地方政府债务对制造业企业融资约束的影响研究

制造业在国民经济中有重要地位，其发展关系着国计民生。然而，我国地方政府债务的扩张挤占了大量的金融资源，加剧了制造业企业的融资困境，这对我国制造业的发展是极为不利的。文章结合2011—2020年地级市政府层面的债务数据和制造业企业的融资约束数据，从微观角度探究地方政府债务与制造业企业融资约束的关系。实证研究发现，地方政府负债越多，制造业企业将面临更强的融资约束，且这种影响存在异质性，非国有企业和审计质量低的企业也会受到更强的融资约束；进一步研究发现，区域金融发展程度高的地区，政府债务对企业融资的负面影响较低。最后根据研究结果对缓解制造业企业面临的融资约束影响提出了相关的建议。     

政府债务增加降低了企业杠杆吗?

本文利用2010-2016年中国A股上市非金融企业的面板数据,实证检验了政府债务对企业杠杆的影响。结果表明,随着政府债务的扩张,企业杠杆率有所下降,同时相比于投资者投资组合对企业债券融资的挤出路径,政府部门对企业信贷融资的挤出路径影响更强。进一步研究发现,在不同地区和不同类型企业之间存在异质性,在股票市场发展较不完善的地区、对金融机构贷款依赖较高的地区和金融开放度较低的地区,挤出效应相对较强;在小规模企业、非国有企业和非从事公用事业的企业,挤出效应相对较强。在现阶段发展的背景下,地方政府应合理控制债务规模,在实现稳增长的同时减少对民营企业融资资金的挤占,重点关注国有企业的杠杆问题,发挥市场在资源配置中的作用。     

中小型民营家电OEM企业应收账款融资思路探索

今年以来.从中央到地方都着力破解中小企业融资难问题,以温州金改为标志,拓宽中小企业多元化的融资渠道.但由于中小企业大多欠缺不动产,普遍拥有的是应收账款、存货等,作为动产担保体系中比较重要的应收账款融资业务在企业融资中处于越来越重要的地位.实证分析中小民营企业常见的OEM企业应收账款融资存在的问题和面临的困难,为中小企业利用应收账款融资,解决中小企业融资难问题意义重大.     

民营企业应收账款管理存在的问题与完善路径

我国市场经济迅速发展，市场竞争日益激烈，在此背景下，民营企业要想获得发展，必须注重管理效益。应收账款管理是民营企业经营管理的重要组成部分，直接关系到企业的资金周转情况，其目标是通过权衡利弊，采用科学、高效的方法，确保企业资金正常流动，最大限度地提高企业效益与价值。但当前，我国部分民营企业未建立完善的应收账款管理体系，不仅会影响日常经营管理，还会增加企业的财务负担。为此，文章结合现阶段我国民营企业的实际情况，对其应收账款管理问题进行深入分析，就如何完善民营企业应收账款管理提出建议。     

地方政府债务是否影响企业投资效率——基于金融分权的调节效应

本文采用2005—2017年宏微观数据，研究地方政府债务对企业投资效率的影响及作用机制。结果表明地方政府债务扩张降低了企业投资效率，且在不同产权下影响机制存在差异，一方面加剧了非国有企业融资约束导致其投资不足，另一方面加剧了国有企业过度负债导致其投资过度。研究还发现，金融分权具有显著的调节作用，金融隐性分权加剧了地方政府债务对两类企业投资效率的负效应，金融显性集权削弱了地方政府债务对非国有企业投资不足的负效应，但对国有企业投资过度负效应影响不显著。本研究为地方政府债务影响辖区经济高质量发展提供了微观路径。应优化地方政府债务融资结构，完善金融分权制度，为企业提供良好投融资环境，提高企业投资效率，进而推进经济高质量发展。     

地方政府隐性债务是否促进企业对外直接投资？——基于融资能力和土地价格扭曲视角

基于融资能力和土地价格扭曲视角，探究地方政府隐性债务是否会影响地区内企业对外直接投资行为以及两者之间存在怎样的影响路径。研究发现，地方政府隐性债务会促进企业对外直接投资，地方政府隐性债务所引致的土地价格扭曲是导致对外直接投资增加的真正原因，而融资能力在其中表现为“遮掩效应”。为深入评价地方政府隐性债务规模、理解企业对外直接投资影响因素提供了思路和证据。     

乡村振兴背景下河南省农业供应链应收账款融资发展研究

基于河南省4个省辖市农业供应链应收账款融资情况,研究发现,农业供应链应收账款融资整体呈全产业链发展态势;传统农业生产企业规模占比较大;质押模式为主,线上业务发展良好;跨区域融资缓解了异地厂商融资难;试点城市发展明显优于非试点城市.但也存在一些问题,如企业债务困境制约应收账款融资发展;贴合需求的金融服务和金融产品较少;农村金融机构服务农业供应链能力偏弱;农业供应链应收账款融资推进缓慢等.对此建议,以企业品牌为支撑提高战略发展水平,以创新为抓手探索应收账款融资新模式,以资产盘活为重点助力金融机构增强实力,以规范为标尺推动融资模式的建设和应用等.     

