商业银行外汇风险暴露及其影响因素

本文以中国上市的14家商业银行为研究对象,计算未被预期到的汇率变动率及各家银行的外汇风险暴露系数,采用偏最小二乘回归法对影响商业银行外汇风险暴露水平的诸因素进行分析。结果表明,有7家银行有显著的外汇风险暴露系数,其中6家受到人民币升值的不利影响。对于受人民币升值不利影响的银行,现金流量能力越强,对汇率波动的敏感性越低;资产负债率越高、规模越大、成长性越高,对汇率波动的敏感性越高。相对于其他财务指标来说,资产负债率对银行的外汇风险暴露水平具有更大的影响力。     

我国国债利率期限结构研究

本文简要地阐述了利率期限结构理论,并对国内外的有关利率期限结构的模型进行了评述。在国内的国债利率期限结构模型的基础上,根据现有的数据,分析了我国国债利率期限结构曲线的变动趋势并提出了预测模型。     

从道德风险的角度看金融安全问题

本文在讨论Corsetti,Pesenti和Roubini的金融危机道德风险模型的基础上,分析了泰国、韩国和我国由外部债务所导致的过度投资和过度借债问题,发现前两国在亚洲金融危机之前均存在由道德风险所引发的过度借债和由外部债务所导致的过度投资现象,而我国则没有此类现象,因此道德风险是造成东南亚国家金融安全不稳定的主要原因。最后利用Johnhansen检验给出了泰国和韩国的外汇储备与外部债务及由之断引发的过度投资三者之间的数量关系,并对我国由道德风险所导致的金融安全问题进行了讨论。     

DCC-GARCH、M-Copula-GARCH和Copula-SV在商品期货对冲中的应用研究

中国商品期货市场已经成为全球期货市场不可或缺的重要组成部分。文章比较研究了DCC-GARCH、M-Copula-GARCH和Copula-SV三种模型对我国最重要的期货合约——铜和棉花的对冲比率的影响。结果表明:Copula-SV是最优的对冲模型,文章还发现:二月期的铜期货合约和三月期的棉花期货合约对冲现货的效率最高。     

中国商业银行市场势力对其效率和稳定性的影响

文章运用随机边界模型估算了中国商业银行近十年来的成本、利润效率,并分别以勒纳指数和Z指数代表市场势力和稳定性,考察了市场势力对银行经营效率和稳定性的影响。结果表明:内地商业银行整体的效率逐年上升,但仍落后于香港的银行;四大商业银行的效率低于中小银行。市场势力与效率呈反向关系,而与稳定性的关系要区别对待:市场势力一方面增加了中小银行和香港银行的稳定性,另一方面也增加了四大商业银行和交通银行的经营风险。因此,继续深入金融自由化和银行业改革,恰当地引入一些竞争,会对中国商业银行经营的效率和稳定性起到积极的作用。     

金融包容性对收入差距和金融稳定性的影响 ——基于"一带一路"沿线43个国家的面板数据

构建“一带一路”包容性金融体系是提高“一带一路”建设资金效率,有效防控项目风险的根本。本文选取“一带一路”沿线43个国家2006—2015年的面板数据,利用全面可行广义最小二乘回归模型、动态面板广义矩回归模型和面板分位数回归模型,研究沿线国家金融包容性对收入差距和金融稳定性的影响。分析结果显示,金融包容程度的提高加大了收入差距,对金融稳定有消极作用,其中信贷扩张是风险增大的主要因素,但存款基础增大对金融稳定性在一定程度上有积极影响。因此,在建设“一带一路”项目的同时,要加强与沿线国家的金融监管合作以推动区域经济的稳定发展。     

人民币汇率波动对我国出口贸易结构的影响——基于中国对美国、日本的出口数据分析

本文以2005年7月后人民币持续升值为背景,使用协整和误差修正模型,分析了人民币汇率波动对我国对美、日两国出口贸易结构的影响.结果表明,人民币汇率波动对我国出口额的影响无论是在长期还是在短期都是显著的、消极的,并且人民币汇率波动对基于SITC标准进行分类的出口的影响存在较大差别.如何进一步向具有规避汇率风险优势的出口产业转型、促进内需、向市场提供更有效的金融避险工具,是目前亟待解决的问题.     

动量策略与外汇市场效率研究

本文以澳大利亚、加拿大、法国、德国、日本、瑞士、英国和美国为例，考察了短期至中期采用股票市场常用的动量策略可否同样在外汇市场获利。结果表明，动量效应在各国表现出了高度的相似性：从第2周起开始显著，在4周达到峰值，从13周起逐渐减弱，直到26周，显著性突然下降甚至出现反转效应，52周时反转效应相对显著，少数持有期也开始出现动量效应。行为金融学的基本理论可以解释上述现象，显示了外汇市场效率的无效性。