应对新冠疫情冲击的货币政策国际协调*

新冠疫情冲击了世界经济增长和金融市场稳定。很多国家推出极度宽松货币政策应对危机。从经典货币政策国际协调的博弈理论来看，应对本次疫情冲击的各国货币政策协调性不足，“以邻为壑”的非合作均衡效果明显。为数不多的货币政策协调也存在执行力不足、深度与广度不够、新兴市场国家话语权低等问题。在世界经济紧密联系、货币政策溢出效应加强的背景下，为了应对疫情冲击，国际组织需要创设协议和合作剩余分配机制，寻找货币政策刺激效果和防止国际资产泡沫之间的平衡，加强政策沟通和信息共享，提高新兴市场国家话语权，建设有效的应对危机的货币政策国际协调机制。中国应在“一带一路”倡议的框架下建立长期货币政策协调机制，在现有的IMF和G20等平台上发挥发达国家与新兴市场国家之间的协调桥梁作用，通过持续开展央行间技术性合作等措施参与和推进协调进程。     

美国加息对金融市场的影响及我国的对策北大核心

美国加息对于国际金融领域产生了重大的影响,引起了广泛的关注和讨论。2022年9月14日,中国宏观经济论坛(CMF)第52期聚焦“美国加息对我国和国际金融市场的影响及我国的应对”。本文作为论坛的专题报告,基于通货膨胀叠加经济低迷的滞胀时代这一热点背景,聚焦美国加息对欧美金融市场与新兴金融市场的非对称影响,对我国如何“抓住”窗口期、增强国际影响力提出了政策建议,包括利用好金融政策调整与国际政策的协调,扩大内需、优化产能和产业结构调整。本刊刊载该报告,以飨读者。     

人民币和发展中经济体货币的联动性研究

随着中国经济增长与金融市场逐步开放，人民币逐渐成为国际贸易结算与金融交易的重要货币。为了评估人民币国际化程度，正确认识当前人民币在国际上的地位，本文利用2006年1月1日至2022年12月31日的每日名义汇率数据，分析了人民币与其他发展中经济体货币的共同变动。本文研究发现，人民币在东亚和太平洋地区起着重要的作用，双边贸易显著增加了人民币与其他货币共同变动的可能性，而通胀差异则降低了这种可能性；根据中国的两项主要货币改革政策，本文进一步将样本划分为三个子阶段，结果与原有的主要发现一致；人民币互换和“一带一路”倡议扩大了人民币和更大经济规模、更发达经济体货币的共同变动。