仿射利率期限结构模型与中国宏观经济预期

本文在仿射模型中推导出预期宏观经济变化和利率期限结构的仿射关系,并在三因子模型中进行实证检验。实证结果显示,无套利利率期限结构模型好于简单的利差方法,能够显著提高对宏观经济的预测能力。三因子模型对近期消费和通货膨胀的变化具有更高的解释能力,对投资、产出和出口的解释能力长期有效。     

经营者将要退休是否影响公司绩效——以中国A股市场为例

我们的研究从静态和动态两个角度展开,分析了经营者将要退休这一事件对公司当前盈利能力和未来发展潜力的影响。对全部样本的实证研究显示:经营者将要退休与公司的盈利指标、成长性指标显著负相关,控制权属性虚拟变量与以上指标显著负相关。进而将样本按照最终控制权是否为国有分开后发现,这种负相关性在国有控股企业中表现得尤为明显,在以民营企业为主的非国有控股企业中则不显著。59岁现象在两组企业中表现差异的原因有二:第一,退休政策在两组企业中执行的力度不同;第二,国有控股企业可能具有更高的代理成本,从而59岁现象可能更加严重。     

信用价差变化的决定因素——一个宏观视角

基于从宏观角度研究信用价差变化的决定因素结果表明:短期利率、国债利率差和股票市场回报率时信用价差具有显著影响,但其影响的强度和持续性各不相同,其中短期利率对信用价差的解释能力最强,而股票市场回报率对信用价差的解释能力最弱;信用价差与国债利率差、股票市场回报率的负相关性可以解释为信用价差与宏观经济走势的负相关性,即信用价差在经济向好时变小,在经济衰退阶段增大.信用价差在一定程度上反映了经济周期的变化.     

用Logit模型预测银行客户的违约概率

信用风险是我国商业银行面临的最严峻的风险,如何科学地度量和有效地管理信用风险是银行管理者需要迫切解决的问题。本文利用Logit模型建立了商业银行客户违约概率预测模型,经检验模型预测的正确率达到80％。     

开启中国—东盟务实合作新局面

2012年9月21—25日,第九届中国—东盟博览会、第九届中国—东盟商务与投资峰会、中国—东盟自贸区论坛和南宁国际民歌艺术节在南宁如期举办。今年恰逢《中国—东盟全面经济合作框架协议》签署10周年、中国—东盟科技合作年。在这种新的背景下举办的第九届中国—东盟博览会具有重大而深远的意义。本届博览会围绕"科技合作"主题,举办了中国—东盟科技部长会议,并围绕技术转移、金融、     

煤炭企业产业结构优化调整过程中存在的问题及对策

一、存在的问题１－思想观念陈旧,缺乏多角化经营的责任感和紧迫感。煤炭企业应在采选业处于青年时期开始大力发展多种经营,待到采选业进入衰退时期,非煤产业即可迎头赶上,成为煤炭企业的新的主导产业,以弥补煤炭采选业的亏损。但时至今日,仍有一部分人员对发展非煤产业、实现多角化经营的战略意义认识不够,缺乏产业结构优化调整方面的压力和紧迫感。２－企业经营机制缺少生机和活力。在非煤产业的发展初期,国家和煤炭行业给予了很多支持,致使许多单位的领导产生了依赖性,惧担风险,不敢参与市场竞争,平均主义严重,最终导致非煤…     

本币升值对股票市场理性估值的影响——以人民币为例

本文研究本币升值对股票价格的影响.我们发现:本币升值预期对股票市场的影响存在一个上限,该上限由本币预期升值幅度决定,而且股票价格的变化对本币升值速度的提高不敏感.在完芙的资本市场上,升值预期会使得股票的市盈率一次性上涨,之后将逐步开始下降,并在升值预期结束时回到长期均衡水平.进而,可从本文理论分析得到两个推断:第一,由于本币被低估的幅度有限,本币升值不能为股票市场的大幅增长提供坚实的价值基础;第二,股票价格会在本币升值结束之前进入下降阶段.     

中国传统园林设计的缺失与弥补

中国古典园林的许多设计理念和设计手法,从新的视角去理解应用,对我们的风景园林设计有很多的启示.然而在现今的园林设计中,吹捧"洋风、洋腔、洋调",追求"洋树、洋花、洋草",似乎成为一种时尚.本文介绍了做为三大园林体系的中国古典园林的艺术魅力和不可替代的唯一性.着重阐述了如何学习中国传统造园思想和如何在设计中体现中国特色.     

世界应随中国发展调整观念

三年前，在“狼来了”的呼声中，中国加入了WTO。三年过去，中国外贸额翻一番，连超英、法、日，成为继美、德的第三大贸易国，中国梦想多年的“超英赶美”局面终于出现。加入WTO后，中国进一步深化改革，结果是不仅没有“恶狼”冲闯中国市场，反而在世界贸易舞台出现了一头“温和大象”。为此，各国要在观念上做出相应调整，清楚中国通过经济手段，以融人世界贸易体系方式所进行的和平崛起给贸易伙伴带来更多的机遇而不是威胁。同时要采取适当措施应对中国爆发式的贸易增长所带来的挑战。中国也愿意尽自己的努力与贸易伙伴同创“共赢”局面。