P2P网络借贷的羊群行为及其信息驱动

我国互联网金融投资者面临的骗局和连锁风险,是否是互联网金融羊群行为的必然结果呢?如何建构互联网金融的监管制度,才能在不影响互联网金融融资效率前提下降低互联网金融的风险呢?在改进的MNL模型基础上,通过研究我国P2P网络借贷羊群行为的性质及其背后的信息驱动,回答上述问题。研究结果显示,我国P2P网络借贷市场上存在着理性的羊群行为;其背后的信息驱动因素依次为平台信息、项目信息和借款人信息。因此,我国网络借贷市场不会由于投资者羊群行为引发市场风险,互联网金融监管机制的重点在于,强化投资者保护、完善和统一P2P网络借贷平台的信用评估和披露制度。     

P2P网络借贷平台信息披露制度存在的问题与对策

在国内外的监管体系中,信息披露是P2P网络借贷行业出借人利益保护的基本制度安排.P2P网贷平台信息披露的根本价值在于保护出借人,亦能发挥P2P网贷平台优势,促进行业健康发展.国内P2P网贷行业信息披露方面的规范及草案可以分为法律法规、行业规定和平台自身的规定三个层次.要建立健全P2P网贷平台信息披露制度,应平衡利益冲突,进一步提高信息披露的有效性,增强信息披露的强制性,完善评价性信息的披露.     

P2P网络借贷平台信息披露制度建构的思考

随着互联网金融在全球的普及,通过网络平台为媒介进行网络借贷也成为一种新势态.P2P网络借贷平台作为一种新兴的金融产物很快风靡全球,但由于缺乏必要的监管制度,投资者的利益受损严重.因此,为促进P2P网络借贷长远稳定的发展,构建平台的信息披露制度显得尤为重要.本文将分析我国借贷市场的现状及其问题,以保护投资者利益为根本出发点,就如何建立和完善网络信息披露机制进行思考并提出改善的建议.     

构建注册制下资本市场信息披露良好生态的思考

新证券法的实施,标志着我国证券发行制度由"核准制"迈入"注册制"时代.注册制的本质是在确保上市企业信息充分披露的前提下,由市场决定资本的配置.注册制改革是一项系统性工程,需要构建与之匹配的新型信息披露生态体系,包括:完善市场主体行使资本市场上市企业价值判断权的保障,必须完善信息披露制度和监管机制,构建资本市场信息披露质量评价体系,完善资本市场信息披露法规体系,完善信息披露监管机制,强化资本市场上市企业信息披露的动态监管,压实中介机构在市场信息披露方面的责任,完善资本市场诚信制度推动诚信档案与征信机构信息的互联互通等等一系列资本市场信息披露生态体系的构建.     

“P2P联姻资管”模式分析及监管建议

陆金所等多家P2P平台以"委托定向投资"的名义对接私募资管产品,将资金投资非标固收市场,收益率较高,受到投资者热捧。该类业务对于丰富互联网金融产品、盘活存量有一定积极意义,但隐含诸多风险。本文通过分析该类业务的模式、特点、产生原因及潜在风险,提出制定相关法律、明确监管部门、加强信息披露等建议。     

新规视角下P2P网贷监管研究

近年来,独具本土特色的P2P网贷行业在中国迅猛发展,但同时问题频现,凸显了在金融创新与监管之间寻求平衡关系的重要性。2016年8月24日,银监会等正式发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》,引入一系列重要的监管举措,特别是将P2P网贷平台严格界定为信息中介,施加"小额分散"的投资限制,并制定信息披露和风险提示要求,在防控金融风险的同时要求其回归普惠金融的本质。虽然《暂行办法》借鉴了英美国家严格监管的思路,但在P2P网贷的商业模式、监管路径、信息披露要求和监管机构设置等方面仍需结合中国国情进行持续完善。     

社交朋友网络资本与P2P网贷行为选择研究

本文研究P2P网贷市场中社交朋友网络资本对借贷结果和违约风险的影响,并利用拍拍贷平台数据进行实证分析。结果表明,借款人在网贷市场中的社交朋友网络资本的质量越高,其借款成功的可能性越大、支付的利率越低且违约的可能性越低。因此,投资人可以根据借款人社交朋友网络资本的质量来判断其信用水平;网贷平台可以通过鼓励用户之间建立高质量的社会网络来缓解市场中的信用信息不对称,从而提高交易效率、降低信用违约风险。     