企业应收账款管理中存在的问题及对策分析

本文主要对企业应收账款管理中存在的问题及对策进行分析,其问题有:应收账款逾期收取、应收账款过多、应收账款会导致三角债务形成。所以,相关人员应了解企业的实际情况,进行有效管理。     

借鉴花旗银行经验 大力发展我国应收账款质押融资业务

借鉴花旗银行可靠的应收账款质押融资经验，对于加速我国中小企业应收账款变现，迅速筹集企业所需资金，缓解企业间、银企间的债务危机，有很强的现实意义。     

房价调控、地方政府债务与宏观经济波动

在地方政府债务高企的背景下,房价调控能否使资本流向非房地产部门？房价调控如果触发地方政府债务违约,宏观政策应如何应对？本文基于中国宏观经济的特征事实,引入地方政府的土地财政行为,将房价变动与地方政府的偿债能力联系起来。研究表明,由于地方政府依赖土地出让和土地抵押贷款筹集收入,房价管控导致的地价下降会带来地方政府收入的下降,直接影响地方政府的偿债能力。如果地方政府债务不出现违约,那么房价管控带来的地价下降会降低地方政府从金融部门获得的抵押融资额,使非基建部门的融资成本下降,非基建部门投资和产出上升。而如果调控房价带来的地价下降导致地方政府出现债务违约,金融部门资产受损,使金融中介减少贷款和提高贷款成本,带来整个社会的信贷紧缩,经济中各个部门的产出大幅下降。进一步的政策分析表明,有必要在避免地方政府债务违约的同时,使用财政资金补充银行资本金等多种方式稳定金融中介的资产负债表,从而将房价调控对经济的负面影响程度降到最低。     

地方公共债务与资本回报率——来自新口径债务数据和三重机制检验的经验证据

资本回报率对于理解我国经济运行具有重要意义。本文通过匹配2006-2015年地级市层面的新口径债务数据和资本回报率数据,实证检验了地方公共债务扩张对资本回报率的影响效应及其地区异质性表现,并从宏观、中观和微观三个角度开展作用机制分析。研究发现:第一,地方公共债务扩张对我国宏观资本回报率产生了负面影响,此影响在经过一系列稳健性检验后依然存在;第二,地方公共债务的扩张通过降低基础设施投资效率、提高房地产业投资占比和挤出企业投资产生影响;第三,上述负面影响在非城市群、非大中城市和土地融资依赖度更高的城市表现更为突出。以上结论为深化地方政府投融资体制改革提供了政策参考,未来应注重债务资金的绩效管理和使用效率,促进经济高质量发展。     

Research on the Accounts Receivable Pledge Financing

当前,融资难成为我国中小企业发展面临的主要困境。近几年来,经过人民银行大力推广应收账款质押登记公示系统,应收账款质押融资已经成为有效解决我国中小企业融资难题的重要工具之一。本文阐述了当前国内应收账款质押融资业务基本情况,详细分析了广西应收账款质押融资业务发展现状和面临的一些问题和困难,并提出了相应的对策建议：一是健全完善应收账款质押融资配套法规制度;二是加强对各金融机构应收账款质押融资业务指导;三是争取地方政府出台相关指导性文件;四是鼓励金融机构开展应收账款质押贷款,同时加强风险控制;五是加强担保体系和中小企业信用体系建设。     

应收账款融资的定价分析

目前企业的应收账款在其资产中所占比重较大,已成为困扰我国企业和国民经济发展的重要因素。如何利用应收账款进行融资,对于盘活企业不良资产、改善资金供求状况、促进企业发展,具有重要的现实意义。本文通过对应收账款融资交易的价值结构分析,分别计算应收账款还款风险价值、时间价值折损和流动性价值折损,得出应收账款的基础价值。     

应收账款的法律属性分析——兼论应收账款质押优先受偿权问题

应收账款质押为我国广大民营企业,特别是中小型民营企业提供了重要的融资途径,在目前金融危机背景下,对于缓解中小企业融资难的困境,打破中小企业融资的瓶颈有着重要作用,但应收账款质押属于物的担保还是债权质押,对于债权人是否优先受偿具有重大影响。     

