熊市进行IPO，小心成为“冤大头”

目前中国资本市场正处熊市，熊市中的资本之道是：熊市中应该尽量减少IPO活动，但是熊市之时，由于股价往往被严重低估，此时也正是公司进行兼并收购的良机     

基于转股价修正条款的可转债定价

在研究可转债定价问题时考虑转股价修正条款是十分必要的。尤其是在2008年的熊市中,各可转债纷纷调低转股价,转股价修正条款给予投资者保护作用不容忽视。基于AFV模型,本文建立了包含转股价修正条款的定价模型,并利用有限差分法进行数值求解。     

基金市场同质化对股价崩盘风险的影响——兼论基金投资行为的微观机理

以中国2005—2021年持有A股上市公司的公募基金为样本，系统考察了基金市场同质化对股价崩盘风险的影响。研究发现，基金市场同质化加大了公司未来股价的崩盘风险，且在市场行情为熊市和公司独立董事网络中心度高的分组中，基金市场同质化对股价崩盘风险的强化作用更大。机制分析显示，基金市场同质化加剧了股市泡沫风险，同时降低了基金参与公司治理的效率，为股价崩盘埋下隐患。进一步研究发现，同辈基金之间存在明显的调仓模仿行为，在平仓情景下表现为反向模仿，而在建仓情景下表现为同向模仿，这揭示了同质化市场中风险形成的微观机理。     

英国的“南海事件”

英国下议院通过支持南海公司对南美洲贸易垄断权的议案时，南海公司的股价立即从129英镑跳升到160英镑；而上议院也通过此议案时，股价涨到了390英镑。全英迅疾掀起投机狂潮，就连英国国王与大科学家牛顿也不能免俗。如同一场梦魇，南海事件吹起了证券市场的第一个大泡泡。此后。“熊市”一词被广泛使用。[第一段]     

股价动态偏离程度、 股价动态回归速度与投资收益研究

上市公司股价与内在价值之间出现的动态偏离与回归是一个在股票市场中普遍存在的情况.在现有文献中首创了全新方法,专注于对股价动态偏离程度与股价动态回归速度展开研究,并对投资收益进行探讨.得出了一系列结论:股价在牛市、熊市中均存在明显的向下偏离状况,周期性行业受市场行情影响明显且更易出现向上偏离,股价偏离程度受过去与未来预期基本面影响明显;在牛市与向上偏离期间股价回归速度更快,在上/下偏离期间基本面状况对股价回归速度具有负/正面影响,偏离程度越大,则股价回归速度越慢,且回归周期越长.     

基准利率调整对上市银行股价影响研究

基于2002~2015年期间24次存贷款基准利率调整事件,结合沪深两市16家上市银行股价波动情况,采用事件研究法实证检验了基准利率调整对上市银行股价的影响,研究结果表明:第一,基准利率调整对银行股价产生显著影响仅仅体现在降息上,降息短期会造成银行股价显著下跌,但中长期会推动银行股价上涨。第二,基准利率调整对不同类型银行的影响是不同的,大型商业银行市场反应最强,城市商业银行市场反应最弱。第三,基准利率调整的股价效应与市场行情有关,特别是在熊市行情下,基准利率调整会导致银行股价在短期内显著下跌。     

异质信念对股价波动的非对称性影响研究

本文利用上市公司的相关数据,实证研究了异质信念对我国股票市场股价波动的 影响,探讨了在不同的市场行情和企业性质下异质信念对股价波动的非对称性影响,并对融资 融券推出前后异质信念对股价波动的非对称性影响进行了研究。研究结果表明：（1）股票投 资者异质信念的差异程度越大,股价偏离其股票的内在价值就越大,进而导致股价的波动程度 更剧烈;（2）异质信念对股价波动的影响呈非对称性,在熊市行情下异质信念对股价波动的 影响要高于牛市,在国有企业背景下异质信念对股价的波动程度大于非国有企业;（3）融资 融券推出后在一定程度上可以减缓异质信念对股价波动的影响。     

网络沟通对股票市场的影响--基于投资者有限关注视角的研究

本文通过雪球网数据构建投资者网络沟通质量指标,并结合分析师预测特色数据,实证检验投资者网络沟通行为对股价同步性及特质性波动的影响。研究发现:网络沟通与股价同步性之间呈U形非线性关系,而与股价的特质性波动呈正相关;分析师预测特色数据通过投资者网络沟通行为进入股票市场,其中网络沟通质量与分析师乐观度的交互项同股价同步性呈负相关,而与股票特质性波动呈正相关。进一步细分市场发现,投资者网络沟通在牛市和熊市中对于股价同步性及特质性波动的影响是非对称的。     

浅析我国股票股利会计政策

股利又称股息或称红利，是公司分配给股东的利润。在我国公司分配股利的方式有现金股利和股票股利两种方式，股利是股价基础，也是投资选择股票的标准，股利的发放一方面使投资定期地获得投资回报，另一方面，也成为投资了解公司经营状况，预测公司未来前景的一个窗口，是股市信心的一个基础。股利发放得多，股价就会上涨，     

基金网络中机构投资者抱团对股票市场的影响研究

基于Louvain算法从机构投资者网络中提取机构投资者团体,建立以重仓股票为链接的基金网络模型,生成基金团体持股变量,研究机构投资者抱团对股票市场的影响.研究发现:机构投资者抱团行为加剧了公司股价的波动,机构投资者抱团持股比例越大,加剧作用越显著.同时,机构投资者抱团降低了股票的流动性,基金网络交流越密切,抱团持股比例越大,股票流动性成本越高,流动性越差.进一步研究发现,相比牛市,基金在熊市的抱团行为对股价波动的放大效应更明显;在流动性层面,相比牛市,熊市时的机构投资者抱团行为对股票流动性的削弱作用更为显著.     

