我国房地产价格与CPI关系的实证研究

为了更加清楚地研究通货膨胀与房地产价格的关系,本文利用中国1998年至2009年的CP(I居民消费价格指数)和HPI(房屋销售价格指数)年度同比数据,应用OLS对我国的HPI与CPI加以回归分析,结果表明:CPI与HPI之间确实存在正相关关系;然后本文运用Granger因果关系检验分析CPI与HPI的关系,得出结论:CPI与HPI之间互为因果关系。这一结论的政策含义在于,我国政府在运用货币政策调控物价的同时应该关注房地产价格。     

中国房地产价格与通货膨胀关系研究

本文通过分析房价和物价(CPI)相互影响的直接、间接和预期三个渠道,运用计量方法对房价与物价相互影响作了实证研究。结果显示:在全国层面上,房地产价格与通货膨胀预期互为Granger原因,并且房地产价格领先于CPI;在地方层面上,地方房地产价格均显著地是CPI的Granger原因,房地产市场价格波动对CPI的影响显著且影响时间较长。另外,研究表明通货膨胀预期领先于CPI,并且房地产价格对通货膨胀预期冲击的持续性长于CPI;而通货膨胀预期对房地产价格波动的解释能力高于CPI,这表明中央银行控制通货膨胀预期对于稳定房地产市场和实际通货膨胀具有重要作用。     

货币供应量对居民消费价格指数与房屋销售价格指数的影响——基于1978-2009年中国经验数据的分析

本文利用结构VAR模型分析了我国货币供应量对居民消费价格指数和房屋销售价格指数的影响,并通过1978年至2009年的经验检验,发现我国货币供应量对居民消费价格指数和房屋销售价格指数的影响较为显著,居民消费价格指数与房屋销售价格指数会此消彼长,并且,货币供应量对居民消费价格指数的影响存在半年到一年的滞后期。基于此,我们认为,在当前货币供应量持续处于高位、房地产价格被严格控制的背景下,要加倍警惕2010年下半年至2011年上半年居民消费价格指数上涨,从而产生通货膨胀局面的形成。     

在全球流动性困境中调整经济发展模式

我国衡量通胀水平的传统指标是居民消费价格指数（CPI）。由于CPI涵盖的商品范围有限,不足以反映经济体系的通胀情况（也是由于这一点,我们通过分析发现工业品出厂价格指数（PPI）和CPI之间的传导并不通畅）,以至于到了2007年,CPI快速上升时,才明显提高对通胀的警惕。实际上,房地产销售价格近几年持续快速上涨早已确立了我国通胀趋势。     

全球大宗商品价格联动网络及其对我国物价的溢出影响研究

双循环背景下防范全球大宗商品价格波动所产生的风险传染和价格传导是维护国内物价稳定的重要环节。本文以国内外大宗商品为研究对象,采用基于广义方差分解的动态溢出指数方法来测度全球大宗商品对我国物价水平(CPI、PPI)的波动(收益)溢出效应。研究结果表明:国内外大宗商品之间均存在时变波动(收益)溢出效应,其主要受到外部波动(收益)的驱动;国内外大宗商品在波动溢出和收益溢出层面上对我国物价(CPI、PPI)产生冲击并形成差异化的连通网络。在波动溢出连通网络上,矿产现货会重点对PPI产生较大的价格波动风险溢入效应;在收益溢出连通网络上,金属期货会重点对PPI产生较大的价格传导效应;国际原油期货均处于全球大宗商品连通网络的中心地位,重点对我国CPI产生较大的正向溢出影响。不同时频下国内外大宗商品对我国物价的溢出效应具有趋同性和持久性。周期频率越长,大宗商品对物价的波动(收益)溢出效应越大。在治理通货膨胀方面,要根据我国CPI、PPI在宏观调控中的不同定位,继续实施稳健货币政策,推动供给侧结构性改革,打造强大的国内统一大市场,畅通国内国际双循环发展格局。     

上海房地产价格

从1998年-2004年上海市房地产价格指数的结构看,住宅房屋销售价格指数涨幅明显高于非住宅房屋销售价格指数,居民住宅用地交易价格指数涨幅明显高于工业用地交易价格指数,住宅租赁价格指数总体走低,而办公用房租赁价格指数总体走高。     

