“国有独资 授权经营”的负效应

为完成建立现代企业制度的“任务”，“国有独资、授权经营”型公司已成为许多地区试点企业改革的目标。在此项改革中，企业虽然通过改组依法享有法人财产权，并建立起法人治理结构，但由于企业固有产权结构并未受到触动，对此项改革期望不能过高。从现代市场经济要求看，我国国有企业应改变一元产权的旧格局，塑造多元的竞争性产权主体。“国有独资。授权经营”改革，由于政府授予企业“代行出资者权利”，强化了国有企业固有产权结构的单一性和封闭性，对国有企业改革的深化，将产生一系列负效应。首先，“国有独资”的产权结构，有悖于国…     

2004新看点:银行类上市公司

2004年刚开头，中国政府就决定向中国建设银行和中国银行各注入225亿美元资金，并准备使两家经营状况最好的国有银行在纽约和香港公开上市。而在2003年底通过的“三大银行法’，(《银行业监督管理法》、《中国人民银行法》、《商业银行法》)则为混业经营预留了法律空间。人们的目光焦点开始转向了银行类上市公司。     

股份制的性质、功能与运作机制

一、股份制的性质 股份制是一种中性的公司制度和企业财产组织与实现形式。最初，它产生于17世纪中叶的资本主义社会，发展于19世纪60年代欧洲工业国家。到19世纪末期，随着资本主义经济关系的发展，典型的股份公司才逐渐发展和成长为资本主义经济体系中占支配地位的企业组织和资本经营形式。这就是说，股份制产生……     

ESG评级、机构投资者持股比例与股价崩盘风险

本文使用2012-2021年沪深A股上市公司的数据,研究分析上市公司ESG信息披露对股价崩盘风险的影响。研究结果表明:(1)上市公司ESG信息披露水平与股票市场价格崩盘风险呈显著的负相关。(2)机制检验表明,上市公司ESG信息披露能够促进机构投资者增加持股比例,作为资本市场的信息中介,机构投资者将会释放更多积极的股价信息,对资本市场产生积极效应,并促进投资者进行合理的投资决策,进而降低股价崩盘风险。(3)异质性分析发现,对于非国有企业、非重污染企业、大规模上市公司,其ESG信息披露抑制股价崩盘风险的作用更强。     

市场经济下我国金融改革的目标及对策

市场经济下我国金融改革的目标及对策何诚颖我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制。在这一总目标下，金融作力经济一个重要组成部分，应选择什么样的目际，如问实现这一目标？这是当前急需解决的问题。一、现行金融体制不适应市场经济的要求经过十多年的深化...     

资本市场国际化与中国经济增长方式转型

资本市场国际化与经济转型是一个双向互动的过程,资本市场国际化是经济转型的内在要求,而资本市场的全球资本配置能力决定了一国的经济结构以及经济增长方式。文章在资本国际流动的基础上重新阐述了"不平衡性增长"这一概念。资本市场国际化通过引导资本的合理流动,形成促进经济平衡性增长的资本流动机制。中国资本市场国际化应该积极借鉴新兴国家的经验并吸取其教训,以货币兑换自由化、取消外汇管制为前提,深化改革、强化监管,保证国内金融市场稳定和经济发展模式的成功转型。     

共同基金和国有企业改革：兼论国有股流通途径的选择

国有企业改革过程中国有股如何上市流通，一直是大家关注的焦点，本文就国有股通过共同基金上市流通谈谈笔者的看法。一、公司制的产权结构和产权流动国有企业向公司制企业转变，其组织结构和运行机制将发生重大变化，其产权结构由于受原来的资产存量产权的归属关系及其结构的影响，股份将主要由原来资产折股而成，而企业为增资在市场上公开发行的股票或内部发行的股票占企业股份总额的比重并不很大，这就使得我国许多公司制企业的产权结构以国有股和法人股为主。国有企业资产是由国家无偿投入的，所有的企业产权都归属于唯一产权主体──国…     

国有企业财务总监的职能、监控与运作机理

企业改制后国有企业按《公司法》要求设立董事会,但相当部分国有企业董事会对企业的实际经营者缺乏监控,经理层照样享有支配财产的权利,却不用承担资产责任和财产损失,使决策权、监督权和执行权相互分离而无相互制约。国有资产产权约束是通过企业领导制度来实现的,为对产权进行必要的约束,有必要通过由国有资产管理部门或董事会任命财务总监,对国有资产的运行和保值增值进行全过程监督。