货币政策工具调整对股票市场的影响分析

利率政策与存款准备金率调整是我国央行重要的货币政策工具。传统理论认为利率及存款准备金率的调整逆向影响股价,但自2004年以来,中国股市面临了历史上最大的牛熊市更迭,在这段期间内利率及存款准备金率的调整与股价的关系却与传统理论迥异,系统考察这一现象并分析其内在原因有助于加深我们对货币政策影响股票市场机理的认识。     

马尔可夫转移模型在股市收益率中的应用

本文应用马尔可夫转移模型研究股价波动中的牛市和熊市表现的异同,市场又是如何在这两种状态中转换的,这种转换何时发生,以及是否可以预测。进而,如果把市场的这种转换机制考虑在内,研究股票收益率的预测问题。     

可转债发行预案对股价的影响——基于不同市场环境下的分析

对沪深两市2000～2010年间174家公司董事会发布可转债融资信息导致的股价波动进行了研究,研究表明在宣告日当天及次日股价存在显著性的负效应;在不同的市场环境下投资者的行为是不同的,在熊市和调整市环境下,宣告当日的股价存在显著的负效应,而在牛市环境下,不存在显著性非零的异常收益。回归分析结果支持压力假说理论而不支持信号理论的解释。研究结果反映了我国证券市场上,投资者的行为除了受到事件本身的影响外,更受到市场环境的因素影响。     

马尔可夫转移模型在股市收益率中的应用

本丈应用马尔可夫转移模型研究股价波动中的牛市和熊市表现的异同,市场又是如何在这两种状态中转换的,这种转换何时发生,以及是否可以预测.进而,如果把市场的这种转换机制考虑在内,研究股票收益率的预测问题.     

勇敢去捡银行股

本轮熊市以来,银行股跌幅过半.2008年6月10日,央行上调存款准备金1%,银行股更是被猛烈抛售.但笔者认为,许多银行股,特别是中小银行股的股价已经进入投资价值区域.     

从证券投资收益结构看中国A股的“股价悖论”

中国A股股价与经济发展趋势的背离即“股价悖论”是中国证券市场近年面临的一个重要问题,股票投资收益成为影响投资者参与投资动机的决定性因素。在中国A股市场投资收益结构中,主要以资本利得为主而与股票红利关联不大。这种投资收益结构不均衡是造成“股价悖论”的原因,而不均衡又源于中国证券市场的不成熟及投资者投资动机的投机化。     

解决股权分置问题需要勇气、妥协与策略

4月12日，中国证监会负责人提出解决股权分置问题已经具备了试点条件。显然，解决股权分置已经成为共识，并无分歧，分歧在于前提条件，即是有条件(补偿)的解决股权分置还是无条件的解决。恰恰因为这一分歧，证券市场付出了四年的熊市代价，至今也没有一个结果，股价无情地踏上回归之路，市场在各种维护性利好刺激下显得越来越麻木，下跌成为“硬道理”。     

A股市场风吹何处?

“十三五规划及改革红利为市场上行提供了重要支撑,2016年A股慢牛行情依然可期”—2015年底众多机构对A股向好的预期言犹在耳,A股新年首个交易周“开门黑”,却给市场兜头泼了一盆冰水。而随着新年后连续十多个交易日的下跌,随着沪指接连失去3500点、3000点、2850点的重要心理关口,市场上投资者的心态越来越悲观,熊市气氛似乎也愈发地浓厚。2016年,A股市场还能迎来转机吗？     

“意料之外、情理之中”的减持

面对当前的外资减持潮，不必过分担心对中资银行股价带来的暂时影响，更重要的是关注银行治理结构的改善和经营业绩的提升，毕竟这是支撑股价的根本因素。     

基于深度学习的投资者情绪挖掘及其对股价崩盘风险的影响

本文基于网络爬虫挖掘东方财富股吧中个股的发帖文本,搭建卷积神经网络和长短时记忆神经网络特征融合模型(LSTM-CNN),对样本股的股吧发帖文本进行情感识别,构建投资者情绪指标并分析了其对股价崩盘风险的影响效应及其机制。实证发现,当期投资者情绪对下一期股价崩盘风险存在显著的正向影响效应,投资者情绪高涨加剧了未来股价崩盘风险;不同市场环境下,情绪对股价崩盘风险影响具有不对称性,熊市状态下投资者情绪对崩盘风险的正向影响效应更为明显。进一步的异质性分析表明,规模较小、股权集中度较低、卖空限制大、公司所在地市场化水平低的样本公司中投资者情绪对股价崩盘风险的影响更为明显。此外,我们发现股票流动性是投资者情绪影响股价崩盘风险的一个重要的中介变量。研究结论有助于从投资者情绪视角来解释股价崩盘风险的形成机理,丰富了对股价崩盘风险影响因素的认识。