基于P2P网络借贷的信用风险管控研究

近几年来,我国P2P网络借贷行业经历了爆炸式发展,但是由于行业内较高程度的信息不对称以及监管缺失等原因,信用风险日益突出,投资者的权益并没有得到有效保护,扰乱了整个资本市场的有效运行。文章运用信息不对称等理论从信息、资金监管、平台运营管理三方面对P2P网络借贷的信用风险成因进行分析,并针对性地从国家顶层设计、监管机构、P2P网络借贷平台及借贷双方角度提出相应的管控建议。     

互联网金融利率定价能否准确反映违约风险？——基于P2P网络借贷的实证检验北大核心

本文以P2P网络借贷平台——“人人贷”的历史数据为研究样本,从风险补偿的视角,研究互联网金融利率定价能否有效覆盖违约风险。研究结果表明:P2P产品的借款利率整体上低估了借款人的违约风险;投资者对借款订单信息、借款人个人信息以及信用评估信息存在不同的风险敏感性,对借款期限、借款金额、借款人的信用等级以及婚姻状况的风险敏感性较高,而对借款人的工作所属行业、工作时间、年龄、学历信息的风险敏感性较低;在不同的P2P细分市场中,由于投资者的风险敏感性有所不同,其对借款人所要求的风险溢价也有所差异,进而产生了部分细分市场中违约风险被低估或者高估的现象。上述研究结论表明,国内互联网金融的利率定价机制并不能够准确反映借款人的违约风险。为此,要反思国内互联网金融的定价和风险控制机制,从风险控制制度建设着手,推动互联网金融健康、有序发展。要完善互联网金融行业的信息披露制度,夯实利率定价准确反映风险的基础;要推动互联网金融平台优化对借款人的信用评估机制,引导投资者对信用评估信息给予关注和重视;要加强投资者风险教育,引导投资者对互联网金融产品的违约风险及其他风险进行有效识别和定价。     

成本会计信息的成本效益探讨

随着市场经济的发展和信息时代的到来,信息市场在整个市场体系中的地位日益突出,而会计信息市场更是信息市场的重要支柱。合理有效的对会计信息进行披露对于改善发展和完善资本市场,实现资源配置的帕累托效率有重要的意义。会计信息披露的成本逐渐成为会计信息披露质量、披露程度的一个重要的制约因素,因此有必要从成本效益的角度对会计信息披露的成本和效益进行系统的研究,由此确定信息披露最佳模式,为企业管理者提供会计信息披露程度提供一个可行依据。     

投资者关系管理、信息披露和资本成本文献述评

在资本市场上良好的投资者关系成为公司宝贵的战略资源和无形资产。投资者关系管理的核心是高质量的信息披露,而高质量的信息披露则通过减少公司与投资者之间的信息不对称降低公司的资本成本,因而研究三者之间的关系对于IRMS研究有很重要的意义。     

我国P2P网络借贷信用风险下投资者利益保护研究——基于人人贷的数据分析

作为一种新兴的借贷模式,P2P网络借贷兼具互联网思维和普惠金融理念,自传入我国至今已成长为一股不可小觑的金融力量。而在P2P网络借贷中存在的借款人信用风险,严重危害了投资人的利益。国内P2P网络借贷平台为缓解此现象也进行了借款人信息披露机制,但通过对"人人贷"的实证研究发现,其标的信息中的大部分信息并不足以为投资者提供有效的风险判断。     

ESG信息披露能够改善资本市场定价效率吗？

ESG信息披露是上市公司与投资者沟通的重要方式,分析其是否能改善资本市场定价效率,对新时期助力市场资源配置功能发挥,增强金融服务实体经济能力具有重要意义。考虑到股价同步性是衡量资本市场定价效率的有效指标,本文以2016－2020年中国A股上市公司为样本,分析ESG信息披露对资本市场定价效率的影响及其作用渠道。研究发现：（1）中国当前股票市场信息环境整体表现为噪声环境,即随公司基本面信息的增加,代表资本市场定价效率的股价同步性将上升;（2）在噪声环境中,ESG信息披露可以揭示公司基本面信息,反映公司内在价值,进而改善资本市场定价效率;（3）ESG信息披露可以通过减少投资者噪声交易行为、缓解市场信息不对称程度,继而改善市场定价效率。本研究为完善信息披露制度、优化资本市场信息环境、提升市场定价效率提供了决策参考。     

上市公司自愿性信息披露问题探究

随着中国证券市场的发展和经济环境的不断变化,信息使用者对会计信息披露提出了更有效、更高、更严的要求,单一强制性信息披露机制已不能充分满足资本市场发展的要求。自愿性信息披露是在原有强制性信息披露的基础上为了增加市场有效性而进行补充披露。研究中国上市公司自愿性信息披露对整个资本市场的发展与完善,有着极其重要的理论和现实意义。本文通过分析各行业自愿性信息披露存在的问题,并提出如何增强上市公司自愿披露信息的积极性和可靠性的建议与方法。     

