开盘价操纵与定价效率——基于高频数据的开盘价操纵识别模型

本文利用2007-2018年中国A股上市公司作为研究样本,基于异常交易行为构建了开盘价操纵识别模型,并利用分时高频数据实现了疑似开盘价操纵行为的监测.基于识别模型侦测的疑似开盘价操纵行为,本文实证检验了开盘价操纵与定价效率之间的关系.研究结果表明:开盘价操纵提升了 日内股价短期收益率的可预测性,降低了定价效率.开盘价操纵吸引了散户投资者的流入,进而降低了定价效率,受操纵股票的散户投资者参与程度越高,定价效率越低.同时,信息不对称程度越高、投资者情绪越高涨、羊群行为越严重,开盘价操纵对定价效率的损害程度越大.     

洗售交易、机构投资者异质性与股票流动性

本文利用手动整理的中国证监会2014年至2019年共计6年间披露的235例洗售交易案例,实证检验了洗售交易对股票流动性的影响程度和影响机制,并进一步区分了不同类型机构投资者在洗售交易与股票流动性关系之间的作用。实证结果表明：(1)洗售交易增加了交易成本,降低了股票流动性;(2)受操纵股票波动性增加是洗售交易降低股票流动性的影响渠道,股价波动越大,受操纵股票的流动性越低;(3)不同类型机构投资者表现出很强的异质性,短期机构投资者和分散机构投资者增强了洗售交易对股票流动性的破坏程度,集中机构投资者降低了洗售交易对股票流动性的破坏程度。     

10月玩具展会采访综述

10月份玩具展会简直此起彼伏,尤其是玩具重点区域的广东地区。广交会就不用说了,澄海玩博会、深圳玩具礼品展、东莞礼品家庭用品及玩具秋交会以及西安国际玩具游乐设施展示订货会、青岛卡通产品交易博览会等众多的玩具盛会让记者“疲于奔命”,但只要能给读者特别是那些不能一一到场的玩具行业人士带来真实的展会咨询,我们再苦再累也是值得的。广交会:又是一个丰收季节或许春交会受了SARS的一点“委屈”,今年秋交会即第94届广交会急剧扩张,首次在新落成的广州海珠区琶洲中国出口商品交易会新馆(一期工程)设立分馆试运行,使广交会的展位总数由16000个增至18000个,展出面积由31万平方米增至     

第五届澄海玩博会再创新绩

隆重的开幕式金秋10月,清风送爽,2004中国澄海国际玩具工艺品博览会在澄海展览中心隆重举行。由于受到SARS影响,事隔半年之后才得以举行的本届玩博会,聚集了更多力量,承载了更多希望,场面显得分外盛大而且热火朝天。开幕式在28日上午10点准时开始。展览中心周围彩旗飘扬,升空气球漫天飞舞,雄壮的乐曲更增添了盛会的喜庆气氛。各级领导以及海内外嘉宾出席了开幕仪式。开幕式由汕头市澄海区区委副书记、区长陈棉生主持,汕头市常务副市长黄玉锋和澄海区区委书记陈国光分别发表热情洋溢的讲话,中国轻工业联合会副会长李玉娟和汕头市市委书记李统书为“中国玩具礼品展览会”和“2003中国澄海国际玩具工艺品博览会”拉动