信用债市场发行主体结构演化:现状、原因及建议

文章回顾了2014年以来信用债市场发行主体结构变化情况。指出从行业、企业性质、区域等维度切入,可发现信用债市场存在“城投化”、“国企化”以及区域集中度上升的趋势。归因来看,宏观经济及行业景气度变化、融资政策的差异化作用、信用债市场品种有待完善,以及外部评级失效导致投资机构采取规避策略等均有一定影响。最后,文章从发展高收益债市场、完善债券市场相关法规制度、严格评级行业监管等方面提出了建议。     

现金股利、控制权结构与股价崩溃风险

本文研究了上市公司在具有不同实际控股股东控制权结构下,现金股利与股价崩溃风险的关系。结果表明,过度支付现金股利会显著增加上市公司的股价崩溃风险;实际控制股东控制权与现金流权的分离程度会加剧现金股利与股价崩溃风险之间的正向关系。我们认为这一现象是现金股利中所蕴含的股东治理效应在资本市场上的体现。其现实意义在于,政策监管要着力于治“本”,通过提升公司治理水平以使股利分配真正立足于保护全体股东的利益。     

文旅融合视角下山西省旅游服务贸易出口竞争力分析

<正>文章对出口竞争力与文旅融合发展水平进行测算,借助波特的钻石模型,对山西省旅游服务贸易出口竞争力的影响因素进行实证分析。结果表明:旅游开放度对山西旅游服务贸易出口竞争力的影响最为显著;从业人数、入境游人数及星级饭店数的影响较为显著;景区数,尤其是旅游外汇收入的影响较弱。基于此,文章从政策支持、开放发展、产业融合、深度开发、人才引进与培养等方面提出提升山西省旅游服务贸易出口竞争力的对策建议。