法律与融资(下)

四、债权人的权利 从概念上讲,债权人的权利比股东权利要复杂得多.有两个原因,其一是:一个公司会有各种不同的债权人,有各种不同的权利,所以,保护一部分债权人的利益可能会影响其他债权人行使权利.举例来说,如果公司违反合同,则不管公司发生了什么事件,享有优先权的债权人都可以占有担保物,获得担保物上的利益,而没有担保的债权人只能期盼公司一直保持良好的业绩,公司有了利润,他们才能保证其债权得到偿还.我们从优先债权人的角度来评估债权人的权利,这是因为,第一,使我们的分析更为具体;第二,大多数债权都是有担保的债权.     

无法回避的客观现实:证券市场全球化与法律管制

在世界金融体系中,证券市场 的全球化,作为资本市场全球化的重要组成部分,已成为十分重要、无法回避的一种客观现实。 负面作用 证券市场全球化并非偶然,而是国际政治、经济、文化等因素发展共同促成。从根本上说,证券市场全球化是资本和市场天生具有的不断扩张、膨胀的本性所使然。作为一种以市场为主导进程的证券市场     

论持异议股东的“股份评估及补偿权”

目前国外广泛推行的“股份评估及补偿权”是一项合理且行之有效的公司法律制度，它既有利于加强对少数股东、中小投资者的保护，同时有助于和侈数股东为拯救公司，为公司的发展而采取的重大决策的通过和实施。我国现行公司法没有规定这一制度，在我国公司，特别是上市公司中，或者中小投资者面对大股东、控股股东的侵害而无力保护自己：或者公司必要的、合理的重大重组方案因个别股东的无理干扰而无法顺利实施。在公司法即将全面修改之际，立法机关应对“股份评估及补偿权”制度进行充分的考量，借国外成熟的立法和实践经验，弥补这一制度缺陷，建立符合我国实际情况的持异议股东的“股份评估及补偿权”制度。     

公司治理：来自德国的经验和问题

一、公司治理的新发展:德国的探讨和国际间的交流 1.公司治理和1998年德国股份公司法改革 公司治理是当今各个领域的共同话题,不仅受到公司律师们的关注,而且也被新闻界和政界人士广泛探讨。不久以前,甚至德国首相也组建了自己的“公司治理”委员会,由董事、工会成员、议员、政府各部部长和学术界人士组成。该委员会的任务是到2001年夏季在可能的情况下,就公司管理和控制方面的必要改进作出和提供建议。很明显,随着2000年第四个《金融市场促进法案》开     

市场失灵与强制披露制度的经济分析

有关证券法的学术争论就像历史学上有关第一次世界大战起源的论战一样，都明显地有着类似的阶段性：先是传统主义学者把历史事件看成是一部正义与邪恶的道德戏剧，然后由修正主义者来揭穿一切，指出貌似的好人才是真正的坏蛋，最后由工匠式的学者纠正修正主义者言过其实的言论，做出一种比较折衷、客观的论断。……     

法律与金融（上）

一、论点的概述 莫迪格里安尼(Modigliani)与米勒(Miller)的传统金融理论是用现金流来界定证券的.例如,"债券"可以获得一种经允诺的、固定的、源源不断的利息支付,而股权则使其所有者分得红利.但近来金融学的研究表明,事实并非如此.各种证券的特点取决于它们带给其所有者的权利.例如"股票"给予了股东选举公司董事的投票权,而债券却赋予债权人在公司不能清偿时重新占有公司抵押物的权利.     

代理人输懒与委托人滥用—一种关于厂商的法律理论

[编者按]本文旨在从法律的角度重新审视公司的相关经济理论.作者创造了委托人滥用(Sharking)一词,相对应代理人偷懒(Shirking),以此提出了一种关于厂商的法律理论的新概念,作者认为法律理论在对公司进行精确的描述和定义时是很有必要的.本文特别指出了许多企业相关经济理论的不足,它们都未能充分认识到企业中代理授权、权力及等级关系的重要性.