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中国的自然利率与经济增长、通货膨胀的关系 总被引:2,自引:0,他引:2
本文利用新凯恩斯动态模型对中国长、短期自然利率进行估计,并利用估计结果计算出实际利率缺口。通过对中国自然利率的研究发现,实际利率高于长期自然利率时,投资处于受抑制状态,阻碍经济增长;实际利率等于甚至低于长期自然利率时,对经济增长起促进作用。另外,实际利率缺口与 GDP 偏移率呈明显的负相关关系。实际利率缺口减小使得 GDP 偏移率增大,而GDP 偏移率的增大又引起通货膨胀率的上升,反之则相反。因此,为了在稳定通货膨胀的同时继续保持适度的经济增长速度,应采用稳健的财政政策和货币政策,缩小实际利率缺口。 相似文献
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已有的文献多是通过脉冲响应来刻画溢出效应,该方法得到的溢出效应不具有连续性,在实际应用中有一定的缺陷.而本文则是通过构建溢出指数的方法来衡量我国股市行业间的收益与波动的溢出效应,它能够从溢出指数走势特征中提取股市对信息的反应,可以辅助投资者预判市场走势,做好资产配置准备.研究发现我国股市行业间的收益与波动溢出指数的突变特征明显,收益溢出指数的突变点多是局部高点,而波动溢出指数的突变点多是局部低点. 相似文献
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利差变小预示着未来宏观经济运行出现紧缩状态,而利差变大预示着未来宏观经济活动出现扩张状态。利率期限结构与宏观经济走势的关系大致可以从预期理论、货币政策效应和跨期消费者选择效用最大化三个方面进行解释。实证研究结果表明,我国利率期限结构对宏观经济走势具有一定的预测能力,并且考虑经济状态先验信息的动态Probit模型的预测效果优于静态模型。因此,应该进一步提高利率期限结构在货币政策制定方面的作用。 相似文献
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利用因子分析法,就中美两国的产业发展优势及两国的进出口贸易对我国制造业各行业的销售收入、利润率影响进行了研究.因子分析结果显示:纺织业相对于美国增长快速,技术、集聚及效益因子也略高于美国;皮革、食品、黑色金属、有色金属、造纸、塑料及橡胶行业表现出快速增长,具有较大的产业经营规模,但技术水平上相对于美国的产业处于劣势;石油及煤炭行业表现出一定的增长优势和技术进步,但是在产业规模和效益水平上落后于美国;而化学、金属制品、电气机械等行业各指标相对美国偏低.由此,我国对关贸易政策应是针对各行业的发展现状及技术水平,加强中美两国优势产业的合作. 相似文献
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本文对我国利率期限结构对经济周期波动的预测能力进行实证研究.首先,利用时差相关分析方法选择我国经济周期波动的利差先行指标.然后,利用基于利差先行指标的动态Probit模型检验我国利率期限结构对经济周期波动状态的预测能力,并且对静态Probit模型和动态Probit模型、各种动态Probit模型之间的预测效果也进行了比较.研究结果表明,我国利率期限结构变动对未来3个月的经济周期波动状态具有比较稳定的指示作用,利用经济状态先验信息的动态Probit模型的预测效果优于静态Probit模型. 相似文献
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本文应用宏观-金融模型对我国利率期限结构动态过程中的时变宏观经济风险价格进行定量估计,在此基础上,对利率期限结构的预期成分和风险溢价成分进行分解,并且模拟了宏观经济对利率期限结构的冲击效应。研究结果表明,我国利率期限结构中存在着显著的时变宏观经济风险价格;不同期限利率可以明显地分解出预期成分和风险溢价成分,风险溢价成分的变动具有阶段性特点;宏观经济冲击在短期内对利率期限结构的整体水平与坡度均有明显影响,在长期内则仅对整体水平的影响较为明显。因此,我国利率期限结构可以体现出宏观经济形势的变化,应该进一步提高利率期限结构在货币政策制定中的作用。 相似文献