地方政府债务对产业空间布局的影响研究——基于工业用地出让微观数据的分析

在新发展格局下,产业布局的优化是实现地区间专业化分工和畅通国内大循环的重要前提。本文构建了地方政府债务影响产业空间布局的理论模型,在此基础上,利用新口径地方政府债务数据和工业用地出让微观数据,实证检验了地方政府的债务融资行为对产业空间布局的影响效应及其作用机制。结果发现：地方政府债务的扩张导致了产业空间布局的分散化,即生产地理集中度下降。中介机制分析表明,地区间引资竞争是导致此种空间扭曲效应的重要机制。进一步分析发现,由地方政府债务驱动的产业布局分散化会带来产能过剩加剧的后果。以上结果表明,应进一步规范地方政府的举债融资行为,遏制地区间的无序竞争,提高资源空间配置效率,发挥地方政府债务对于高质量发展的促进作用。     

中小企业应收账款管理的必要性与可行性研究

应收账款是中小企业重要的流动资金项目,对于企业的发展有着重要影响。当前中小企业发展中存在着应收账款居高不下、企业债务风险加大等问题,并且逐渐成为中小企业成长的短板,需要引起重视。通过完善企业管理制度、引进经济管理人才以及完善企业合同等情况,推动中小企业的发展。     

应收账款融资的探讨及分析

资金是企业生存的血液,是企业持续发展的动力,任何一家企业从其创立、生存、发展上都要投入并保持着一定数量的资金,才能使企业可持续发展.企业的自有资金有限,选择适合的融资方式是使企业获得资金来源的重要渠道.作为目前占国民收入重要组成部分的中小企业,更应寻求适合自身条件的融资方式.立足于中小企业的角度,从企业密切联系的应收账款为出发点,对应收账款融资模式进行探讨及分析.一方面了解应收账款融资的基本理论,一方面对应收账款融资的成本进行分析.以求从多方面对应收账融资这一创新型的融资模式进行深一层次的探讨.应收账款融资是个创新型的融资模式,适合中小企业的融资方式,应收账款融资中,更看重应收账款的质量,也就是应收账款债务人的信用,这延伸了融资企业的信用基础,增加了中小企业融资的可获得性.虽然应收账款融资这一模式已经存在,但并不成熟.国家及融资机构如果能效并有力度的支持应收账款融资,使中小企业能从银行系统等金融服务中获取资金来进行购买设备、更新技术等改善自身竞争力相对薄弱的环节以提高在相关产业的竞争力.争分利用好应收账款融资,不仅可以解决中小企业的融资困境,而且也会为银行等金融机构带来收益,形成一种共赢的局面.     

我国项目收益债券发行规模及其对基础建设投资的影响——基于全国地方政府债务审计结果

在规范和清理地方政府债务的背景下,对地方政府的举债行为财政部出台了一系列的新规(1),总的要求是地方政府不能再随意向银行借贷,而要在预算的约束下,对公益性或非公益性的地方建设项目,主要通过发行债券的方式进行融资。这一制度既约束了地方政府的借贷行为,又为地方政府的举债开了正门,但债券发行实行限额的管理。为此,作为全社会基建投资中重要组成的政府投资,由间接融资的信贷转变为直接融资的债券,是否会产生基建投资的缺口,应关注的问题。本文从新试点的项目收益债券的发行与使用规则入手,根据地方政府现有的债务存量与结构和发展要求,分析研究其对我国基建投资总量的影响以及其发行的规模与潜力。     

中征应收账款融资服务平台助力推进乡村振兴的思考

中征应收账款融资服务平台自运行以来,为帮助中小微企业破除不动产担保资源短缺困境,盘活应收账款存量,获得高效快捷融资发挥了重要作用。在当前我国打赢脱贫攻坚战,巩固脱贫成果,努力奋斗实现乡村振兴的大环境下,在农村地区积极推广平台应用,大力鼓励农村经济体依托平台利用应收账款获得融资对解决其“融资难、融资贵”问题具有积极作用。从农村经济体、涉农核心企业、政府部门、金融机构等多主体角度对农村地区推广应用平台所面临问题进行分析研究,结果表明,平台在农村推广存在阻碍、平台供应链、融资效能不佳、地方政府对平台推广支持有限,以及金融机构应收账款产品设计及执行机制有待完善。因此,应出台专项政策,完善平台助农制度保障体系等措施,进一步推进乡村振兴。     

企业应收帐款管理问题浅析

应收帐款是伴随企业的销售行为发生而形成的一项债权,在企业流动资产中占据相当重要的比重,其流动性关系着企业的经济命脉,甚至会影响整个企业的运作。应收账款管理是企业财务管理中的重要组成部份。本文针对企业应收账款管理上可能存在的风险,试图建立应收账款的风险防范机制,以期帮助企业从源头上化解应收账款风险。