政策就是可信的.市场经济中,货币政策的可信度在很大程度上影响到货币政策的效率.因此,明确货币政策可信度的涵义,分析货币政策可信度的影响因素,致力于提高货币政策可信度的制度建设,对提高货币政策的有效性具有现实意义.     

我国货币政策有效性变化的系统性解析

2008年金融危机后货币政策有效性下降是各国宏观经济调控中的典型特征,而如何恢复货币政策的强力功效成为政策制定者核心关切。破解该难题的前提在于剖析货币政策有效性下降的原因。基于此,以我国为研究对象,在构建符合我国货币政策实际操作的理论模型基础上,通过改进时变VAR/SVAR模型的识别技术,对我国货币政策有效性变化进行系统性解析。研究发现：第一,货币政策本身冲击的降低是我国货币政策有效性下降的重要原因,这表明我国政府通过意外政策刺激经济的倾向降低;第二,影子银行、财政政策、利率市场化、国外货币政策等货币政策实施的外部环境因素也影响了我国货币政策有效性,其中影子银行、利率市场化和国外货币政策负向影响了数量型货币政策有效性,而财政政策正向影响了数量型货币政策有效性;第三,货币政策传导机制的转变并不是我国货币政策有效性变化的原因。籍此,本文为如何提升我国货币政策有效性提出了富有建设性的政策建议。     

适度宽松货币政策效应的差异性分析——以安徽省为例

为深入分析货币政策在安徽的实施效果以及与全国的差异,本文建立了全国层面以及安徽层面的货币政策传导VAR模型,对货币政策在全国和安徽的影响力进行实证分析,结果表明我国货币政策效应具有较强的区域差异性,安徽省短期内对全国统一的货币政策响应较快,但长期来看政策敏感度略低于全国整体水平。鉴于此,在经济企稳回暖的关键时刻,提高货币政策敏感度和执行效率仍然是当前货币政策工作的重点。     

关于提高我国货币政策有效性的思考

从国际国内外的具体实践,货币政策作为国家宏观调控政策的重要内容之一,受到关注的程度在不断地提升,尤其是在应对此次金融危机的过程中,货币政策更加凸显了重要作用和地位。另一方面,一国货币政策的有效性受到来自方方面面因素的影响,各国货币政策目标、工具和手段等的选择更具有其特殊性。具体到我国的实际操作情况,不难看出近几年来,我国央行采取了一系列的货币政策调控措施,我国货币政策的制定、执行水平都在不断地走向成熟与完善。然而受后金融危机时代不确定性环境的制约和我国仍处于由计划经济向市场经济的重要转型时期的限制,从整体上来看当前我国货币政策有效性受到来自多方面的挑战,面临巨大的压力,提升我国货币政策的有效性具有重要意义。为进一步提升我国货币政策的有效性,发挥货币政策在国民经济的正常运行和持续健康发展的积极作用,营造一个稳定的经济发展环境,在制定货币政策的过程中需坚持科学性、前瞻性、协调性、统一性与灵活性相结合等原则。其次,通过合理选择货币政策的中间变量、完善金融市场体系的建设、加大我国市场主体的改革力度等措施建立完善我国货币政策的传导机制切实提高货币政策的有效性。最后,综合灵活运用多种货币政策工具保障和提高货币政策有效性的另一重要途径。     

理性预期下的货币政策效应博弈分析

货币政策的内生性决定了货币政策博弈问题的存在,本文讨论博弈论在货币政策方面的应用问题,并提出了当前我国货币政策制定实施的建议。     

货币政策非对称性的理论分析与实证检验

一、货币政策非对称性的原因货币政策的非对称性主要是指货币政策在经济周期的不同阶段具有不同的效果,即货币政策对于经济增长的影响不仅依赖货币政策的方向和强度,而且依赖经济周期的具体阶段。一般认为,在经济收缩阶段扩张性货币政策的加速作用小于经济扩张阶段紧缩性货币政     

货币政策非对称性的理论分析与实证检验

一、货币政策非对称性的原因 货币政策的非对称性主要是指货币政策在经济周期的不同阶段具有不同的效果,即货币政策对于经济增长的影响不仅依赖货币政策的方向和强度,而且依赖经济周期的具体阶段.一般认为,在经济收缩阶段扩张性货币政策的加速作用小于经济扩张阶段紧缩性货币政策的减速作用.     

