保险公司股票收益率对利率变化敏感吗——来自中国上市保险公司的经验证据

利率是影响保险公司经营行为和经营结果的外生变量。本文使用GARCH-M模型,以我国上市保险公司为样本,对保险公司股票收益率的利率敏感性进行实证研究。结果表明,我国保险公司股票收益率具有较高的利率敏感性,股票收益率与长期利率负相关;利率变化所引起的股票收益率波动产生了跨期权衡效应;股票收益率的利率敏感度具有时变性,会随着货币政策的变化而变化。     

中国上市公司高管薪酬与绩效研究——基于2009年-2012年的上市公司面板数据

本文基于2009年到2012年的上市公司样本数据,基于Jensen＆Murphy（1990）论文的计量思想,采用面板数据固定效应模型,实证研究上市公司高管薪酬与公司绩效之间的相关性。研究表明,目前中国上市公司高管的薪酬结构并不合理,尽管高管薪酬的决定因素与公司绩效相关,好的公司绩效对应较高的高管薪酬,但薪酬中来自于绩效的激励性部分太小因而很难起到激励的作用,而决定上市公司高管薪酬的主要因素是公司规模和所处行业。     

网络位置、公司控制权与管理层薪酬激励

董事网络是同时在两家及以上公司担任职务的连锁董事形成的集合,董事在董事网络中的位置能够影响其治理效果。本文利用社会网络分析方法,实证检验了董事的网络位置与管理层薪酬及其激励有效性的关系,研究发现:公司董事网络中心度会显著增强管理层薪酬及其业绩敏感性;进一步研究显示,不同公司控制权背景会对董事网络的治理效果产生干扰。     

机构投资者持股对企业投资-现金流敏感性的影响——基于A股上市公司的经验证据

本文以2010²013年沪深两市A股上市公司为研究样本,选取投资现金流敏感性这一独特的视角,研究机构投资者的公司治理效应。结果表明,机构投资者持股的企业表现出更低的投资现金流敏感性,并且压力抵抗型机构投资者比压力敏感型的治理效应更好。     

基于平准化电力成本模型的屋顶式并网光伏经济性实证研究

基于平准化电力成本(LCOE)计量模型,以屋顶式并网光伏为研究对象,综合考虑光伏发电的经济成本、环境成本,并定量评估了污染物减排的环境成本以及预期可实现的碳排放收益,将其引入LCOE计量模型.通过优化后的LCOE计量模型进行实证研究,得到了在考虑环境因素、碳交易市场条件下的光伏LCOE.进而进行光伏和火电LCOE的对比分析和影响光伏LCOE的敏感性分析,发现在考虑环境因素、碳交易等因素时光伏发电相比火电具有明显优势,且系统单位造价及太阳辐照量对光伏LCOE的影响程度较大.最后提出了降低光伏发电投资成本、利用数字化技术赋能光伏产业和完善碳排放交易市场的政策建议,实现有效提高光伏发电经济性的目的并为在碳中和背景下发展屋顶式光伏提供参考.     

管理者薪酬、薪酬绩效敏感性与公司非效率投资——基于动态面板System GMM模型的实证研究

以2002~2011年716家上市公司为样本,运用动态面板的System GMM估计方法,同时考虑了三种内生性,研究了管理者薪酬、薪酬绩效敏感性与公司非效率投资间的关系。通过研究发现,提高管理者薪酬及其薪酬绩效敏感性不仅有利于降低公司的非效率投资行为,而且管理者薪酬与其薪酬绩效敏感性间的交互效应也对公司非效率投资有显著的影响。在降低公司的非效率投资方面,管理者薪酬与其绩效敏感性间存在互补效应。     

上市商业银行利率风险实证分析

本文以16家上市商业银行在2007～2011年的年报数据为基础,运用RSG模型进行了横向分析与纵向比较,得出我国国有控股商业银行在规避利率风险方面落后于新兴股份制银行,倾向于延续原来的融资缺口状况,并且存在＂短借长贷＂问题,致使其在利率波动中蒙受较大损失,而部分股份制银行灵活运用缺口管理策略值得借鉴。     

比较分析内资银行与外资银行的利率风险管理差异——以汇丰银行与工商银行为例

2008年金融危机政府采取的救市政策使得国内市场流动性过剩.面对这一困境,央行很可能采取加息政策.伴随着市场加息预期加上利率市场化的不断推进,利率风险凸显.本文运用利率敏感性缺口模型,选用内资银行代表工商银行与外资银行代表汇丰银行进行比较,得出内资银行利率风险管理水平明显低于外资银行的结论.并对此提出一些建议.     

基于双楔体滑动面填砂路基设计方案的探讨

江西省都昌至九江高速公路拟在途径老爷庙附近鄱阳湖两侧的沙化路段采用填砂路基的方案。根据设计需要，为了获得粘性包边土层与砂填料共同构成的填砂路基的合理方案，对可变滑动面的包边填砂路基的安全系数进行了分析和推到；并根据实际设计可能采取的几种方案的性能进行了分析，即在不同方案下，对应参数的变化会引起的安全系数的变化，从而获得安全系数对于参数的敏感性曲线。根据各方案的敏感性曲线的分析对比，定性的分析各方案的优劣，以利于高速公路填砂路基的设计方案的选择。     

敏感性问题统计推断模型探讨

对市场调查,特别是对社会调查中敏感性问题处理中的两种主要随机化模型进行了评判,认为在运用这两种模型时,调查人员要充分理解和掌握方法;在调查中应允许被调查者在正式调查前检查卡片,了解记录方式;在使用西蒙斯模型时,要选择无关的非敏感性问题.