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FrankShostak 《中国证券期货》2013,(3):30-32
经济学家和各种评论家几乎已经形成了完全的共识,那就是通货膨胀是商品和服务价格的普遍上涨。基于此,任何导致价格上升因素都将引起通货膨胀。失业减少或者经济活动的加强都被视为潜在的通胀触发因素。另外一些触发因素,比如商品价格或者工人工资的上涨,也被视为潜在的威胁。如果通胀真的像流行看法所认为的只是价格的普遍上涨,那么为什么它被视为坏消息呢?它会造成哪些伤害? 相似文献
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2013年4月,美元指数振荡下跌,欧元、英镑兑美元汇率振荡上升,美元兑日元汇率振荡上升;主要货币短期利率下降;日本中长期国债收益率上升,其他主要发达国家中长期国债收益率下降;全球主要股指振荡上涨。 相似文献
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2013年8月,美元指数先降后升,总体上涨,欧元兑美元汇率先升后降,总体下跌,英镑兑美元汇率总体上涨,美元兑日元汇率先降后升;美元短期Libor下降,欧元、英镑短期Libor上升,日元短期Libor持平;美国、德国、英国中长期国债收益率大幅上升,日本中长期国债收益率下降;主要股指大幅下跌。 相似文献
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2007年国际商品市场持续走强,主要体现在能源、农产品和贵金属的走势上,而基本金属则相对走弱,包括21种主要大宗商品期货价格的美国商品研究局(CRB)指数在2007年上涨了20%。与此同时,美元汇率在2007年表现疲软。美元指数(包括六种主要货币兑美元的汇率,以贸易结算量为权重)在2007年下跌了7.3%。
全球性商品价格上涨的背后有哪些内在原因,而又与美元汇率疲软有着怎样的关系?始于新世纪开端的商品牛市,是否能在未来持续走牛成为了人们广泛关注的问题。 相似文献
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2010年,尽管全球经济复苏进程一波三折,但是几乎所有资产类别均上涨,其中,大宗商品全面爆发,高歌猛进,显著跑赢了股市、债券以及美元指数,反映其总体走势的2只CRB指数均获大幅上涨(美国商品研究局CRB指数涨29.96%,路透-CRB商品指数涨17.44%)。分品种看,棉花、铜、黄金 相似文献
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按一只债券在整个生命期内其未来现金流(包括本金和利息)是否固定,分为固定利率债券和浮动利率债券.其中浮动利率债券的未来现金流=利差 参考指数.当参考指数是与通货膨胀相关的指数时,这类债券就可以称为通胀指数债券(IIS). 相似文献
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通过比较分析1998~2010年纳入房地产、股票和大宗商品等资产价格的通货膨胀指数与当前通货膨胀指数之间的异同,得到以下结论:目前通胀水平被低估,尤其是在通胀高企的时期;加入房地产、大宗商品价格的通胀指数与目前通胀指数具有高度的一致性,应将房地产价格波动纳入当前通胀指数,并部分考虑大宗商品价格指数的影响;动态因子法是构建纳入资产价格的通货膨胀测度的较好方法。 相似文献
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上半年债券市场持续大幅上扬,市场利率全面下跌。市场非常宽松的资金面是造成这波债市行情的首要原因,而央行3月17日下调超额准备金利率,则加剧了市场利率的下跌。尽管CPI有所回落,但宏观经济增长强劲,固定资产投资增速不减,中长期通胀压力依然存在,而债券市场的急剧扩张,缺乏坚实的物质基础,再加上债券发行逐渐加速,债券供不应求的局面有望改观,这一切都预示着债券市场虽然在短期内仍有上升的可能,但其不断上涨的趋势将难以为继,下半年债券市场反转,利率反弹的可能性在增加。投资者一方面可以在短期内顺市而为,获取实利,另一方面要密切关注市场变化,一旦发现市场反转苗头,及时抛售持有债券。 相似文献
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通胀指数债券(Inflation Indexed Securities,下称IIS)是一种保护投资者在持有期内实际收益率不变、并规避通胀风险的一种投资的金融工具。该文介绍了通货膨胀指数债券的基本含义,进而从投资者、发行者以及货币政策执行部门三个方面研究了在中国推行通胀指数债券的必要性和可行性,最后探讨了通胀指数债券的设计思路及相关的政策建议。 相似文献
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综合国债市场的利率期限结构信息以及不同频率的宏观信息,本文构建混频无套利Nelson-Siegel利率期限结构扩展模型,在对不同期限债券进行一致性定价理论约束下,提取了中国通货膨胀预期的期限结构并对其进行影响因素分析。研究结果表明,本文模型提取的通胀预期期限丰富、结果稳健,具有较好的参考价值。通胀预期水平和变动响应主要受货币增长率、通胀率及全球食品价格变动等国内外相关宏观变量的影响,与国债收益率因子之间的关系不显著;国债收益率因子对中长期通胀预期的方差波动具有较强解释力,表明国债定价反映了未来通胀的不确定性。本文研究有助于充分利用我国宏观与金融市场信息条件,有效发现和锚定通胀预期,一方面,研究结果可为政策制定者和市场投资者提供科学的决策参考,另一方面,研究方法对丰富宏观金融领域的分析框架具有参考价值。 相似文献
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综合国债市场的利率期限结构信息以及不同频率的宏观信息,本文构建混频无套利Nelson-Siegel利率期限结构扩展模型,在对不同期限债券进行一致性定价理论约束下,提取了中国通货膨胀预期的期限结构并对其进行影响因素分析。研究结果表明,本文模型提取的通胀预期期限丰富、结果稳健,具有较好的参考价值。通胀预期水平和变动响应主要受货币增长率、通胀率及全球食品价格变动等国内外相关宏观变量的影响,与国债收益率因子之间的关系不显著;国债收益率因子对中长期通胀预期的方差波动具有较强解释力,表明国债定价反映了未来通胀的不确定性。本文研究有助于充分利用我国宏观与金融市场信息条件,有效发现和锚定通胀预期,一方面,研究结果可为政策制定者和市场投资者提供科学的决策参考,另一方面,研究方法对丰富宏观金融领域的分析框架具有参考价值。 相似文献
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本文通过构建SVAR模型分析房地产价格、中美利差、汇率预期、大宗商品价格、上证指数及人民币贸易结算对热钱跨境流动的影响及热钱跨境流动的宏观经济影响,结果表明房地产价格的上升初期会使热钱流出,10个月后转为流入,其他因素正好相反,人民币贸易结算的增加会使热钱净流入。热钱流入在初期导致各影响因素上升,但最终会使房地产价格和股价下跌,利差和大宗商品价格上升,从而致使居民财富下降,并可能引发通货膨胀。汇率预期对热钱的影响最大,其余依次为上证指数、大宗商品或房地产价格,最后为中美利差。 相似文献
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本文在回顾国内外关于货币状况指数和金融状况指数相关研究成果的基础上,围绕资产价格波动对央行通货膨胀管理形成的挑战,针对当前货币政策目标CPI作为我国央行通胀重要参考指标的不足,提出构建中国金融状况指数(FCI)的构想。文章从指数基础理论及中国实际出发,选择利率、汇率、贷款增速以及股票价格作为FCI的组成变量,运用结构性VAR模型和HP滤波等计量方法进行参数估计,形成中国FCI指数模型。最后,结合我国“保持币值稳定,并以此促进经济增长”的货币政策目标,对中国FCI指数进行检验。 相似文献