实物期权:一种重要的创新金融工具

一、传统项目定价方法及其缺陷众 所周知 ,以往在对项目进行评估时都是采用净现值(NPV)法 ,即将项目在各个时点的现金流入与现金流出的差折现成现值 ,从而决定项目的价值。它有三个基本要素 :( 1)现金流。未来的现金流是不确定的 ,因此期望的现金流E [CF]要折现。 ( 2 )时间。将现金流与其相关的时间联系起来 ,这样才能将现金流正确地折现。 ( 3)风险。商业现金流是不确定的、有风险的 ,投资者要求高的折现率r。NPV的计算公式为 :NPV =∑ni=0E [CF] 1e-rt ( 1)如果NPV为正 ,那么就应该投资 ,否则就不投资。但近年来 ,各界对该法提出了许多严厉的批评。问题主要集中在NPV方法没有正确勾画出投资的情形 :一方面 ,折现率和现金流会随着不同的计算NPV的人而变化 ;另一方面 ,这种方法只对投资的运作定价 ,而没有对投资所带来的机会定价。Hayes和Garvin还认为NPV方法没有将管理者在项目遇到内在和外来的变化和冲击时调整计划———管理者的可变性 (Flexi bility)考虑在内。二、实物期权的基本原理近年来 ,对金融资产期权定价的发展引出了利用期权理论对实物资产定价的方法...     

我国保险行业盈利模式现状和所存在问题的研究

本文首先基于对保险学基本原理的理解阐述了保险公司获利的原理，进而以一些公开统计数据为基础分析了我国保险公司的盈利水平现状、业务模式和主要盈利模式，并从多方面分析了我国保险公司盈利模式存在的问题。     

烟叶仓库建设项目的经济分析

在原烟叶仓库建设投资方案的基础上，补充了贷款的投资方案，并采用内部收益率法和净现值法相结合的方法，对新建的烟叶仓库建设项目进行经济分析。     

煤电化基地人才培养模式中教学改革探讨——基于黑龙江省东部地区的研究

随着社会的不断发展,能源已经成为重要的支柱产业。本文结合东部煤电化建设发展的现状对东部煤电人才培养模式的教学改革进行研究探讨,以适应黑龙江省煤电基地建设。     

穿保暖纤维新概念

保暖内衣的面料年年都有创新,今年也出现了许多新品种。从市场情况来看,不同品牌保暖 内衣所用的面料主要有以下几种： 　　暖棉内衣 　　有双重纱和三层纱两种。双重纱由两层纯棉纱织成,现在市场上比较流行的是三层夹棉 内衣,即两层纯棉夹一层保暖丝,御寒效果较好,价格适中。 　　莱卡棉内衣 　　"莱卡"是一种新型纤维的名称,弹性好,加入纯棉织物,克服纯棉内衣易变形的特点。 一般来说,纯棉内衣 1年左右就"走样",而莱卡棉内衣能保持 2－ 3年不变形。 　　南极棉内衣 　　里外两面是纯棉,中间夹了两层塑料薄膜,薄膜和纯棉之间…     

着力弹好“五部曲”——江西联通奏响科学发展主旋律

在学习实践科学发展观过程中,中国联通江西省分公司紧紧围绕科学发展主题,注重联系实际,突出实践特色,在经济“过冬”中进行“冬训”,抓住机遇练“内功”,着力弹好“五部曲”,唱响科学发展主旋律,谱写着超常规、跨越式发展的新篇章。     

上市公司控制权转移中的投资者保护研究

自中国加入WTO后,国际经济竞争逐渐激烈,贸易自由化的同时,国家保护主义也呈现出新的形式。面对各国对中国企业的贸易保护主义攻击,中国必须制定一套正确的、有效的国际贸易政策,以维护中国企业、产业、经济的发展。     

货币卡泛滥的负作用

曾几何时，在上海流行起企业、公司发放给职工某某超市的IC购物卡，单位职工只能在这个超市（含连锁店）购物的风气。这种风气波及了上海的华联、农工商、捷强、联华、易初莲花等几乎所有的超市。在南京路步行街的南京东路华联商厦，笔者看到几乎在所有的收银台都有几摞收回的购物卡。可见这种现象是十分普遍的。有人指责代币购物卡扰乱了金融秩序，为腐败行为提供了方便，以及某些企业和公司通过购物卡逃税等。笔者从社会福利方面考察，认为各个商业单位这种发放指定消费点的购物卡的行为弊端甚多，对社会经济危险较大，有关部门决定对其停止使用是正确的。     

高经济增长低就业增长的原因探讨——以广东省和上海市的比较为例

以2000年全国第五次人口普查资料为依据,对比分析了上海和广东省两个人口迁入中心在吸纳劳动力方面的差异.产业结构、国有经济比重和集体经济活力等差异是造成广东省和上海市吸纳劳动力能力不同的主要原因.政府主导的投资有可能推动中国部分地区偏离劳动密集型技术路线,走上资金密集型或者技术密集型产业道路.这种格局将违背中国的比较优势,不利于增加就业,不利于有效地利用人力资源收获2020年前的人口红利.