资本账户开放缩窄了商业银行利差吗？——来自41个新兴市场经济体的证据

银行利差反映银行业效率，研究资本账户开放对银行利差的影响及作用机理具有重要的现实意义。构建一个包含异质性企业的多部门分析框架，从微观层面剖析资本账户开放影响银行利差的内在机制，并运用41个新兴市场经济体国家1996—2016年的数据进行实证检验，研究结果表明：资本账户开放显著降低了商业银行利差，法定型和事实型开放指数每增加一单位标准差，银行利差分别下降0.68和0.90个百分点。由此可见，加快推进资本账户开放是新常态下提升银行业效率，降低社会融资成本，进而实现经济高质量发展的重要途径。商业银行应大力拓展非利息业务，促进产品和业务升级，创造新的盈利增长点，以弥补利差缩窄带来的不利影响。     

如何理解要素市场化配置改革——《构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》解读

2020年4月9日,中央出台了《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》(以下简称《意见》),将2019年提出的劳动力、资本两个要素市场改革深化到土地、技术、数据等五个要素市场加快市场发展和资源配置。这是2015年以来中国供给侧结构性改革的继续和深化,标志着中国供给侧结构性改革的重点工作从产品服务市场走向要素市场;同样也是中国在本国和世界面临新冠疫情冲击,全球经济衰退风险下的重大改革举措,标志着中国继续以“改革开放再出发”“补短板”而不是全面刺激需求来“救市”,意义重大。     

新加坡房地产税实践经验借鉴及中国的政策选择

近年来,房地产税法一直备受各界关注,相关部门也曾数次披露其起草和立法进程。从2013年十八届三中全会要求“加快房地产税立法并适时推进改革”到十九大后明确“立法先行、充分授权、分步推进”的原则,经过多年的探索,我国房地产税改革已到稳步推进立法的阶段,社会各界寄望于其能通过增加保有环节税收的方式,为地方公共服务融资以及应对房地产业出现的周期性波动。     

国务院发文:构建更加完善的要素市场化配置体制机制

4月9日,中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》,这是中央第一份关于要素市场化配置的文件,其中提到要推进资本要素市场化配置,具体包括完善股票市场基础制度,加快发展债券市场,增加有效金融服务供给,主动有序扩大金融业对外开放等四方面内容。     

LPR基准切换对银行的影响

2019年8月17日,人民银行对改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制的公告,标志着利率市场化迈出了关键的一步。2020年3月1日,人民银行联合主要大中型银行共同发布公告,存量贷款定价基准转换正式启动。我国金融市场目前仍以间接融资为主,商业银行是金融市场最重要的组成部分。本次存量浮动利率贷款定价基准的转变对商业银行来说,既带来了机遇,又带来了挑战。     

科技助力银行业数字化转型

过去十年我国银行业发生了巨大的变化。一方面,由于宏观经济处于增速换挡的L型触底区,银行传统业务发展增速变缓;同时利率市场化之后存贷利差收窄,进一步提高了银行的负债成本,导致利润率下降。另一方面,互联网金融风起云涌,加快了传统金融行业脱媒进程,传统银行的客户被分流,业务场景被占领,在互联网金融数据驱动运营的竞争中传统银行面临现实的威胁。     

LPR机制改革的新特点

从历史的角度看,2019年我国LPR机制改革及其后续的存量贷款定价锚切换至LPR,是我国利率市场化改革进程中的关键一环,将进一步推动我国货币政策调控向价格型转变。展望未来.这次LPR改革只是新的开始,顺利完成利率并轨“最后一公里”仍有很长的路要走,如何加强LPR与市场利率的联动效应?如何进一步完善LPR向贷款利率的传导路径?商业银行该如何优化贷款定价?这些既是利率市场化改革的核心要务,也是摆在政策制定者和商业银行面前的重大课题。本期特别策划专题,就LPR新机制的政策传导路径及未来发展方向进行分析。     

利率市场化与LPR改革

LPR体现中央银行中期政策利率理论思想“商业银行两部门”模型是改革逻辑的理论框架中央银行的LPR政策逻辑有别干美联储,美国选择短期政策利率--联邦基金目标利率(Federal Funds Target Rate,FFTR)为“利率锚”。其LPR的定价机制为短期政策利率加固定利差,美联储调整短期政策利率能通过货币政策传导路径完全影响实体经济的融资成本。     

龙河村稳扎稳打推改革

十三届全国人大常委会立法规划将农村集体经济组织法列为第三类立法项目,为加快推进立法进程,做好立法充足准备,农业农村部政策与改革司深入四川、福建、江苏、云南等地,实地调研农村集体产权制度改革和农村集体经济组织制度探索,形成一批农村集体经济组织立法案例。经授权,本刊将陆续予以刊发。