从退市标准的差异看完善我国的退市制度

中国证监会《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》的颁布，标志着我国退市制度的正式建立。但是同国外成熟的证券法规相,比可以发现其间存在很多不足；由于我国在破产和退市层次界定上的偏差，出现了应该破产的上市公司可以因为不满足退市条件而继续留在证券市场上的奇怪现象；与国外相比，我国证券交易所在处理上市公司退市时拥有较小的自主权；由于信息不对称，使得无辜的中小股东承担了过多的责任；退市不等于上市公司的消失，现在退市制度没有能够明确退市公司的股票出路问题，不利于中小股东的保护和激励退市公司改善经营。我国退市制度要真正发挥功效，还需要在这些方面进一步加以完善。     

从退市标准的差异看完善我国的退市制度

中国证监会<亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法>的颁布,标志着我国退市制度的正式建立.但是同国外成熟的证券法规相比,可以发现其间存在很多不足由于我国在破产和退市层次界定上的偏差,出现了应该破产的上市公司可以因为不满足退市条件而继续留在证券市场上的奇怪现象;与国外相比,我国证券交易所在处理上市公司退市时拥有较小的自主权;由于信息不对称,使得无辜的中小股东承担了过多的责任;退市不等于上市公司的消失,现有退市制度没有能够明确退市公司的股票出路问题,不利于中小股东的保护和激励退市公司改善经营.我国退市制度要真正发挥功效,还需要在这些方面进一步加以完善.     

创业板退市制度的完善--基于公司治理的视角

上市公司退市制度被看作是保护中小投资者利益的重要制度安排。本文简要阐述创业板的退市制度,指出其存在的不足,并分析公司治理与投资者保护的关系,针对其问题从公司治理的角度来给出相应退市制度改进完善的建议,使得创业板的退市制度真正有助于提高上市公司质量,优化市场资源配置,保护中小投资者的利益。     

科创板主动退市制度中的中小投资者保护研究

本文首先在背景概述中介绍了上市公司主动退市、科创板公司主动退市制度和科创板公司主动退市制度下的中小投资者保护现行规定,其次阐述了科创板公司主动退市制度下中小投资者保护的必要性,然后通过对德国、美国、英国和我国香港地区上市公司主动退市制度下投资者保护措施的介绍,最终对我国科创板上市公司主动退市时中小投资者的保护措施完善提出建议。     

我国上市公司退市的现状及原因分析

近年来我国不断完善上市公司的退市机制,2012年出台了退市新规,证监会2014年发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》。我国越来越重视上市公司的退市问题。本文主要分析深沪两市1999~2015年上市公司退市的现状和原因。研究发现:与国外相比我国的退市比例较低,证券市场流动性较差;退市的主要原因是公司连续亏损和吸收合并。     

政策关键词

10月17日，证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》。该意见主要从健全上市公司主动退市制度，明确实施重大违法公司强制退市制度，严格执行市场交易类、财务类强制退市指标，     

浅析我国上市公司退市制度

当前股市"僵尸"公司横行,投机肆虐,借壳上市更是藏污纳垢,亟待一个更加完善的退市制度对证券市场进行清理。目前,监管当局正加大力度,致力于退市制度的改革。本文致力于研究上市公司退市制度存在的问题以及解决问题的方法。     

我国上市公司退市制度研究

退市制度是证券市场制度体系的重要组成部分,完善退市制度能有效保证证券市场的高效有序运行。我国已建立了退市制度,但该制度还很不完善,这在一定程度上阻碍了其功能的发挥。依据我国现有退市制度的相关规定和在运行中出现的问题,本文有针对性地提出了进一步健全我国上市公司退市制度的对策,有利于我国早日健全上市公司退市制度。     

