财政政策仅有结构性机会

目前财政支出增速已较高,从经验看其未来难以、也不需要继续加速。从财政支出占GDP比重的视角看,中国财政政策未来还有很大的提升空间,而这也将有利于经济结构的转型。     

发达国家库存降幅放缓

虽然美国库存指数目前有回升迹象,但从月度的制造业库存数据看,无论是同比还是环比,情况都还在继续恶化。预计今年晚些时候,发达国家集体库存下降将逆转,这也为全球经济提供了更多值得期待的因素。     

货币流速减慢将制约通胀

无论从中国的经验还是美国的经验来看,货币扩张往往伴随着货币流通速度的下降。从全球货币流速来分析,09年乃至10年上半年美国经济出现通货膨胀属小概率事件。     

从流动性拐点理解经济拐点

正中国的货币政策同时针对增长、通胀和房价等多重目标,而通胀在2011年年底降至4.1%,这意味着货币政策转向已成为必然。货币政策转向的第一步是货币宽松,以3年期央票利率的下调为标志,从1年期央票利率的下调及降准得到确认。货币政策转向的第二步是信贷宽松,利率下降有利于信贷需求恢复,而2011年12月信贷的同比多增或意味银行信贷额度的上升。若信贷     

人口结构是否开始拖累经济增长

人口增速持续下滑2011年4月28日,国家统计局公布第六次全国人口普查数据。截至2010年11月1日,中国人口总数为13.4亿人,与2000年第五次全国人口普查相比,十年增加7390万人,增长5.84%,年平均增长0.57%。从年度增速上看,我国人口增速明显放缓。(图1)