基于DEA的分级基金规模与基金绩效影响的实证研究

通过使用DEA绩效评估方法对国内分级基金的规模对当年该基金产品绩效的影响进行了实证检验,研究表明分级基金的规模对当年该基金产品绩效具有显著的正向影响关系。基于研究结果提出了针对我国分级基金发展的几点建议。     

全国社保基金投资绩效分析——以股票投资领域为例

本文以股票投资领域为切入点,选取社保基金主要投资股票市场的基金组合,对社保基金的风险收益状况进行系统性的实证研究。     

全国社保基金投资绩效分析——以股票投资领域为例

本文以股票投资领域为切入点,选取社保基金主要投资股票市场的基金组合,对社保基金的风险收益状况进行系统性的实证研究。     

我国股票型基金与混合型基金资产配置比较研究——基于风险与收益相匹配的视角

本文基于风险与收益相匹配的视角,对我国的股票型基金和混合型基金的资产配置能力进行了比较研究.通过对20只股票型基金和20只混合型基金在2010年7月1日至2014年6月30日这段区间的实证研究,结果发现整体上混合型基金资产配置能力高于股票型基金:研究同时发现我国股票型基金主要通过投资组合中证券的调整进行资产配置,混合型基金同时通过资产调整和证券选择来满足资产配置的原则要求.     

开放式证券基金费用率的实证研究

我国证券投资基金费用结构的设计较多地借鉴了美国投资基金业的经验,但由于依附的资本市场发展程度不尽相同,在费用种类和费用比率方面还存在着一定差异。基金运作费用是我国投资基金管理过程中一个有争议的话题。从多角度对我国基金运作费用的现状进行了实证研究采用多元线性回归方法,以中国开放式证券基金费用率为主要研究对象,结合国外对于此问题的相关研究,从基金的业绩,单个基金的规模,以及基金类型三个方面进行实证分析。     

基金经理特征与基民投资选择——基于新基金发行的实证研究

本研究以1998年到2010年新发行的817只基金为样本,并利用新基金发行效率衡量基金投资者的投资选择,实证检验了基金经理特征对基金投资者投资选择的影响.本文的主要研究发现包括:(1)在面对市场上新推出的基金的时候,基民倾向于选择有良好业绩历史记录的基金经理所管理的基金;(2)管理基金的基金经理的受教育程度越高,该基金越容易得到投资者的认可;(3)由基金经理团队管理的新基金也更容易获得基民的认可;(4)基金经理的政治关联对新基金发行效率有着积极的影响.本文的研究成果对于基民制定基金投资决策和基金管理公司制定新基金发行策略以及监管层的相关政策制定都具有一定的现实指导意义.     

基于业绩不可持续的开放式基金投资者行为分析

我国开放式基金存在着"赎回异象".本文利用近几年的数据对我国开放式基金业绩的不可持续性进行了实证研究,在此基础上对开放式基金投资者行为进行演化模拟,认为当业绩不可持续时.开放式基金的"赎回异象"是投资者理性行为的反映.     

基于因子分析法的我国开放式基金的业绩评价

在总结国内外现有研究成果的基础上,结合我国证券市场的运行特点和统计特征,通过实证检验,考察了基金的收益、风险、费用、择时选股能力,并引入因子分析法构架了一个能全面、客观反映基金综合绩效的评价体系,选择2003年12月31日之前在沪深两地上市且连续公布每日净值的39只股票型开放式基金作为研究对象,对这39只开放式基金的绩效进行了实证研究和分析。     

国内外关于基金投资风格的研究及启示

本文从基金投资风格的种类及划分尺度、识别基金投资风格的方法、基金投资风格与基金业绩、基金投资风格的持续性和中国证券投资基金投资风格的实证研究五个方面，对国内外关于基金投资风格的研究进行了评述，并对相关研究给投资者和基金管理人带来的启示进行了论述。     

基于因子分析法的我国开放式基金的业绩评价

在总结国内外现有研究成果的基础上,结合我国证券市场的运行特点和统计特征,通过实证检验,考察了基金的收益、风险、费用、择时选股能力,并引入因子分析法构架了一个能全面、客观反映基金综合绩效的评价体系,选择2003年12月31日之前在沪深两地上市且连续公布每日净值的39只股票型开放式基金作为研究对象,对这39只开放式基金的绩效进行了实证研究和分析。     

我国开放式基金赎回问题的实证研究

我国的开放式基金自成立以来迅速发展,但与此同时却经常面临着大规模的赎回.本文重点运用2005年的开放式基金季度数据进行实证分析,研究发现我国目前开放式基金存在赎回异常现象,净赎回率和业绩增长呈现正相关.在此基础上本文通过分析,为基金管理者就开放式基金的发展提出了相关的建议.     

