股权激励对企业创新产出的影响——基于终极控股股东特征的调节作用

通过A股制造业上市公司2009—2017年的微观数据,本文考察了我国制造业上市公司股权激励的实施对其创新产出的影响。按照年度进行倾向得分匹配,在较大程度的减少样本选择性偏误问题的基础上,基于双重差分模型的分析发现,股权激励的实施显著提升了制造业上市公司的创新产出,表明股权激励可以有效的促进企业创新。通过进一步考察终极控股股东的产权性质、控制权以及两权分离度的调节作用时发现,在民企中股权激励对企业创新产出的正向作用显著好于国企。同时还发现在两权分离的情况下,终极控股股东的控制权能够提升股权激励发挥出对企业创新产出的促进作用,而在两权匹配的情况下,两权分离度会减弱股权激励对企业创新产出的促进作用。     

资源税扩围的政策效应分析———以水资源税为例

税费改革是近年资源税扩围的重点内容,由于水资源税当前尚处于试点阶段,对该项政策效应进行研究有助于水资源税的进一步开征与完善。 文章将水资源“费改税”政策作为拟自然实验,基于全国市级面板数据,采用 DID 方法构造“反事实”状态,借此进一步估测分析水资源“费改税”政策实施的节水效应。 研究结果表明:改革降低了人均居民用水量,提高了用水效率,起到了节约资源的作用。     

中欧班列开通与沿线城市低碳发展

文章基于2004—2019年地级市面板数据，建立双重差分模型，考察中欧班列开通对沿线城市低碳发展的影响及其作用机制。实证研究发现：中欧班列开通显著抑制了沿线城市碳排放，促进了沿线城市低碳发展；作用机制分析发现，中欧班列开通能够通过技术创新、产业结构升级、提高能源使用效率抑制沿线城市碳排放；异质性分析发现，中欧班列开通抑制沿线城市碳排放的政策效果在地理位置、经济规模、人口规模方面存在异质性。研究结论对推动中欧班列建设及经济绿色低碳发展具有积极的政策启示。     

新常态背景下的中国经济增长分析

本文在新常态背景下通过对我国现有经济格局的分析,深入探讨了我国经济的现状,认为面对当下人口红利消失以及环境资源超负荷利用等危险,我们迫切地需要分析在新常态背景下如何继续我国未来的经济增长,应以新型城镇化为契机,加强国际多边合作,提升要素使用效率,提升自主创新能力,加快产业结构升级为新常态背景下的动力机制,加快中国改革进程,带动我国未来的长期经济增长。     

以制度红利促农民收入倍增

当前,"三农"问题已经成为中国经济进一步持续发展的关键一环,"三农"既是急需解决的问题,同时解决"三农"问题也可成为实现中国经济持续稳定增长的一个契机。     

上市促进了企业创新吗?——来自创业板制造业企业的经验证据

本研究利用手工收集的2009-2013年在创业板市场申请上市的制造业企业样本以及企业创新专利变量,经过对成功上市企业与终止上市企业的样本匹配,运用双重差分模型考察了上市是否促进我国创业板制造业企业创新,研究结果表明,上市显著促进了企业专利创新。进一步地,我们探讨了上市促进企业创新的机制,结果发现,上市通过改善融资约束显著促进了企业创新,而上市没能通过影响代理问题作用于企业创新。该结果意味着直接金融发展有助于推动企业创新;资本市场的风险分担及融资机制能够降低企业融资约束、进而促进企业创新。这不仅为直接金融促进企业创新提供了新的证据,也为我国进一步发展与完善资本市场,进而促进经济转型、创新发展提供了新的政策启示。     

“营改增”对现代服务业企业的财务效应——基于双重差分模型的检验

"十三五"规划的结构性调整中,"营改增"是一项重要的改革项目。这种按照行业的分批次政策改革试点效果,适合使用双重差分法来检验其作用。本文利用"营改增"试点前后的企业指标,使用双重差分法对比了早期试点行业与晚期试点行业的差异,探究了"营改增"对试点行业的财务效应。研究发现,由于"营改增"可以抵扣进项税额,所以促进了现代服务业的投资水平。"营改增"还明显提高了企业的税负转嫁能力。进一步发现,"营改增"政策的实施不仅提高了企业当期的获利水平,同时也显著地促进了企业未来的盈利能力。     

工伤保险管制与企业生产率增长

本文基于“波特假说”理论,在一个标准β条件收敛框架下,采用双重差分法评估中国工伤保险管制对工业企业生产率增长的影响。研究发现：2011年政府对《工伤保险条例》的修订显著降低了工伤风险高的企业全要素生产率增长速度,工伤保险管制对于生产效率没有滞后效应,其中国有企业相对私营和外资所有制企业的全要素生产率受这次修订的影响最大。结果说明：当前工伤保险管制无法达到改善职业安全健康环境与提高企业生产率增长的共赢局面,凸显“预防型”管制改革的重要性,这也是工伤保险制度可持续发展的实现途径。     

人口世代更迭与资本红利——中国储蓄率的倒U型之谜北大核心CSSCISSCI

在出生高峰世代和出生低谷世代依次进入劳动力市场的2000-2030年间,储蓄率路径呈现出类似1980-2010年间历年出生人数所呈现出的先上升后下降的倒U型特征,资本红利滞后、尾随且依附人口红利。2015年之后,随着95后和00后出生低谷一代陆续进入劳动力市场,储蓄率呈现出类似1995年之后出生人数所呈现出的断崖式下降特征,且人力资本的提高无法改变这一趋势,伴随着人口红利的急剧消失,资本红利也加速消失。最后,考察了堵住劳动力出口的延迟退休方案对储蓄率的影响,模拟发现,无论哪种延迟退休方案,都改变不了储蓄率下降的趋势,但是延迟退休可以降低储蓄率下降的幅度,延缓资本红利消失的速度,进而达到为实现两个百年目标保驾护航和提高全要素生产率赢得时间的目的。     

卖空机制与市场质量——基于中国交易型开放式指数基金市场的实证研究

不同于已有研究基于中国股票市场考察卖空机制与市场质量的关系,本文结合卖空机制在中国金融市场的实践,选择交易型开放式指数基金(ETF)作为研究对象,以2015年中国股票市场巨幅波动期间限制卖空这一自然实验为背景,基于5分钟高频数据的虚拟变量回归模型和双重差分(DID)模型,从流动性、波动性和跟踪误差三个方面研究了限制卖空前后市场质量的变化。研究发现,卖空机制的缺失会导致ETF市场的流动性显著下降、波动加剧、跟踪误差扩大,表明市场风险上升、市场质量下降,并且随着卖空限制不断趋严,市场质量下降明显。稳健性检验也证实了上述研究结论。因此,建立有效的卖空机制,有利于提升市场流动性、平抑波动和纠正扭曲的定价机制,对于提高市场质量也具有重要意义。