扩大内需与人民币升值压力的缓解——基于"外资主导型"经济下BS效应

基于纳入了融资约束的两部门OLG模型,本文研究了实施"外资主导型"经济发展战略的经济体面临的修正BS效应。通过分析发现,因为存在资本管制,长期真实汇率变动将由供给和需求同时决定,在一定条件下,需求较供给更能影响汇率变动。具体到中国这一同时存在高储蓄率和劳动力供给过剩的国家,要解决国际收支失衡,减轻人民币升值压力,单方面的提升汇率和紧缩国内经济是不足取的,此时,采取一揽子的措施,通过结构性改革进一步扩大内需才是上上之策。     

“外资主导型”经济与汇率升值压力的缓解

基于纳入了融资约束的两部门OLG模型，本文研究了实施“外资主导型”经济发展战略的经济体面临的修正BS效应。通过分析发现，因为存在资本管制，长期真实汇率变动将由供给和需求同时决定，在一定条件下，需求较供给更能影响汇率变动。具体到中国这一同时存在高储蓄率和劳动力供给过剩的国家，要解决国际收支失衡，减轻人民币升值压力，单方面的提升汇率和紧缩国内经济是不足取的，此时，采取一揽子的措施，通过结构性改革进一步扩大内需才是上上之策。     

央行干预效应之日本证据:1991-2004

本文利用日本央行的外汇实际干预数据对1991-2004年央行干预日元/美元汇率的效应进行了分析。实证结果表明,买入干预的绝对数量对汇率水平影响显著,当干预为日美央行联合买入时,干预对汇率水平的影响更为明显,而单边卖出干预和央行联合卖出干预对汇率水平均不产生显著性影响。同时,日本央行参与入市干预这一举措本身会导致汇率波动的下降,但当干预数量较大时,日本央行的干预将会增大汇率的条件方差。