货币政策调整与房地产价格关系研究

本文主要阐述了我国近年来货币政策调整对房地产价格的影响以及房地产价格波动对货币供给的冲击现象,从理论上分析了货币政策传导的房地产途径,并进一步对房地产价格和投资、消费、物价及产出之间的关系进行实证分析,说明了货币政策实施效果与房地产价格之间的关系。     

土地价格、房地产信贷规模与房价关系的实证研究

本文选取2000年1季度到2013年1季度我国房地产业的时间序列数据,通过构建计量模型分析了土地价格、房地产信贷规模和房屋销售价格之间的相互关系进行了实证分析。结果表明:土地价格和房地产信贷规模与房价均呈正向变动的关系,房地产信贷规模对房价的影响远大于土地价格对房价的影响。因此,必须控制房地产信贷供应量,合理调整房地产信贷结构,以达到稳定房地产市场价格的目的。     

货币供给、人均可支配收入、房屋销售价格与贷款利率之间相关性研究

本文通过选取2003年第一季度至2010年第四季度货币供给、人均可支配收入、房屋销售价格及银行贷款基准利率的季度数据,运用协整、格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数等计量方法研究得出：货币供给、人均可支配收入、房屋销售价格与贷款利率之间存在长期的均衡关系。房屋销售价格与货币供给存在间接的相互关系。贷款基准利率在短期内对房屋销售价格冲击最大,人均可支配收入对房屋销售价格的冲击较为平稳;货币供给的过度投放,导致市场资金对房地产的投资需求远远高于居民对房地产消费的需求,导致房价的居高不下。     

我国生猪价格波动及对CPI影响的研究

由于猪肉在构成我国CPI的所有规格品中所占权重最高,因此猪肉价格波动成为近年来物价变动的重要推手。本文分析了我国生猪价格波动的周期规律,探究了影响生猪价格波动的关键因素,并提出了平抑生猪价格波动幅度、营造宏观调控良好物价环境的相关建议。     

我国房价的货币因素与宏观影响的动态传导研究——基于TVP-SV-VAR模型的分析

我国房地产和金融市场发展使房价进入到货币政策传导渠道中,房价与货币政策中介变量、宏观目标变量间的关系呈动态变动。本文通过TVP-SV-VAR模型研究发现:与M2和信贷相比,社会融资规模与房价的关系更稳定,且对彼此波动的反应更强;近些年房价波动对产出、物价波动的边际效应减弱,对金融稳定的影响仍较大,房价对外部因素波动的敏感性有所降低。建议国家应坚持稳定房价的总基调,把好货币供给闸门,合理管控社会融资规模增量,加强房地产各项融资监管;各地方政府应根据本地人口流入和住房库存等实际情况,合理推进房地产业发展,在发挥其积极作用的同时,防范区域金融风险。     

甘肃省房地产价格波动对区域金融稳定的影响研究

本文在对甘肃省房地产价格波动及区域金融稳定概念进行界定的基础上,分析了房地产价格波动对区域金融稳定的影响机制,选取了甘肃省2002年至2011年的相关数据,构建了甘肃省区域金融稳定指标体系,并用熵值法计算出区域金融稳定综合指数,然后建立VAR模型,实证检验了房地产价格波动对区域金融稳定的影响.研究发现：在最优滞后2期内,房地产价格波动对区域金融稳定产生一定的影响,并且二者之间呈现负相关关系,也即房地产价格波动越大,区域金融稳定性就会降低,房地产价格波动越小区域金融稳定状况越好.     

通货膨胀与房地产市场的相关性分析

本文通过对我国居民消费价格指数与房地产市场的价格指数之间的相关性进行统计分析,结果表明两者之间存在显著的正相关。文章进而分析了我国近年来房地产市场的发展对CPI的主要影响渠道,并指出房地产市场的理性调整有利于控制当前的通货膨胀。     

人民币汇率对国内价格的传导机制研究

本文构建了我国进口价格、消费者价格与各相关因素的长期均衡模型。通过实证研究发现：长期内汇率、国际初级商品价格波动是影响我国进口价格指数的显著因素,但其对国内消费者价格的影响并不明显;同时国内需求和货币供应量波动对消费者价格的影响也不显著。从方差分解结果来看,国内消费者价格的上涨更多来自CPI自身的粘性。分段分析结果表明,汇改后人民币有效汇率波动对国内进口价格和消费者价格的传递效率有所提高,汇率工具在宏观经济中的调节作用逐步增强。     

