偏度风险溢酬及其预测能力研究——基于人民币对外汇期权的实证分析

基于无模型方法,利用在岸人民币对美元期权的市场价格数据,通过提取风险中性三阶矩和已实现三阶矩估算偏度风险溢酬,并考察其时变特征、与波动率风险溢酬的关系和对汇率尾部风险的预测能力。结果表明,外汇期权市场上存在显著为负的时变偏度风险溢酬;偏度风险溢酬与波动率风险溢酬存在共同的驱动因子。此外,偏度风险溢酬在短期内对汇率暴涨的尾部风险事件具备一定的预测能力。当偏度风险溢酬增加时,投资者对偏度风险的厌恶加剧,预期未来人民币大幅贬值的概率上升。     

基于技术获取目标的我国利用FDI策略研究

当前,我国利用FDI的经济环境已经发生了巨大变化,利用FDI的主要目标是要着力发挥外资的"技术溢出效应",获取国外的先进技术。然而,由于我国企业技术吸收能力较差、外资企业不愿技术扩散,以及我国不利的外部环境等多方面原因,导致我国获取FDI技术的效果一直不明显。因此,必须从政府和国内企业两个层面着手,通过制定有利于技术获取的引资政策、营造高度竞争的市场环境、提高国内企业对技术的学习和吸收能力等措施,以促进技术获取目标的实现。     

东北地区外贸与经济增长的实证分析

东北三省进出口贸易与经济增长之间有着密切的关系.通过运用单位根检验、协整分析、格兰杰因果检验等计量经济方法对东北三省20年数据进行检验,可以发现对外贸易与经济增长之间存在协整关系,同时格兰杰因果检验证明外贸与经济增长之间存在因果关系.因此要重视东北地区外贸的发展,以促进老工业基地的振兴.     

Dissecting Foreign Bank Lending Behavior During the 2008–2009 Crisis

This paper analyzes the lending behavior of foreign‐owned banks during the recent global crisis. Using bank‐level panel data for 51 countries, the paper explores the role of affiliate and parent financial characteristics, host location, as well as the impact of parent geographic origin and reach on foreign banks’ credit growth. Overall, the analysis finds robust evidence that foreign banks curtailed the growth of credit relative to other banks, independent of the host region in which they operate. Banks from the United States reduced loan growth less than other parent banks. Neither the global nor regional reach of parent banks influenced the lending growth of foreign affiliates. Parent capitalization and not parent funding explained the behavior of foreign bank credit growth during the global crisis. However, funding did affect the lending behavior of domestic and foreign banks in host countries, with those relying more heavily on deposits suffering a smaller decline in bank lending. Although not the focus of the paper, we also find that government‐owned banks played a countercyclical role in all regions.     

Effect of Foreign Shareholdings and Originating Countries on Banking Sector Efficiency

We analyze how foreign shareholdings affect the ASEAN-5’s banking sector efficiency using stochastic frontier analysis. Unlike most extant studies, which compare the performance of local and foreign banks, we assess how foreign shareholdings affect bank efficiencies. We also apply resource-based theory to analyze whether the foreign shareholdings’ countries of origin matter. We find that foreign shareholders from more developed countries enhance the bank’s resource base. Those from Asia have the greatest effect, perhaps because of their proximity and familiarity. Moreover, excessive regulation stifles the host countries’ profit efficiency potential. Finally, foreign shareholding concentration potentially enhances efficiencies by reducing agency costs.     

外资并购对目标企业生产率的提升效应研究

利用我国A股上市公司2004-2010年的数据,使用基于DEA的Malmquist指数,考量外资并购对目标企业全要素生产率的影响,结果发现：外资并购有助于提高我国目标企业的全要素生产率,提升效应主要来自于对技术进步的推动;主并方来自于亚洲的并购比来自于欧美的并购对我国目标企业生产率的提升作用更好。相对于非国有企业,外资并购对国有企业生产率的提升效应更强。     

外商直接投资、政府支出对中国技术进步效应的经验分析

本文将外商直接投资和政府支出结合起来,主要通过建立时变参数模型,利用我国2000～2014 年的数据,对比分析外商直接投资、政府支出对我国技术进步的影响。根据分析结果提出对 策建议,加快我国技术进步的速度必须依靠政府的力量,增加教育投入,调整政府科技投入 结构和加强对科技资金的管理以及提高利用外商直接投资的质量。     

践行新保守主义的美国新智库：外交政策创议

新保守主义是影响当代美国外交的一股重要力量,它依据＂美国例外论＂而鼓噪美国积极介入世界事务,建立美国的全球领导权。在借助智库＂新美国世纪计划＂而推动小布什政府发动伊拉克战争以后,新保守主义不甘寂寞,于2009年又创立了智库＂外交政策创议＂,积极开展各种活动,争取国会共和党议员的支持,培训和拉拢国家安全领域的青年精英,试图再次左右美国的外交决策。