Financial Imbalance Index as a New Early Warning Indicator： Methods and Applications in the Chinese Economy

Based on the stylized facts of financial crises and systemic risk accumulation, this paper constructs a new financial imbalance index （FII） from the perspective of endogenous financial cycles and assesses its application in China＇s macro-financial analysis. The results show that the FII is not only an effective index to detect financial imbalances in China＇s economic cycles, but is also more accurate than and plays more of a leading role than conventional indicators, such as the consumer price index, the financial conditions index and the purchasing managers indicator. Empirical analysis shows that the FII can be used as an effective indicator to measure systemic financial risk, and can provide policy-makers and market participants with useful information to make appropriate decisions.     

对金融周期与实体经济周期相关性与协同性探讨

改革开放以来,我国的经济取得了令人瞩目的成就,在经济发展的过程之中,金融发展和经济增长波动路径存在着较大的差异性,虽然两个周期之间的差异性造成了两者表现形式的区别,但是两者在周期波动路径和波动趋势上存在着一定的相关性,因此研究个周期之间的关系能更好的指导我国经济的宏观调控。本文阐述了两个周期的概念,并逐个探讨了两个周期之间的相关性和协同性。     

论公允价值会计对经济周期的顺应机理及传导机制

在金融危机的背景下，公众对于公允价值周期性的关注度越来越高，批评的呼声也越来越大，由此可以看出来，公允价值对经济周期的顺应机理及传导机制具有非常重要的研究理论和实际意义。本论文从公允价值会计对经济周期的顺应机理的相关概念入手，着重分析其传导机制，并提出可以缓解公允价值会计对经济周期的顺应机理的建议和对策，最后做出全文总结。     

实际经济周期理论对中国经济的启示简

实际经济周期理论认为周期性的波动根源在于供给，供给中最重要的要素为技术冲击，证明最优政策具有“时间不一致性”，并且利用“时间不一致性”理论对宏观经济政策进行分析研究，为经济政策特别是货币政策的实际有效运用提供了思路。     

国内外房地产经济周期浅谈

在当前的国内外的市场经济环境中,房地产业的发展受其自身特点与规律的影响,其经济周期的往往不够稳定,波动现象严重。对房地产经济周期的不稳定性加以研究,是为进一步推进房地产业健康发展的有效保障。本文主要分析当前国内外房地产经济周期研究的成果,以更好地促进房地产业的健康稳定发展及对该领域的科学研究。     

关于做好“十三五”规划工作的思考

要正确把握“十三五”规划的定位。一是“十三五”规划是应对国际环境复杂多变的五年规划。2008年以来爆发的国际金融危机延续至今仍未走出阴影，已演变成经济周期的长周期。东北亚、南海、中亚周边局势存在不确定陆，对我国“十三五”发展和对外开放将产生一定影响。     

清泷信宏—穆尔模型研究进展

清泷信宏一穆尔模型是经济学家清泷信宏和约翰·穆尔于1997年创立的标准真实经济周期模型。该模型认为经济在面对相对较小的暂时的生产率冲击时,信用约束和资产价格之间的相互作用会导致经济的大幅波动,这是该模型的关键创新。但该模型没有探讨货币、国际资本流动、资产的流动性、经济政策等经济变量对经济波动的影响,为使该模型对经济现实做出更令人信服的合理解释,清泷信宏和穆尔及其他经济学家对该模型进行了拓展、验证和应用。     

消除市场扭曲要素

<正>自201 0年第一季度以来,中国经济增速出现下滑,唱衰中国之声此起彼伏。这其中既有中国主动调整经济结构的因素,也有国际经济周期的外因所致。在拉动我国经济增长的"三驾马车"中,出口被发达国家经济增长乏力拖慢,投资则因上一轮反周期刺激的项目基本完成而放慢了脚步,只有国     

中国金融周期的时—频联合特征分析

准确把握金融周期的规律,对发现金融冲击、维护金融系统稳定、衡量金融风险累积、促进经济平稳发展具有重要意义。小波分析解决了传统金融时间序列分析中存在的时域和频域局部化矛盾问题,能够同步分析金融周期的时—频特征。通过对新增贷款、货币供应量(M1)、房地产价格、股票价格和GDP增速进行小波功率谱分析,得出了中国金融周期的基本特点,以及和经济周期的基本关系。尽管当前正处于经济和货币供应量新一轮周期起始的重叠期,但金融周期的频率远比经济周期低,且多项金融指标周期的功率谱幅度均未达到峰值,表明总体上中国仍处于第一个金融周期,金融市场的基本面仍是好的。小波相干性分析结果表明,宏观金融政策和货币政策对金融周期起到了良好的调控作用,调控操作具有周期性。     

欧元区与美国之间的经济波动比较——基于开放RBC模型的分析

欧元区和美国同为世界最大的发达经济体,但经济波动却存在差异。1970—1994年欧元区经济波动率小于美国,特别是投资的波动率只有美国的1/2;1995—2013年它们之间的经济波动差异缩小,同时协动性增强。本文构建的包含趋势性和暂时性冲击的开放RBC模型表明,趋势性冲击对于欧元区经济波动的重要性更大,暂时性冲击则主导了美国的经济波动,尽管欧元区的两类冲击的随机扰动都小于美国。脉冲响应分析表明,趋势性冲击和暂时性冲击所分别对应的持久性和暂时性收入改变,是这两大经济体的净出口呈现逆周期性的重要原因。