小样本特征下中国市场收益率曲线估计研究

文章针对我国当前债券市场债券品种相对较少、交易量相对不活跃的小样本特征,联合利用所有当前和过去的价格信息,应用了不完全面板数据情形下非线性Kalman滤波方法来估计当前静态期限结构以及动态期限结构。实证结果表明,该方法估计得到的收益率曲线不仅有很好地拟合市场数据效果,而且具有连续变化的稳定性。     

高新区创新驱动发展影响因素及其关系结构研究

采用文献计量学和元分析方法,从现有公开发表的文献中提炼出高新区创新驱动发展的14个主要影响因素,然后,运用解释结构模型研究这些影响因素的关系结构。结果表明,产品组合线、产品价值链重构、新业务渗透、高层次人才引进、人力资本投入、新市场拓展和新利润中心发现对高新区创新驱动发展具有直接影响作用,现有技术集成创新、产业结构创新、产业部门创新、新产品开发、新市场机制对其具有间接影响作用,而新技术研发和高新科技应用对其具有根本的影响作用。     

合约不完全实施的两种分析框架比较研究

本文比较不完全合约和完全合约理论处理合约实施的方法.不完全合约理论认为资产专用性和合约实施制度质量同时决定效率扭曲程度,只要是不完全实施,效率必然扭曲.而完全合约理论强调合约不完全实施是代理人信息类型和合约实施制度质量共同作用的产物,合约实施制度质量本身未必造成效率扭曲.事前合约的期望社会剩余比较表明,合约实施制度质量改善对社会福利提高具有积极意义.尽管这两类分析框架选择的参照系和关注的角度有所不同,但基本结论是一致的,即随着制度质量的提高,潜在的效率扭曲在下降.     

考虑中小企业收益的存货质押融资风险控制北大核心CSSCI

存货质押融资是指融资企业(借款企业)将其所拥有的存货交给银行(贷款企业)指定的物流企业(第三方)保管,然后向银行申请贷款,获得融资的一种新型商业模式。由于信息不对称,中小企业的借款违约风险和道德风险客观存在,银行、物流企业、中小企业之间的决策行为存在着多方博弈。在贷款利率市场化条件下,综合考虑中小企业的投资收益率和项目成功率、银行的贷款利率和质押率,以及声誉价值等因素,针对中小企业的借款违约风险和道德风险,分别建立银行与中小企业的不完全信息静态博弈和有限理性下的演化博弈模型并求解,结果表明:银行通过设置适当的贷款利率和质押率,可以有效控制中小借款企业的融资风险,促使其投资风险更小和收益更合理的项目,以实现满意的借款履约率;而减少核查成本、加大违约处罚,并且采取声誉价值与诚实奖励相结合的双重激励机制,可以有效防范中小企业道德风险,促使其采取诚实经营策略。     

论我国宪法解释程序机制的完善

宪法的生命在于实施,宪法解释是符合我国实际国情的宪法实施途径.当前我国宪法解释程序机制还处于模糊状态,完整的宪法解释程序缺位使宪法解释在我国如同"鸭子划水"而被束之高阁.完善宪法解释程序,使其适应实际需求以促进宪法解释活动的发展,实现其实效性,是促进我国宪法实施的必然选择.     

投资者对经济基本面的认知偏差会影响证券价格吗?——中美证券市场对比分析

本文通过放松Lucas(1978)资本资产定价模型的完全理性假设,构建了投资者的经济基本面认知偏差对证券价格影响的计量模型。当投资者主观认知和市场实际运行机制存在偏差时,该模型能较好地解释诸如消费增长率同股权溢价的相关性、累积超额收益等传统资产定价模型无法量化的诸多中国股市难题。本文还推导出了适用于非理性期望的广义矩估计方法(GMM),克服了现有GMM方法只能在完全理性期望下使用的局限性。基于该方法,本文以中国和美国为例,模拟检验了投资主体的不同认知偏差对股价和债券价格的差异性影响程度。结果显示,中美投资者的主观预期形式并不完全相同。美国投资者对经济基本面信息均值的变化反应较敏感;而中国投资者却对经济基本面波动的变化反应较敏感。该结果从认知偏差角度解释了中国股价长期背离经济基本面的现象,为政府规范股票市场的发展,促进股市服务实体经济提供了政策启示。     

不完全契约与国际生产组织:一个文献综述

从不完全契约视角研究国际贸易与投资中企业的组织形式,是近十年国际经济学研究的前沿领域之一。文章把相关最新文献分为基于经典交易费用理论和基于产权理论的国际生产组织模型两类对其进行梳理,突出了契约实施问题对于跨国公司组织形式选择的重要性。     

税收筹划的博弈分析

税收筹划是企业在生产经营管理中的重要理财环节,企业进行税收筹划通常是在信息非对称条件下进行的,带有博弈的性质。文章通过建立税收筹划博弈模型分析企业和企业、外部环境以及税务机关在博弈中对自己策略行为的选择来揭示:税收筹划在什么条件是企业的最优策略选择。     

基于ISM模型的企业隐性知识转移影响因素分析

随着知识经济的兴起,企业隐性知识作为一种关键的要素和资源,已经得到企业的高度重视。而企业隐性知识转移对于企业获得和保持持续竞争优势具有独特的意义。找寻出在整个隐性知识转移中最为潜在的结构与变量,成为企业知识管理中最为根本性的问题。本文运用ISM方法,对影响企业隐性知识转移的关键因素进行了规范合理的分析,对各因子在转移中的载荷做了恰当的评价,以此为企业提高隐性知识转移效率与知识创新能力,从而制定相应的知识管理措施来发展组织能力,并最终为获得持续的竞争优势提供一些理论借鉴。     

中国能源消耗和能源强度变化趋势分析

运用完全分解模型对1980~2006年中国的能源消耗和能源强度进行分解,在此基础上对各因素与能源消费和能源强度的影响关系进行了探讨。结果表明,经济增长拉动能源消耗量的增长,而能源效率对减缓能源消耗量的增长有显著作用;能源强度的下降主要归因于各产业能源效率的提高,而第二产业能源效率的提高是能源强度下降的主要因素。