上市公司会计信息披露问题探析

资本市场是市场经济的重要组成部分,其发展程度是一国经济发展程度的重要标志。证券市场又是各种信息的聚集地,高质量的会计信息披露是证券市场有效运行的基础。目前,多数学者认为我国资本市场为弱式有效,正处于向半强式有效市场过渡阶段。提升我国证券市场的效率,规范会计信息披露迫在眉睫。本文对我国上市公司的会计信息披露方式和会计制度进行了研究,旨在进一步地完善我国会计信息披露体系。文章通过对我国会计制度研究,指出我国上市公司信息披露现存的主要问题并分析其成因,提出规范与完善我国上市公司信息披露的几点对策。     

资本市场会计信息披露暨治理问题研究--基于上市公司会计信息披露不对称的视角

上市公司会计信息生产和披露质量直接影响了资本市场的稳定健康发展。资本市场会计信息生产和披露存在着一定的供求机理,直接影响了会计信息生产和披露的质量。由于管理主体上的虚化、内控弱化和治理结构上的偏差、会计信息系统的集成和共享性弱以及从业人员素质上的差异,使得上市公司会计信息披露存在着不充分性、非主动性、虚假性和滞后性问题,由此增加了资本市场信息不对称和风险发生的可能。因此,严厉打击资本市场会计信息造假,规范资本市场会计信息披露,需要进一步完善资本市场会计信息披露制度,创新和完善新技术背景下会计准则和会计制度,加强对现有上市公司会计信息生产和会计信息披露标准的制定和使用,提升上市公司会计信息生产和会计信息披露独立审计监督的标准化和规范化水平,加强上市公司会计信息生产和披露监督标准化体系建设。     

国有商业银行上市与信息披露机制完善研究

在中国加入WTO和四大国有商业银行积极准备股改上市的背景下,建立和完善适应资本市场要求的信息披露机制意义重大.对照国际银行业的通行标准和资本市场的监管要求,我国国有商业银行的信息披露机制仍存在较大的完善空间.本文在归纳巴塞尔委员会和国内相关监管部门对上市银行信息披露要求的基础上,指出国有商业银行应尽快完善对风险管理定量信息、非财务信息、公司治理信息和表外业务信息的披露,充实会计报表附注的披露要素,并妥善处理信息披露与商业秘密保护的关系;通过完善信息披露机制,树立与国有商业银行资产规模和市场地位相称的上市公司形象.     

提高透明度能增强出借人对P2P网贷平台的信任吗?——基于管理层信息披露的分析

信息披露是降低信息不对称程度的重要手段。本文基于363家P2P网贷平台2017年2月至7月的月度面板数据,采用联立方程模型实证分析了管理层信息披露对P2P网贷平台出借人信任的影响,得到如下研究结论:(1) P2P网贷平台披露的管理层人数越多越有利于提高出借人对平台的信任;(2)出借人倾向于信任董事长具有较高学历和海外经历的P2P网贷平台,而倾向于不信任董事长具有互联网从业背景的平台;(3)管理团队中,高学历人数占比和拥有海外经历人数占比越高,越有利于增强出借人对平台的信任,而互联网从业经历人数占比越高则不利于出借人对平台的信任。提高透明度能够增强出借人对P2P网贷平台的信任。     

P2P监管要底线不要门槛

目前,P2P已经成为民间金融风险的焦点.相关数据显示,截至8月24日,已有149家P2P平台跑路.随之而来的是对P2P监管的呼声此起彼伏、越来越强烈.如何监管P2P已经成为社会热议和关注的焦点问题. 从监管部门分工上,监管P2P的重任可能落在中国银监会身上.目前,最令人担心的是,监管层除了明确P2P的信息中介定位和禁止资金池操作等底线原则外,可能将对P2P的注册资本金、借贷业务的资金规模、P2P从业人员的背景、P2P企业的信息披露等方面做出规定,即:底线原则+行业准入门槛.     

上市公司定期信息披露的期间制度研究

期间制度是上市公司信息披露制度的重要组成部分。它不仅体现着上市公司信息披露的及时性要求,而且还在一定程度上承担着维护资本市场"三公"原则的重任。因此,进一步完善上市公司信息披露的期间制度,不仅有利于保护投资者的知情权,而且有利于提高资本市场的公平与效率,同时,也有利于减少内幕交易的发生。