经济下行压力背景下的货币政策非对称性问题初探

货币政策是宏观经济调控的重要手段之一。近年来,货币政策效果非对称性的研究在国内外引起了较大关注,尤其是在经济下行压力背景下,货币政策的有效实施显得更加举足轻重。本文从货币政策非对称性的特点出发,对当前经济形势下货币政策的非对称性效果进行了初步分析,并对完善货币政策提出了建议。     

贯彻实施货币政策的职责定位与着力点

随着我国经济金融一体化、市场化程度的不断提高,货币政策在宏观调控中的地位与作用越来越重要。制定各项货币政策的决定权在总行,但人民银行各分支行作为总行的派出机构,在贯彻实施货币政策,推动货币政策传导所依赖的经济金融环境优化,推进货币政策传导主体建设,宣传和组织货     

货币政策在朔州市的传导效应

本文针对当前货币政策传导在微观层面的变化特征遇到的诸多问题,通过朔州市金融机构在执行货币政策中的制约因素的分析,提出增强基层中央银行对货币政策的传导功能,确保货币政策顺利实施;健全商业银行微观机制,疏通微观传导渠道;改善微观环境,疏通履行货币政策渠道的政策建议。     

我国货币政策的信号功能

随着我国社会主义市场经济体制的建立和完善,经济货币化程度显著提高,金融运行对经济运行的影响作用明显加强,货币政策在我国宏观政策中的地位急剧上升.在这一过程中,传统的计划经济体制下的货币政策方式正在逐步向与市场经济相适应的货币政策方式转化,而新的货币政策措施作用的发挥还受到一系列因素的制约.于是,货币政策常常不能达到预定的政策目标,形成货币政策的调控信号失真,直接影响货币政策的调控效果.     

健全信用制度:我国货币政策有效性的制度保障

在当代不兑现的信用货币制度下,货币政策的有效发挥依赖于一套健全的信用制度,因为中央银行对货币政策中介目标的调控、货币政策的顺畅传导以及货币政策工具的运用都以健全的信用制度为基础。在转轨时期,我国信用制度的缺失严重地制约了货币政策的有效性,只有尽快健全信用制度,才能充分发挥信用制度的宏观功能,为货币政策的有效实施提供制度保障。     

对货币政策实施效应的思考

新修正的《中国人民银行法》强化了人民银行制定和执行货币政策的职能。货币政策在实施中的一些问题反映出了经济运行的新特点,货币政策时滞期在延长。要保证货币政策有效实施,并最终支持经济持续发展。     

货币政策效应的区域差异——基于西北地区的比较分析

货币政策传导是一个有着众多环节、渠道和因素构成的复杂过程,各个地区在经济和金融结构等方面的异质性,导致单一的货币政策在传导过程中产生区域差异效应。研究货币政策的区域效应问题对于提高货币政策实施的针对性和有效性,促进经济结构优化和经济发展方式转变,提升宏观调控水平具有重要意义。货币政策区域效应在西北地区的现实表现     

开放经济对我国货币政策的影响及其对策

开放经济使外部均衡在我国货币政策目标中的地位显著提高。在货币政策运行中,开放经济的影响主要表现在:货币政策的独立性受到制约、货币供给的内生性增强、有效货币政策工具的缺位以及货币政策的作用机制发生变化。即将加入WTO的中国经济的开放度将有一个新的飞跃,为了适应开放经济带来的经济环境和经济运行机制的变化,货币政策必须做出相应的调整。     

宏观审慎政策框架下的货币政策研究

国际金融危机之后,国际社会认识到建立宏观审慎政策框架对于防范系统性金融风险具有极其重要的作用。宏观审慎政策和货币政策的关系及其协调性成为当前研究的热点。本文在分析宏观审慎政策和货币政策异同的基础上,研究在宏观审慎政策框架下如何优化货币政策体系,提出将金融稳定纳入货币政策的最终目标,将金融状况指数纳入货币政策的中介目标,并通过监测货币政策中介目标,构建适合宏观审慎政策要求的货币政策调控机制,对宏观经济进行动态调控。     

总部经济对货币政策传导机制的影响分析——基于北京地区的实证

货币政策作为总量调控政策,在传导过程中会受到区域经济发展不同质的影响。北京作为我国总部经济发展程度最高的地区,总部经济对货币政策传导影响表现出一些新的变化特点,研究分析其对货币政策传导机制的影响,有利于提高货币政策传导效率,增强货币政策有效性。