年轻高管与企业股价崩盘风险：来自“代理冲突观”的证据*

在企业纷纷实施高管年轻化战略的背景下，本文从股价崩盘风险的视角分析和检验了年轻高管风险偏好的经济后果及其作用机理。本文基于“个体认知观”和“代理冲突观”展开理论推演，采用中国沪深A股非金融上市公司的数据，检验发现，年轻高管会显著加剧企业未来的股价崩盘风险，且这种影响主要存在于民营企业，在国有企业并不显著。进一步针对具体作用机制的检验发现，年轻高管在投资决策中选择了更多能迅速提升个人收益的风险性投资项目，但在不能迅速提升个人收益的风险性投资项目上与年长高管没有显著差异。同时，年轻高管对股价崩盘风险的加剧效应仅仅存在于高管在上市公司领取薪酬的样本企业，且更高的独立董事比例能显著抑制年轻高管的股价崩盘风险加剧效应。这表明，年轻高管个体认知层面的风险偏好被其追求个人私利最大化的代理冲突所扭曲，进而为年轻高管风险偏好的“代理冲突观”提供了实证证据。     

银行伙伴关系加剧了流动性冲击对银行的不利影响吗——基于中国银团贷款数据的分析

基于中国银团贷款数据,实证检验了流动性冲击时银行伙伴关系对银行融资成本、流动性创造水平和信贷供应的影响.研究结果表明,拥有更多伙伴关系的银行会更倾向于外部"购买流动性"而不是内部"储存流动性"的流动性管理策略;在面临流动性冲击时,通过银团贷款建立更多伙伴关系的银行会面临更高的融资流动性风险,削弱流动性创造能力和减少信贷供应数量;银行伙伴关系会促使银行放松内部流动性管理,最终在面临流动性冲击时带来不利后果.因此,商业银行应持有充足、优质的高流动性资产,切勿陷入同业资金"依赖症";监管当局需要强化对银行流动性风险的监管,避免过度依赖伙伴关系的短期同业资金而造成流动性危机.     

年轻高管与企业股价崩盘风险：来自“代理冲突观”的证据*

在企业纷纷实施高管年轻化战略的背景下，本文从股价崩盘风险的视角分析和检验了年轻高管风险偏好的经济后果及其作用机理。本文基于“个体认知观”和“代理冲突观”展开理论推演，采用中国沪深A股非金融上市公司的数据，检验发现，年轻高管会显著加剧企业未来的股价崩盘风险，且这种影响主要存在于民营企业，在国有企业并不显著。进一步针对具体作用机制的检验发现，年轻高管在投资决策中选择了更多能迅速提升个人收益的风险性投资项目，但在不能迅速提升个人收益的风险性投资项目上与年长高管没有显著差异。同时，年轻高管对股价崩盘风险的加剧效应仅仅存在于高管在上市公司领取薪酬的样本企业，且更高的独立董事比例能显著抑制年轻高管的股价崩盘风险加剧效应。这表明，年轻高管个体认知层面的风险偏好被其追求个人私利最大化的代理冲突所扭曲，进而为年轻高管风险偏好的“代理冲突观”提供了实证证据。     

喜读《商业知识大全》

近日重新翻阅由王慰庭同志主编、上海人民出版社出版的《商业知识大全》,觉得颇受教益。仔细琢磨,可称之为商界之友。随着我国改革开放政策的贯彻执行,我国的经济体制逐步由高度集中的计划经济向有计划的商品经济过渡。商业在国民经济中的重要作用已经被越来越多的人所认识。可是“经商是一门学问”这个道理,却并不是所有的人都知道的。前一段时间,“工农商学兵,一齐来经商”,人们错误地把流通领域当作发财致富的源泉,结果是人为地增加了流通环节,使商品的价格扶摇直上,坑了国家、集体和消费者,却肥了少数“倒爷”;也有一些人在“经商大潮”的冲击下,在商品流     

PPP融资模式下会计核算问题探析

文章从ＰＰＰ项目范围的界定、政府主体以及项目公司生命周期的四个阶段的具体会计核算三方面进行问题分析并提出相关建议。有利于丰富对ＰＰＰ融资模式的研究，同时也能加强项目的独立性，影响项目持续管理和运作的准确性。