银行间债券市场信息披露制度研究

银行间债券市场经过近年来的快速发展已经成为我国债券市场的主体部分,与之相匹配的信息披露制度也正在不断的健全完善之中。但是,目前我国银行间债券市场信息披露制度仍然存在着体系不完整、要求不严格等较为突出的问题,除需进一步加强信息披露制度体系建设和推动信用评级等配套设施发展外,发行者偿债能力、盈利能力、内部控制、关联交易等与债券价值和风险密切相关的重要事项的信息披露也亟需完善。     

我国市政债券发展问题研究

市政债券是缓解地方政府公共设施建设资金不足、改善地方财政状况、推进一国债券市场健康发展的重要工具.虽然我国已经存在大量"准市政债券",但由于现行法律的约束,市政债券仍未能正式发行,这不但影响了国家的宏观经济发展和投资计划实现,而且造成了较大的隐性风险.当前我国应尽快推出市政债券,推进相关法律法规体系建设,在清查地方政府债务的基础上出台地方财政风险预警和危机化解机制,贯彻市政债券试点审批制,严格控制发债规模,合理设计债券品种,健全完善市场体制和相关保障促进机制,不断推动市政债券发展.     

货币政策对我国投资水平影响的实证分析

投资是整个宏观经济体系运转过程中非常重要的一个环节,而货币政策对投资水平的作用是一个受到广泛关注的问题。理论界普遍的共识是,至少在短期内货币政策还是能对一国投资总水平产生影响。本文运用VAR模型、IRF检验及格兰杰因果关系检验,对我国货币政策与投资水平的关系进行了实证分析。结果显示,包括货币供给量、利率、汇率等在内的货币政策工具对总投资水平都会产生影响,相比较而言,货币供给量和利率的影响更大,持续时间更长。基于此,本文提出了通过适当减少货币供给量、调整利率和放开汇率等途径来提高投资水平的政策建议。     

跷跷板上的股债均衡

中央国债登记结算有限责任公司公布的统计数据显示，7月份我国基金公司债券托管量增加977．22亿元，仅次于5月份1130．68亿元的增持规模。在股市向好的6月份，基金公司已经出现债券减持的前提下，这种情况显然超出了很多人的预期。     

科技创新与中国产业结构升级

本文建立产业结构分解模型,将一国总体产业结构分解为国内、简单贸易和全球价值链（GVC）三个层面,并从产业的产出供给端和投入需求端两个视角刻画中国三个层面的产业结构在2000—2014年的动态演变趋势,进而采用二阶段最小二乘法分析科技创新与各层面产业结构的相互关系。研究表明：中国产业结构优化主要体现在产出供给端上的位置提升,但在投入需求端产业结构优化程度不高;中国科技创新促进产业结构升级主要发生在产出供给端;在简单贸易和GVC层面,出口贸易创新不足限制了产业结构升级,同时产业结构水平不高也限制了出口贸易中科技含量的提高。     

制度路径依赖理论的发展、逻辑基础和分析框架

诺思(North)开创的制度变迁的路径依赖理论为我们理解一个国家长期经济增长或停滞的原因提供了一个非常有用的分析视角.制度路径依赖理论认为,制度变迁存在着自增强或正反馈机制,当它一旦走上某条路径,其既定方向就会在以后的发展中得到自我强化,从而形成对制度变迁轨迹的依赖.本文在梳理制度路径依赖理论的发展脉络的基础上,深入分析了该理论的逻辑基础和分析框架.     

基于MSVAR模型的货币政策非对称效应研究

笔者采用马尔科夫区制转换向量自回归模型(MSVAR)和脉冲响应函数(IRF),基于我国1992年第1季度至2011年第4季度的宏观经济数据,探讨了我国货币政策的非对称效应.结果显示,我国货币政策的信贷传导机制和利率传导机制均具有非对称效应.经济扩张期紧缩性货币政策的抑制效应要显著大于经济紧缩期扩张性货币政策的刺激效应;利率市场化改革前后其区制发生明显转换,利率作为货币政策的中介目标,作用不断加强.     

沧海云帆:发展中的亚洲债券市场

亚洲各经济体在世界经济中的地位日益重要,债券市场在1997年以来的发展也备受瞩目.本文首先考察了1997年亚洲金融危机之前亚洲债券市场的发展状况,指出"发展缓慢,规模偏小"是主要特征,其次总结了亚洲金融危机后各经济体对债券市场发展理念的转变和采取的诸多举措,再次本文从市场规模、券种结构、流动性、国际化和政策推动等五方面全面、深入分析了当前亚洲债券市场的现状,最后总结提出了亚洲债券市场实现更好更快发展的五点建议.