实证会计理论对我国资本市场的启示

实证会计理论在资本市场中的应用越来越引起人们关注。实证会计主要内容是什么 ?对我国资本市场有哪些借鉴作用 ?作者从实证会计研究的两大领域加以扼要分析阐述     

深沪股市1992—2001年季节性波动的实证研究

股票市场季节性波动是股票投资收益的短期波动理论 ,这种现象在许多国家的股票市场中存在。通过对我国股市 1 992至 2 0 0 1年的实证研究 ,发现我国股市出人意料地不存在显著的季节性波动     

CPPI投资组合保险策略的实证分析

本文首先简要介绍了CPPI投资组合保险策略,通过采用上证综合指数,对多头、空头和震荡三个时期,以及不同的最低保险额和乘数,对CPPI策略进行历史数据实证模拟,并与B&H策略做比较,发现CPPI策略在我国证券市场是能够起到有效保险作用的。     

关于真实票据融资与宏观经济运行顺循环关系的数学模型分析

票据市场理论认为,建立在真实交易基础上的票据,由于具有自偿性特点,其贴现融资与宏观经济运行周期之间具有所谓的顺循环关系,这种关系因其可以加剧经济周期效应而受到理论界的重视。近几年来我国票据市场快速发展,一方面对货币市场的发展起到了积极的促进作用,另一方面也因真实票据占比过高、真实票据融资累计发生额激增而面临顺循环问题,尽管其中的负面影响目前还没有非常明显的显现,但从长远看,对顺循环关系的分析研究是十分必要的。     

求半正定Hermitian矩阵特征向量的改进乘幂法

经典乘幂法结合压缩法是计算半正定Hermitian矩阵最大前n个特征值对应特征向量的重要方法,但其固定的迭代次数使得待分解矩阵的随机变化和初始向量的不同选择导致计算精度波动较大,同时,较大特征值对应特征向量的计算误差也会影响较小特征值对应特征向量的计算。为克服这些缺点,提出了一种将前后两次迭代所求向量的距离作为迭代终止条件的改进乘幂法,并证明了它在有误差传播时的收敛性。理论计算结果表明,对4阶半正定Hermitian随机矩阵,在相同计算精度前提下,所提方法比经典方法可至少降低一半计算复杂度。     

微博语境下高校正能量场域构建

微博这一新兴传播媒体已在大学生群体中被广泛地使用,大学生在使用微博过程中传递着能量,这种能量既有正能量也有负能量。大学生使用的微博中,存在正面信息也存在负面信息,存在理性的情绪表达也存在非理性的情绪宣泄,存在正向的积极引导也存在负向的蓄意鼓动,存在正能量的主动吸收也存在负能量的被动灌输,形成微博传递能量的冲突与消解。作为大学生教育主体的高校需以社会主义核心价值为导向,建立高校官方微博体系,培养优秀微博意见领袖,健全微博良性发展管理机制,传递微博正能量,促进微博语境下高校正能量场域的形成。     

Asymmetric positive feedback trading and stock pricing in China

Defining asymmetry of feedback trading (AFC) as the difference between buying-winners and selling-losers intensities, the paper investigates if AFC impacts stock pricing. We show that buying stocks with low AFC and selling stocks with high AFC makes significant positive returns after controlling traditional pricing factors. The return mainly comes from the long leg and cannot be simply attributed to either mispricing, liquidity, or risk premium. Further study shows that the negative impact of AFC on future stock return is reinforced with an increase in past returns, maximum daily return, relative valuation level, asset growth rate, or operating profit rate. As AFC represents retail trading intensity, the results imply that the inactiveness of retail investors may make price relative underreaction to good news and thus lead to positive expected stock return.     

盈余管理方向与企业投资效率

以2008—2010年沪深A股上市公司为研究样本,从盈余管理的不同方向考察盈余管理程度对企业投资效率的影响,研究发现：适度的正向盈余管理有助于缓和企业投资不足,但过度的正向盈余管理反而会恶化企业投资不足;负向盈余管理往往会伴随产生投资不足的问题。适度的正向盈余管理能够提振投资者信心,从而缓解企业的融资约束。监管部门应该能够容忍企业进行适度的盈余管理,而不是一味地强调所谓“真实的会计信息”。     

情绪与亲社会行为关系的研究综述

本文首先从概念和理论的角度解释了亲社会和情绪;其次,针对当前的研究现状将情绪分为积极情绪和消极情绪来阐述情绪对亲社会行为的影响;最后,针对情绪与亲社会行为关系的研究现状进行了一定的评述和展望。     

Symmetric Positive Equilibrium Problem: A Framework for Rationalizing Economic Behavior with Limited Information

The PMP methodology is extended to deal with many economic units, self-selection arising from heterogeneous economic behavior, and multiple limiting inputs. The novel structure for the analysis of this type of problems acquires the name "symmetric positive equilibrium problem." This methodology is articulated in three phases that parallel those one of positive mathematical programming. The recovery of a cost function that calibrates the base-year decisions of each economic unit is realized within a maximum entropy framework. The methodology is illustrated by the analysis of a sample of Italian farms that operate under the complex policy mandates of the European Union.