我国民间金融的利率分析

本文从垄断和风险等若干视角探析了我国民间金融利率稳定在较高水平的原因,并给出了民间金融利率具有内在稳定性的特殊主义解释.分析表明:民间信贷市场的贷方垄断结构以及市场的分割决定了民间金融的高利率.相对于官方正式金融的低效率,民间金融高利率与高效率相伴随.基于互助共济的特殊主义关系和对特殊路径的依赖,人们愿意接受、维持这种高利率.由于缺少产权保护,民间金融普遍而系统性地承担了较高的制度或产权风险,这种风险内在地体现在稳定的高利率当中;特殊主义使高利率更为稳定.农村中的民间金融最为典型,因此本文的分析视角主要定位于农村的民间金融.     

中小企业融资地位的再认识

目前,在社会各界对中小企业融资难问题的讨论中,出现了一些似是而非的刻意抬高中小企业的融资地位的论调,如要加大银行对中小企业的倾斜支持,降低资本市场门槛以便于中小企业上市等等.这些论点影响甚广,迫切需要进行澄清.     

宏观经济学发展的理论思辨

宏观经济学建立之后,其发展演变的过程就没有中断。围绕着需求主导还是供给主导,政策是否有效,关注重点是稳定还是发展等,各种学流派不断产生,也不断争锋。其中,分歧多于共识,争论多于和解,但总体来讲,凯恩斯主义经济学依然是主流;并且,宏观经济学的微观基础越来越坚实。与此同时,重视供给因素、关注增长逐渐成为趋势;宏观经济学各学派形成的共识也越来越多。     

全球共同基金面临的四大挑战

共同基金因为其专业化管理、多元化投资、充分的流动性、丰富的信息提供、广泛的品种选择、高度的便捷性和相对低成本等综合优势，正成为一般投资者参与证券市场、积累财富和实现长期财务目标的最主要工具。正因为如此，在过去几年全球共同基金取得了持续发展，管理的资产总规模从2000年的11．97万亿美元增长至2004的16．2万亿美元，年均增长8％；基金数目从2000年的5．2万只增加至2004年的5．6万只，年均净增960只。     

我国民间金融的利率分析

本文从垄断和风险等若干视角探析了我国民间金融利率稳定在较高水平的原因,并给出了民间金融利率具有内在稳定性的特殊主义解释。分析表明：民间信贷市场的贷方垄断结构以及市场的分割决定了民间金融的高利率。相对于官方正式金融的低效率,民间金融高利率与高效率相伴随。基于互助共济的特殊主义关系和对特殊路径的依赖,人们愿意接受、维持这种高利率。由于缺少产权保护,民间金融普遍而系统性地承担了较高的制度或产权风险,这种风险内在地体现在稳定的高利率当中;特殊主义使高利率更为稳定。农村中的民间金融最为典型,因此本文的分析视角主要定位于农村的民间金融。     

风险投资的创新含义及其在“新金融”体系中的作用

风险资本是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、蕴藏着巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本 ,本质上可以理解为是聚合人力资本的金融资本。风险投资的制度创新特性使之与保守的传统金融相区别 ,它的发展推动了技术创新 ,重新构建了社会总资本的循环过程 ,并促使新金融体系逐渐形成。     

不要刻意抬高中小企业的融资地位

在中小企业融资难问题的讨论中，一些刻意抬高中小企业融资地位的论调似是而非，其实不得要领。中小企业融资难主要是自身积累能力差，内源融资极其不足；其次是金融部门面临多重约束一的理性选择。解决中小企业融资困境的出路，一是要提高中小企业在产业分工链中的分工水平和组织化程度；二是要发展风险投资。     

西部中小企业融资约束:特点、原因和出路

在全国中小企业融资普遍都难的情况下,西部中小企业融资尤甚。这种状况源于金融部门在不完全市场条件下面临多重约束后的理性选择。解决西部中小企业融资难问题的根本出路在于实施大力发展非国有中小金融机构及主办银行制度、民间风险投资,以及大、小政策性银行的融资创新。     

组织租金与国有银行治理结构变迁

组织租金是企业存在的基本理由，其对企业治理结构的改革的根本意义在于：改变企业组织租金的分配模式和相对比例，为企业组织租金的生产提供激励。国有银行制度的演变历程和未来发展方向，已经并依然遵循这一模式。在产权改革不可能毕其功于一役的现实约束下，应该采取一种务实的态度，依据这一模式，探讨我国国有银行近期改革的可能路径。在组织金视角下，内部人控制曾经在我国银行改革中起到了独特作用，但是随着制度环境和相关制度安排的变化，它已经严重阻碍了国有银行的改革和发展，也大大降低了我国金融资源的配置效率。改革内部人控制问题，也就成了进一步改革的重心。