管理层收购在我国实施过程中公允性定价问题研究

在我国已实施管理层收购的上市公司中,其股权转让定价均以企业每股净资产为基准。文章通过案例分析,认为这种定价方式有失公允。建议采用自由现金流量法由独立的中介机构评估企业价值,并对管理层人力资本历史贡献进行量化。合理的定价应该是两者的差值除以企业总股本。     

试论自由现金流量假说

自由现金流量(Free Cash Flow，FCF)最早是由哈佛大学詹森(Michael Jensen)、美国西北大学拉巴波特(Alfred Rappaport)等学于20世纪80年代提出的一个全新的概念。如今它在西方公司价值评估中得到了非常广泛的应用。简单地讲，自由现金流量就是企业产生的     

爱他，就给他自由

在爱中，人们常常渴望他人为了你的自由而甘心奉上自己的自由，对自由的放弃，意味着对爱情的忠贞。     

质量技术监督行政处罚中如何正确适用自由裁量

所谓行政自由裁量权是指行政主体依据法律、法规赋予的职责权限，基于法律、法规及行政的目的和精神，针对具体的行政法律关系，自由选择而作出的公正而合理的行政决定的权力。也就是说，法律规定在一定情况下，或一定限度内行政机关自己决定是否实施，怎样实施以及实施那种行政行为。它是行政权力的重要组成部分，也是行政权力中最活跃的一部分权力。     

以企业价值为导向的企业战略管理

本文通过自由现金流量折现模型推导并论证了该模型与经济利润模型的等价性，并指出经济利润是企业战略管理重要指标。经济利润描述了战略管理利润和效率两个维度，并且决定着企业战略主题的内容。内部流程是完成企业战略目标的途径，而经济利润是流霾选择和流程优化的标准。     

企业雇佣契约的性质研究

雇佣契约并不是简单的"自我执行"契约,而是基于可置信威胁由第二方强制实施的一种"私人秩序".这使得"资本雇佣劳动"型的雇佣契约内会发生雇主对雇员通过"解雇要挟"而独占全部准租金的行为.尽管法律上"退出的自由"从形式上保证了雇员通过退出可以不受契约内不公正对待,但由于"退出的自由取决于对生产性资源处置权的私人控制",而雇员往往又不占有资本这一最重要的生产性资源,所以,雇员并没有实质性的退出自由,此时,国家与法律的适时介入,对于保证雇佣契约的公正性也必不可少.     

文明的提升与沉沦：弥尔、严复与史华兹

本文在于尝试以近数十年来西方对于弥尔的研究,一方面拟就弥尔的前后期著作,说明弥尔思想的最终归趋,以及《自由论》的深层意涵,并拟以此更进一步探讨严复所了解的弥尔。作者认为严复《自由论》的翻译,虽然有不少误读和错译之处,但也忠实地传达了弥尔对社群、文明的关切,可以说是相当程度把握了弥尔的思想关怀。     

人民币可能发展成为世界货币之一

本提出人民币可能发展成为世界货币之一的论点。为了说明这一论点，本分析了人民币发展成为世界货币必须具备的条件，如发展成世界货币可能带来的好处和问题。章与几种不同的看法商榷之后，指出对人民币可能发展成为世界货币的问题，应持支持的态度并在条件成熟后采取措施加以促进。     

多元化并购、企业长期绩效损失及其选择动因

本文以1999-2003年间我国证券市场上的并购事件为样本,从并购角度考察我国上市公司的多元化战略与企业长期绩效之间的关系。我们发现,收购方的长期绩效显著为负,而多元化并购是造成这种现象的根本原因,同业并购对收购方的长期绩效没有显著影响。在1-3年内,多元化并购会给收购方公司股东造成大约7.2%的损失;相对于同业并购,多元化并购的股东价值损失大约为11%。结合相关理论,我们探讨了我国上市公司实行多元化并购的动因。研究表明,狂妄假说和自由现金流假说对并购类型选择具有较强的解释能力。