国际收支不平衡应该标本兼治

从我国经济金融等综合角度看。我国国际收支不平衡具有国内外经济金融环境的重要影响。其中自身经济阶段和金融条件的影响是不可忽略的。国际收支基本平衡不仅是我国短期经济金融利益的保障。而且是我国长期经济发展的调控目标和改善方向。促进国际收支平衡是我国“十一五”规划的主要目标之一。更是我国经济科学发展的重要基础。 本刊邀请五位嘉宾共同来分析我国国际收支不平衡的现状及影响。探讨国际收支不平衡的成因及解决之道。     

高价能源加大通胀压力

中国能源价格改革迈出了重要一步,从长远来看,对于经济发展具有积极作用。高价能源将在一定程度上减缓我国经济增速,而且在短期内或将加大我国通胀压力。预计未来我国能源价格或将继续提价。     

中国宏观经济解读——贸易顺差扩大映衬投资放缓

中国经济活动3季度有所放缓,部分反映了2季度为控制投资增速而出台的一系列调控政策的效果。GDP增速从上半年的10.9%放缓到1￣3季度的10.7%,但出口加速导致贸易顺差继续上升。因此,资本形成对GDP增长的贡献有所下降,而净出口和消费的贡献略有上升。由于美国经济将放缓,预计06、07年中国GDP增速分别为10.5%和10%。投资增速将有所下降,尤其在重工业和房地产行业。但是,在有利的融资条件、较好的盈利能力和政府引导瓶颈行业投资的支持下,近期内投资增速不会大幅下降。消费增长将保持在较快水平,尤其是居民消费将在服务业和高档消费品的驱动下快速增长。出口虽将有所放缓,但贸易顺差仍将维持在高位。     

宏观调挖与经济增长——2006年上半年中国经济形势判断与今后走势展望

在流动性过剩和地方政府扩张经济的强烈冲动作用下,中国经济已明显过热且日益失衡.随着进一步紧缩政策的出台,2006年下半年和2007年中国经济增速将略有放缓但依然十分强劲.由于政府致力于区域平衡发展,人民币升值的强烈预期吸引外资流入,中国经济急剧调整的可能性不大.中国经济虽有其自身的弱点,但抵御资本外逃的能力相对较强,持续的经济过热将导致产能过剩、通缩和资产价格调整.然而,近期全球经济强劲增长的前景、中国对经济增长而不是中期稳定的偏好,以及人民币升值的预期都将在近期内继续为中国资产价格提供强有力的支持.     

房价泡沫在蔓延

虽然中国房地产价格泡沫依然是局部的，但是泡沫正在向更多的城市蔓延。我们复查的12个城市的购房资金成本／租金比率在2006年初依然略大于1，但这一比率比2005年初上升了11％，表明房地产的总体健康状况有所恶化。某些2005年初房价泡沫现象已经比较严重的城市（如杭州和上海）的购房资金成杉租金比率和月供／租金比率继续攀升，买房越来越不如租房。在购房资金成本／租金比率去年明显小于1的城市中，这一比率一年之内大幅上升（如北京、苏州、沈阳），大有“后来居上”之势，说明房地产“泡沫”正在向这些地区蔓延。前瞻地看，我们认为2006年政府出台全国性的新政策抑制房价上涨的可能性较小。按揭贷款利率将保持不变，政府可能力图加强现有税收政策的执行力度抑制短期炒作、鼓励自住，以期拉动相关消费。我们判断除了以上海为代表的长三角地区之外，2006年房地产价格仍将继续上涨。购房资金成杉租金比率和月供／租金比率将继续攀升。上海地区的住宅价格将继续下跌，而北京和珠三角地区房价仍将上涨。     

让人民币飞

真正的人民币国际化应该是让它不要过早地回流国内,而是在海外尽可能的多飞几圈。目前,人民币在外贸当中的作用非常大,上涨幅度也非常惊人。2010年,人民币跨境结算总额为5000多亿元,而2011年第一季度就已达到3600多亿元,相当于2010年全年的70%。影响一国货币国际化的客观条件主要包括本国的经济规模、通货膨胀率、汇率波动性、以及本国金融市场的规模。目前,中国的宏观经济政策稳定,汇率保持稳定和强势,国     

解读央行《企业规避汇率风险情况调查》

汇率风险规避金融衍生工具的需求方与供给方的规避汇率风险能力均有待提高,而外汇市场发展不足是深层次原因。目前企业所使用的最主要的避险方式,包括使用贸易融资工具、金融衍生产品,以及提高出口产品价格等;汇率风险规避工具的更广泛使用在一定程度上减少了人     

结构性减税政策值得期待

中央经济工作会议强调，在实现保增长目标的努力中，要切实把握好：1）“坚持扩大内需为主和稳定外需相结合”：表明政府在刺激内需的同时，面对出口恶化，将继续出台有利于出口的外贸政策；2）“坚持保持增长速度和提高质量效益相统一，进一步提高经济发展质量和水平”：表明政府并非完全不考虑效率和质量一味保增长，而是要求质、量兼顾；     

今年“胀” 明年“滞” 政策易变 周期难改

要点:政策展望:中国经济今年胀,通胀达到7%;明年滞,增速降至8～9%。今年经济增速下降主要受出口影响,明年更多受投资和消费影响。企业利润将进一步下滑。明年通胀幅度视国内能源价格调整的幅度。全球经济正在经历再平衡过程,在此期间资本市场整体处于熊市。这一过程至少将持续到09年中。这一调整过程的初期将伴随大宗商品价格的回调,但是股价往往随之下降。宏观调控需要合理的政策组合紧货币防通胀,适度宽财政防滞胀。财政政策结构性扩张将在税收与支出方面双管齐下:出口退税率乃至个人所得税负可能有所调整,增值税转型可以推广;对于基础设施(包括铁路和城市公交)、社会保障以及农业的支出将进一步加大。这些既可缓冲经济下滑,又有利于经济转型。但是财政政策作用不宜高估。货币政策略有放松,包括信贷和货币增速的小幅提高,新增贷款额度向灾区和中小企业倾斜。货币调控更多依赖数量型手段。利率基本保持不变;汇率小幅升值,今年人民币兑美元升值8%,明年2%。能源价格有望进一步提高,但属被动性调整(短缺迫使调价)。债券融资潜力较大,但削弱股市流动性支持。新兴市场经济风险增大。尽管中国相对稳健,但难以独善其身。     

大城市 小地产

古“易经”中有“日中为市”的说法,“史记”颜师古“注”则说“古未有市,若朝聚井汲”便将货物于井边货卖曰