独立董事是否影响上市公司业绩的实证研究

本文以2004年初深沪证券交易所实施了独立董事制度的全部A股上市公司为样本，研究了独立董事是否影响公司业绩的问题。结论是独立董事对公司业绩的影响非常有限，具体为：独立董事制度对会司总资产收益业绩指标虽产生了一定影响，但相关性非常弱，而对公司净资产业绩指标缺乏产生显著影响。二者之间没有统计意义上的相关性。     

我国上市公司股权融资偏好及其成因

与现代融资结构理论及西方发达国家的融资实践相比，我国上市公司存在强烈的股权融资偏好。产生这种现象的原因是多方面的：股权融资成本偏低是直接原因，上市公司治理机制扭曲是根本原因，资本市场不完善也是一个重要原因。     

我国上市公司管理法规研究

《上市公司股权激励管理办法》（试行）、《上市公司证券发行管理办法》和《上市公司收购管理办法》三大市场法规，构造完成我国上市公司管理的整体法律框架。研究我国上市公司管理的法规，有助于上市公司、管理层、发行人、收购方和投资者等利益相关主体把握新的市场特征和立法精神，实现自身利益的维护和财富增值。     

投资者关系管理、现金流权与公司价值——基于中国家族上市公司的实证研究

本文以2005年中国家族上市公司为样本,研究了金字塔结构控制下投资者关系管理的嵌入效应,尤其是在现金流权和控制权分离的股权结构中,投资者关系管理对现金流权公司价值效应的调节机理。研究发现:我国家族上市公司的现金流权与控制权严重分离,现金流权比例与公司价值显著负相关;投资者关系管理作为上市公司的一项自主性治理机制,与公司价值显著正相关;在投资者关系管理水平较高的家族上市公司中,作为内部人的控股股东的现金流权比例对公司价值的侵占效应会降低。     

基于上市公司虚假财务报告治理的独立审计行为优化研究

独立审计人员的行为错位与虚假财务报告的产生存在一定的内在联系。从独立审计行为优化的视角研究虚假财务报告的治理,不仅是提升独立审计执业水平的客观要求,也为虚假财务报告的治理提供了一种全新的思路。通过对上市公司虚假财务报告治理的研究,确立了独立审计在中国上市公司虚假财务报告治理机制中的科学定位,构建了基于上市公司虚假财务报告治理的独立审计行为优化方案设计,提出了优化独立审计行为的对策实施体系。     

我国上市公司股权融资偏好分析

我国上市公司表现出强烈的股权融资偏好,其形成的直接动因是股权融资成本对风险收益对等原则的背离,而深层动因则在于制度和政策性缺陷导致。对股权融资偏好带来的负面影响,必须采取措施进行规范、治理。     

上市公司会计信息失真的治理

上市公司会计信息失真是世界各国共存的问题,其根本原因在于利益驱动和惩罚不力。完善公司治理结构、强化中介机构监管、提高造假成本、建立信用机制是根治会计信息失真的有效途径。     

中国上市公司信息披露影响因素的实证研究——基于长江三角洲地区上市公司的经验证据

本文基于我国长江三角洲地区200多家上市公司信息披露的经验证据,运用计量分析的方法对影响我国上市公司信息披露的主要内在因素进行了实证研究。研究结果表明:(1)我国上市公司法定性信息披露相对较好,但是自愿性信息披露尤其是战略性信息披露的现状十分令人担忧。(2)上市公司规模对信息披露的影响显著,公司规模越大其信息披露的质量指数越高。(3)上市公司股权结构对信息披露的影响显著,但与经济发达国家或地区上市公司股权结构对信息披露的影响相比显现出不尽相同的特点。其中,国家股集中度对其财务性和战略性信息披露的影响是正向的,而法人股集中度对其财务性和战略性信息披露的影响是负向的。(4)上市公司资本结构和盈利能力对其信息披露的影响显著。其中,资本结构对信息披露的影响是负向的,而盈利能力对信息披露的影响是正向的。     

公司治理对高管报酬的调节效应分析——基于民营上市公司大股东控制、董事会监督的视角

文章以2006年深、沪两市的235家民营上市公司为样本,实证检验了大股东控制、董事会监督对民营上市公司高管报酬的调节效应。实证结果为:我国民营上市公司的公司绩效与高管报酬正相关,董事会监督的调节作用会强化二者正相关关系,但大股东控制的调节作用会扭曲二者的正相关关系。结论表明,在我国民营上市公司的报酬决定中存在"赎买效应"和"任职激励效应",加强对大股东控制的监管,推进董事会独立性的建设,对于提升我国民营上市公司的治理水平具有重要意义。     

上市公司资产负债率行业影响的实证研究--对已有研究结论的质疑

文章从行业的角度对沪深A股上市公司的资产负债率进行了较为深入的研究。与国内一些学者的研究结果不同,文章研究发现:(1)行业对资产负债率具有显著影响,但这种影响的力度相当微弱;(2)资产负债率的行业差异并不具有普遍性;(3)同一行业内的资产负债率并不具有相似性,且行业内的差异要大于行业间的差异;(4)上市公司并不存在最优的行业资产负债率;(5)大部分行业的资产负债率与其行业特性不符。