社保基金持股与企业盈余质量:A股上市公司的证据

本文利用中国A股上市公司2006-2015年的数据,研究社保基金持股对上市公司盈余质量的影响。我们用上市公司财务重述作为测度盈余质量的指标,发现社保基金持股能够显著降低企业发布财务重述的概率,这表明社保基金对上市公司盈余质量的提高具有促进作用。并且,社保基金的这一治理作用在国有企业、内部治理水平较差以及市场化程度较低地区的上市公司中更加显著。通过双重差分模型和安慰剂检验等方法弱化了内生性问题之后,以上结论依然成立,说明社保基金持股和盈余质量提升之间存在因果关系,我们称之为社保基金的公司治理作用。进一步研究发现,社保基金可以通过抑制控股股东资金占用、增加机构调研次数等途径提升被持股公司的盈余质量。本文有助于认识和评估社保基金持股对于上市公司的监督与治理作用。     

卷商迎来黄金十年？

中金认为，“新国九条”后的混业经营时代，短期内，证券行业整体或将面临挑战大于机遇，行业分化加速进行。其中，大体量、全业务线的巨型券商和特定业务线占优的小型精品券商机会更大。中登公司的数据显示，5月第一周A股开户人数仅6．4万，创出2007年有统计以来的新低。     

安信唱空 中金力挺 2000点：“雷区”还是“聚宝盆”

2000点朝不保夕，势必严重影响到刚刚启动不久的JPO。特别是在近来投资者对IPO颇多诟病的背景下，2000点的得失对于市场信心、对于监管层面子、对于新股顺利发行都有着标志性的意义。     

资金减持业绩减速创业板曲高和寡

2013年一路高歌猛进的创业板，在2014年陷入了曲高和寡的困境。截至今年7月份，创业板总体维持高位震荡的格局，创业板指数更是形成1570点为头、1420点为双肩、1200点为颈线的大型头肩顶技术形态雏形，加之面临着业绩减速、估值泡沫、技术调整等多重负面因素困扰．创业板的后期走势令人担忧。     

跟着产业资本炒股票

国内股票市场发展20余年，伴随着行情潮起潮落，各种炒股方法亦曾风起云涌。     

资产重组小盘股：我是牛股我怕谁

创业板的崛起，自然让老股民们想起“那些年一起炒过的资产重组股”。1998～2001年，在国企改革不断推进的背景下，资产重组概念大行其道。沪深股市中的低价小盘股凭借操作成本低、资产置换易、业绩变化快，迎来了史无前例的大炒作、大爆发，股市里绩差小盘股“乌鸡变凤凰”的神话频频上演。在那样一个“我是庄股我怕谁”的疯狂年代，     

那袭“华美”袍下的虱子

张爱玲步入中年之后，只要收入足以维持简单生活，就尽量多留出时间从事创作。到了晚年，更是过着形同避世的遁居生活。她一生几乎都靠卖文为生，没有富裕过，晚年更没有固定收入，也没有退休金之类，这些窘况在她与晚年不多的有通信来往的友人之一庄信正的通信中时有流露，甚至也让庄信正感到惊讶     

古元：毛泽东眼里的老实人

说到古元，在不同人的文章里，尤其是古元离开这个世界后，用的评价词几乎都是：古元是个老实人。     

林散之：书成人已老

1950年冬,正陷入审查出家中“藏有枪支”问题的林散之忽然接到了江浦县人民政府的通知：他“当选为江浦县第一届人民代表会议的代表”。自此,“藏枪”问题不再被追究,其实林散之家中在抗战时期的确有过枪支。     

被书砸死的书店主人

闲翻一本精致好玩的小书《尚书吧故事》,又想起一家书店和一个人,说“想起”自然是与闲翻书的记忆有关—— 胡志伟为纪念陈蝶衣老先生所写的《蝶老轶事》一文的末尾,提到蝶老的一件事,涉及一家书店和书店的主人——蝶老的一本诗集《花窠诗叶》交给湾仔桌书店经销,从未结过帐,欠款达三十多万元,蝶老并不去追索,并对问他是否要派人去替他追索的人说：算了,书店老板既然不肯找数,总有他的难处,追也无用。