从权证的两大功能看权证对价方式的作用

作为一种金融衍生工具，权证具有财务杠杆和风险对冲两大功能。权证不仅为股权分置改革提供了一种新的对价模式，而且把两类股东在对价问题上的讨价还价变成了市场博弈。形成完全市场化的对价。权证在实现对价市场化的同时，为投资者提供了一种利益保全模式和风险控制模式，并激活了证券市场交易。促进了证券市场功能的发挥，通过锁定投资者利益，来推动股权分置改革的顺利进行。     

我国股改中权证的价格泡沫及影响因素

本文针对我国股改中的百慕大权证提出了新的“模拟树-市场情绪”定价模型。该模型的实证研究结果表明中国权证市场价格存在严重高估;加入市场情绪指标后,通过建立多元回归模型得到了对于实际价格的显著的拟合结果,有力地解释了超出权证理论价格的实际价格所包含的情绪因素。本文最后对权证价格高估的原因及权证未来的走势进行了分析。     

加强住房贷款权证归行管理工作刻不容缓——关注江苏高院《关于执行疑难问题的解答》对住房贷款管理带来的影响

江苏省高级人民法院于2018年8月发布了《江苏省高级人民法院关于执行疑难问题的解答》(以下简称《解答》),对执行过程中遇到的11个常见执行难问题逐一明确了执行标准。《解答》不但给银行不良信贷资产执行处置难题指明了解决路径和方向,而且对银行日常信贷管理特别是住房贷款管理提出了更高的要求,其带来的影响应当引起高度重视。     

论权证提前执行因素对权证价值的影响

在权证价值因素中,决定权证价值的关键因素因时间和环境的不同,其影响程度也有所不同,经营状况不同的公司发行的权证,也因其对市场的影响程度不同显现出不等的投资价值,本文通过实证分析,认为由于红利分配、流动性和风险偏好等原因导致认股权证提前执行的可行性增大,因此在价值判断公式中需要考虑提前执行的影响。     

辽宁 土地承包经营权可作价出资专业合作社

辽宁省工商局与省农委近日联合下发《辽宁省农村土地承包经营权作价出资农民专业合作社登记管理暂行规定》。暂行规定明确,经依法登记取得农村土地承包经营权证的家庭承包土地或通过招标、拍卖、公开协商等其他方式承包农村土地,其农村土地承包经营权均可以依法向农民专业合作社作价出资。同时,暂行规定还明确了提交的文件以及办理程序等具体规定。     

中国认购权证市场价格偏差的实证研究

随着股权分置改革,中国的A股权证被再次推出,它的诞生丰富了投资者的交易品种,对建立多层次多维度的资本市场发挥了积极的作用.但是中国的A股权证市场仍存在诸多问题,实际价格偏离理论价格的现象司空见惯,其交易品种与交易规模不对称的现象也一直伴随着A股权证市场的发展.基于业内与学术界对A股权证价格偏差的困惑,本文利用混合回归模型和面板数据模型的实证方法,对认购权证市场价格偏差的研究发现,投资者对认购权证的频繁操作和投机炒作是导致价格偏差的重要原因,并且认购权证的创设制度对于抑制价格偏差的作用非常有限.此外,本文结合研究的实证结果,从创新A股权证产品和完善市场交易制度的角度,提出了完善和发展中国A股权证市场的政策建议.     

利用EXGEL编程确定可转债及权证的价格

自2002年开始,国内可转换债券市场最高规模曾达到过300亿元,一度通过可转换债券融资超过了增发和配股的再融资总和。但其后由于发行规模的持续萎缩导致可转换债券市场严重供不应求。数据显示,截至2010年1月,在沪深交易所交易的可转换债券只有12只,余额不到120亿元。造成国内可转换债券发行出现萎缩的主要原因有两点,首先是与一些上市公司对可转换债券这一品种仍不熟悉有关,有一定的专业障碍,觉得先发可转换债券再转股过于繁琐等。而更为重要的原因则是与可转换债券的融资条件过于苛刻有关。建议借鉴海外成熟市场经验,将可转换债券融资纳入资本市场建设的重要一环,将其提高到与股权融资、一般债券融资同等重要的分量,并采取措施引导鼓励上市公司发行可转债。同时,可参照债券与定向增发条件,放宽可转债融资条件。     

对期权平价关系实证性研究和中国股票期权市场分析

期权平价公式反映了欧式看涨和看跌期权之间的一种平价关系,如果市场价格与这种平价关系不相符合,投资者就可能获得无风险套利的机会。在价格有效的证券市场上,这种无风险套利的机会是不存在的。本文将对中国证券市场上股票期权的价格及其相应股票价格之间的关系进行分析,检验现实数据是否符合期权平价关系,给出相应解释,以反映和分析中国股票期权市场的现状。     

权证对投资者投资偏好影响的实证研究

金融衍生产品的出现提高了证券市场信息传递的速度，知情交易者通过对衍生品的投资提高传递的效率。本文通过对我国权证市场和相应标的股票市场交易高频数据的研究，探讨知情交易者在权证市场出现后是否改变了投资的对象。实证结果表明，尽管有部分知情交易者投资了认购权证，但是并没有证据表明知情交易者偏好认沽权证。造成这一结果的原因可能是权证制度自身的缺陷。     

基于全市场视角的"权证热"隐患研究

尽管金融衍生品的出现符合金融发展规律,但子产品的推出必须服务于服从于母产品市场健康发展的需要与可能,即我国权证产品的创设和推进,既要反映股票市场的实际需要和未来趋势,更要考虑其所处阶段和现有条件的客观制约.如果"母""子"市场的发展呈不匹配状态,我国股票市场必将凸显诸如市场基础空心化、市场创新庸俗化、市场风险放大化、市场收益博弈化、市场功能紊乱化和市场监管式微化等多重隐患.