中国封闭式基金折价与管理绩效的关系

1966年Pratt首先在美国市场中发现了封闭式基金价格与净值的不一致性.随后的研究表明,发达资本市场中封闭式基金折价的现象普遍存在,这在金融领域被称为"封闭式基金折价之谜".理论界对此进行了大量的探讨和研究,其中绩效理论是非常重要的一种解释.这一理论认为,封闭式基金的折价反映了投资者对基金管理者过低管理绩效水平的预期.在实证方面,早期的一些研究如Malkiel(1977),Lee,Shleifer和Thaler(1991),Pontiff(1995)发现在未来基金绩效和折价水平之间没有显著关系或存在正向关系,这都否定了绩效理论的有效性.但其后的一些研究如Chay和Trzcinka(1999)则支持了折价反映基金未来绩效的假设.     

积极开放式基金的规模与收益的关系研究

本文以2005年1月到2009年12月我国的积极偏股型开放式基金为样本,实证检验了基金规模与基金投资收益的关系。以基金净值作为衡量基金规模的指标,首先把基金样本分为5类,实证结果表明：大规模基金有更高的历史收益,而适度规模的基金有更高的未来收益。本文又进一步采用月度数据,研究了这5类基金的收益率,同时在控制了其他变量的基础上,考察了基金规模与基金收益的关系。两种研究方法的结果均表明：基金的收益随着基金规模的增大先增加后减少,即基金的规模和基金收益存在着倒U型的非线性关系。     

我国开放式基金风险的影响因素研究——基于面板数据的实证分析

本文基于面板数据模型对我国开放式基金风险的影响因素进行实证研究表明:我国基金风险很大程度上取决于股票市场的波动;基金风险和基金本身的规模具有一定负相关性;基金资产配置状况以及基金经理的变动均会对开放式基金风险产生影响;实力强大的基金公司可以更好的利用公司资源,对基金进行更科学的管理,降低基金风险。实证研究的结论对基金投资者具有一定的指导作用,同时对于证券监管部门的政策制定和监管也具有一定的参考意义。     

双向交易背景下的指数基金量化投资研究

本文以2006年至2011年的沪深300指数和中小板指数为样本,在趋势分析的基础上对指数基金的量化投资进行了系统研究.实证表明,在双边交易机制下采用MA交易系统对指数基金进行操作要远优于单边做多机制,更优于“一直持有”策略,同时也优于同期主动型管理基金的表现.在ETF指数基金被纳入融资融券的大背景下,指数基金量化交易系统将有更大作为.     

固定费用结构下基金经理管理费激励研究

基于经理的努力水平和风险规避程度是基金经理费设计的关键因素,构建固定费率结构下基金经理努力及风险选择的模型,结合我国基金样本数据进行了实证研究结果表明:管理费与基金业绩无显著正相关性,且低业绩的基金体现出较高的管理费率;管理费与基金风险具有显著的正相关关系。     

投资风格类别及持续性对基金业绩的影响

投资风格是指投资经理一贯遵循的一种特定的资产配置策略。研究表明，许多基金并没有系统性地执行价值型／成长型或大市值／小市值的投资策略，而是倾向于经常性地在各种风格策略之间转换，或采取一种混合投资策略。本文将实证分析研究基金投资风格的持续性及不同投资风格对基金业绩的影响。……     

基金择时能力对绩效的影响

本文从多个角度对基金绩效衡量问题进行了论述,系统地回顾和总结了各种基金绩效衡量的理论与方法.实证分析表明,基金经理带来的选择收益比较明显,基金的择股能力有效地降低了系统风险.     

最小报价单位对基金市场流动性的影响

本文研究了中国封闭式基金最小报价单位调整前后市场流动性的变化,揭示了最小报价单位变动对基金市场买卖价差、市场深度以及交易量的影响,为中国不同价位证券是否应该进行最小报价单位调整提供了实证支持.研究发现降低最小报价单位在很大程度上有助于增强基金市场流动性,但也存在减少交易量等负面影响,这有待我们在交易制度设计方面的不断完善.     

对我国证券投资基金绩效评估的实证研究

文章利用基金业绩评价指标、基金的选股能力和基金择时能力评价指标、基金的整体风险评价指标,对选取的十只偏股型封闭式基金进行了实证研究。研究结果表明在所选样本期间里,所选基金的业绩表现都不如市场,在选股能力方面表现并不良好,在择时能力方面并不显著,且各基金的投资风格相似。