资产价格波动与货币政策调整问题研究

近年来,尤其是在2007年,中国股票和房地产等资产价格快速增长,给宏观调控带来了很大挑战,因此央行在调整货币政策时是否应考虑资产价格的波动,已成为学术界讨论的热点问题。在这种背景下,本文通过对资产价格渠道在货币政策传导中有效性的实证检验显示,货币政策对资产价格有着较大的影响力,然而货币政策通过资产价格渠道影响实体经济效果有限。基于此,本文不主张把资产价格纳入货币政策规则,但是央行在制定货币政策时应关注资产价格的波动。     

限购政策是否降低了上市房地产企业价值？——基于强度双重差分法的经验研究

完善住房市场体系是国民经济中的重要议题,限购政策作为政府稳定和调节房地产市场的主要手段,对房地产企业以及住房市场体系建设均有重要影响。本文利用上市房地产企业2008—2013年以及2015—2019年的相关数据,通过构建强度双重差分模型实证分析了两轮限购对上市房地产企业价值的影响及其作用路径。实证结果表明:第一,两轮限购政策均显著降低了上市房地产企业市场价值,当企业在限购城市销售占比越大时,价值下降幅度越大;第二,从企业经营绩效来看,两轮限购对其实际盈利和营运能力并未产生显著影响,第一轮提高了企业偿债的经营风险,而第二轮只是影响了企业的资产增长能力;第三,两轮限购对房地产市场产生异质性影响,第一轮并未显著影响房价上涨,而第二轮则显著遏制了房价上涨;第四,从股票市场看,第一轮限购主要是通过企业经营风险影响投资者预期,而第二轮限购则是通过影响房价来改变投资者预期,这进一步凸显了“房住不炒”的政策作用。本文的研究意义主要体现在制定与推进政策时应关注预期的作用,这对于当前“房住不炒”政策的长期实施及其政策效果的长期稳定都具有一定启示。     

资产价格波动与商业银行脆弱性:理论基础与宏观实践

基于资金循环理论基础,利用2010Q4-2015Q4季度相关指标数据,构建包含金融市场多项资产价格波动的 FCI指数和商业银行脆弱性代理变量,建立两者之间多元线性回归与 VAR模型,并通过脉冲响应函数得出 FCI指数的表达式。研究结果表明,无论是线性回归模型还是 VAR 模型,房地产价格、人民币有效汇率价格波动是造成商业银行脆弱性的主要扰动源,其扰动贡献值高达71%;FCI指数是商业银行脆弱度的单项格兰杰原因。为此,需正确处理好房地产去库存与防风险、人民币国际化改革与国内金融稳定、金融分业监管与加强协调沟通之间的关系。     

房地产价格波动与银行信贷增长的实证研究

本文从理论上探讨了房地产价格波动影响银行信贷增长的作用机制.在此基础上,本文利用2000年1月至2006年8月的月度数据,运用多变量协整分析技术对我国房地产价格影响银行信贷的效应进行实证检验.研究结果表明,房地产价格和银行信贷之间在长期内存在互为因果关系,房地产价格波动在短期对银行信贷发放的直接影响十分有限,主要是在长期内对银行信贷增长产生影响.而银行信贷也通过协整关系成为房地产价格短期波动的Granger原因.最后,本文认为,货币政策当局应当密切关注房地产价格、银行信贷以及二者的相互影响.     

房地产价格波动与银行信贷增长的实证研究

本文从理论上探讨了房地产价格波动影响银行信贷增长的作用机制.在此基础上,本文利用2000年1月至2006年8月的月度数据,运用多变量协整分析技术对我国房地产价格影响银行信贷的效应进行实证检验.研究结果表明,房地产价格和银行信贷之间在长期内存在互为因果关系,房地产价格波动在短期对银行信贷发放的直接影响十分有限,主要是在长期内对银行信贷增长产生影响.而银行信贷也通过协整关系成为房地产价格短期波动的Granger原因.最后,本文认为,货币政策当局应当密切关注房地产价格、银行信贷以及二者的相互影响.     

人口结构对房地产价格的影响--基于动态面板和门限模型的实证研究

房地产市场成为我国经济发展和社会稳定十分重要的影响因素,随着人口老龄化的深入,人口结构和房地产价格的关系值得研究,本文使用全国31个省级行政区的面板数据,使用动态面板模型和面板门限模型,研究了人口结构和房地产价格的关系,实证研究结果表明：15—64岁人口占总人口比例的下降,会抑制房价,并且存在门限效应,最后根据研究结论提出政策建议。