汇率决定的国际政治经济学——以中美之间关于人民币汇率的争论为例

本文从国内和国际双层博弈的角度，阐明了汇率决定的国际政治经济学：在国内是不同利益集团之间、利益集团与政府之间的相互博弈；在国际是不同国家之间追求国家利益的相互博弈。中关关于人民币汇率的争论体现了两国国内利益集团、两国政府的相互博弈，非常恰当地体现了汇率决定的国际政治经济学逻辑。     

泡沫破灭后的证券研究：华尔街的实践及启示

新经济泡沫破灭及其触发的"华尔街丑闻"使美国的监管当局对证券研究加强监管,而行情低迷所导致的经费紧缩以及XBRL的推进也对华尔街的证券研究产生重大影响,迫使后者进行业务流程和经营模式的整改和创新.华尔街证券研究在泡沫破灭后的实践和探索为我国熊市行情下的券商证券研究的监管、发展和创新提供了有益的启示和借鉴.     

关于修改关联方关系认定标准的建议

随着市场经济和资本市场的快速发展,我国现有对关联方关系的认定标准已不适合市场实际情况,在实践中出现了较多的有意规避行为,部分上市公司及其控制人为了规避披露义务、逃避监管,采取各种措施将实际上的关联方掩饰成为非关联方.结合市场案例,文章对现行规定存在的局限性进行了分析,并提出相应的修改关联方关系认定标准的工作建议.     

美国风险投资波动的影响因素分析

本通过建立计量经济模型，从宏观层面研究了过去26年里影响美国风险投资波动的各项因素。回归分析结果表明：第一，GDP及与之相连的资本市场表现是影响风险投资发展的长期因素；第二，风险投资的发展必须依靠私人养老基金的支持，这是一个普遍的现象；第三，资本利得税对风险投资的影响更多地是通过需求方而非供给方来实现的；第四，美国风险投资具有较强的区域性，研发费用越高的区域，风险投资数量也越多。     

上市公司利益相关者治理评价及实证研究

有鉴于利益相关的相关问题已成为现行公司治理框架中不可或缺的一部分，本设置代理投票制度、累积投票制度、职工监事制度三个利益相关治理评价指标，考察中国上市公司利益相关参与公司治理和利益相关权益的保护状况。评价结果显示，我国上市公司利益相关治理水平很低，还处在建立健全的初步阶段，还不足以对企业业绩和企业价值产生显影响。我国上市公司亟侍建立和完善利益相关治理机制，以便充分重视和解决利益相关问题，提升整体公司治理绩效，最终达到提高公司业绩和价值的目的。     

我国证券市场卖空机制模式的选择分析

现有卖空机制模式基本可分为日本模式、瑞士模式、芬兰模式、美国模式等四种模式,这四者对证券借贷的专控性体现出依次趋弱特征.从模式运行背景来看,芬兰模式对于我国证券市场具有较明显的优势特征,我国证券卖空机制模式较宜选择芬兰模式.     

保本基金的投资组合保险策略运用及建议

保本基金的运作核心是投资组合保险策略，我国保本基金均采用简单参数的组合保险策略。在国内零息债券缺乏、股市波动大的情况下，如何设定最低保险额度、合理的风险放大倍数以及动态调整风险资产比例，成为保本基金运作的难题。本首先简要介绍了投资组合保险策略原理，在此基础上分析了国内保本基金的组合保险策略，然后结合运作原理提出改进建议。     

IPO价值信息传递与投资银行金融认证

本文遵循金融认证理论的研究路径,构建了IPO价值信息的传递与投资银行金融认证的理论模型,实证结果表明:(1)首发市盈率与投资银行的综合竞争力正相关,即综合竞争能力越强的投资银行,其承销的IPO发行市盈率越高.另外,综合竞争能力越强的投资银行,其承销IPO募集资金用途发生变更的企业比例、上市后违规企业的比例以及曾被ST的公司比例均相对较低.(2)新股抑价程度与投资银行的认证成本负相关,但缺乏统计显著性.(3)新股抑价与中签率负相关,与IPO风险测度正相关;新股抑价与投资银行类型的负相关缺乏显著性.(4)IPO中签率与投行认证信息因子、发行价格信息因子的关系缺乏统计显著性;中签率与投资银行的声誉信息因子显著正相关.本文最后提出了相关建议.     

权证会计处理的国际准则及其借鉴

本文在简要介绍权证产品及其要素、种类和功能的基础上,重点围绕国际会计准则关于金融工具会计的相关规定,对权证的会计处理原则和方法进行了探讨,并就其对我国会计及信息披露发展的启示进行了分析,以期为我国权证产品的成功推出进行一些有益的探索.     

竞争力、市场微观结构与证券交易所变革

纽约证券交易所和纳斯达克实施的重大并购行动标志着全球证券交易所新一轮并购浪潮的兴起,证券交易所之间的竞争再度趋于白热化.交易所之间的竞争已演变为市场微观结构的竞争.本文对纽约证券交易所和纳斯达克的交易成本进行了比较,无论是上市成本还是交易成本,新兴的纳斯达克都比传统的纽约证交所更胜一筹.因而本文认为有效降低交易成本应是提高交易所核心竞争力的关键所在,而改进交易机制、拓展产品服务以及调整组织架构,可以作为降低交易成本、提高交易所竞争力的具体竞争策略.