退市制度对创业板上市公司盈余管理行为的影响——基于应计与真实盈余管理的分析

我国的创业板市场于2009年正式开启,为新创高科技企业提供了有效的融资渠道,但由于监管制度的不完善,出现了发行价格偏高、市盈率虚高、超募率较高、风险较大等突出问题。2012年4月20日,深交所发布修订的《创业板上市规则》,完善了创业板的退市制度。本文从应计盈余管理和真实盈余管理两个视角,研究退市制度对创业板上市公司盈余管理行为的影响。结果显示,创业板上市公司有显著的盈余管理行为,但退市制度出台前后期间的盈余管理方式不同:退市制度出台前,公司主要实施应计盈余管理;退市制度出台后,公司的真实盈余管理显著增加,且主要实施销售操控的真实盈余管理方式,应计盈余管理显著减少。本文的研究结果丰富了创业板上市公司盈余管理的研究文献,初步证明了退市制度的有效性,为进一步强化对创业板上市公司的监管提供有效的经验证据。     

上市公司退出机制研究

建立上市公司退出机制，是优化证券市场资源配置，促进证券市场健康、规范发展的必要条件。在美国纽约证券交易所中，上市公司退市的具体条件由交易所自己决定，而我国上市公司的退市规则由我国法律作出详细的规定。两国上市公司退市的操作程序在原则上是一致的，都注意给可能退市的公司一个“改变自新”的机会。上市公司的退市将对经济环境产生重大影响，因此应谨慎从事。要处理好退市公司股票的出路。退市制度的实行优化证券市场肯定有好处，但仍会出现来自各方面的阻力。     

试析我国上市公司退市制度

上市公司退市制度是证券市场机制的重要组成部分,在证券市场上发挥着重要的作用.本文论述了建立和完善我国上市公司退市制度的重要性,并对当前我国主板退市制度存在的问题进行了分析并提出了相关改进建议.     

完善我国退市制度的思考

引言
　　退市制度是资本市场一项基础性制度,是保证市场优胜劣汰的重要机制,也是证券市场资源配置的重要手段。退市制度的建立和实施对提高我国上市公司整体质量,形成优胜劣汰的市场机制发挥了积极作用。在我国,退市机制并不是和股票市场一起发展起来的,而是在后期不断的建设中逐步形成的。我国证券市场于2001年开始推行上市公司退市制度,但是由于原有退市制度标准不够严格、退市程序冗长,加上执行并不严格,导致一些长期绩差公司往往通过重组、借壳等方式起死回生。市场对垃圾股炒作成风,这严重扭曲市场价值,导致资源错配。     

多元化退市激起“一池活水”

<正>近日,中国证监会主席肖钢主持召开改革退市制度工作专家学者座谈会,听取对改革完善并严格实施上市公司退市制度的意见和建议。与会专家透露,新退市制度很快就将出台,包括自主退市、强制退市、简化退市程序、提高退市效率等将是本次退市改革中的亮点。未来的退市制度,将是一个市场化、多元化的制度。一项统计显示,包括强制和自主两种退市方式,沪深交易所累计退市公司不超过百家,不到目前A股所有上     

推进刚性退市制度改革

退市制度不完善,是A股市场最致命弱点,为此要排除一切阻力,坚定推进刚性化退市制度改革。笔者认为,一是要从维护市场整体利益的高度推进退市改革。二是上市公司可以主动退市。三是建立重大违规即退市制度。五是彻底禁止借壳上市。六是加强对公司退市中的中小投资者合法权益保护。     

新版退市制度有制度作弊嫌疑

让欺诈发行的海联讯逃脱强制退市制度的制裁是不应该的。尤其是这种逃脱有着制度作弊的嫌疑，这就更加不应该了。这实际上是对新版退市制度的玷污。从11月16日开始，新版退市制度《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》就正式实施了。新版退市制度的最大亮点是引入了重大违法公司强制退市制度，     

重大违法公司强制退市莫演“捉放曹”

今年10月17日。中国证监会正式发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》（简称《若干意见》）。从《若千意见》的内容来看,对重大违法公司实施强制退市无疑是最大亮点,也是退市制度的重大进步。     

我国主板上市公司退市制度的探究

我国的退市制度自2001年建立以来,经过十多年的探索和完善,虽然已经有了相对成熟的体系,但是仍然存在量化过于宽松、执行力度不够等一系列问题,使得许多长期亏损的上市公司长时间存在于资本市场,损害了广大股民的利益,破坏了证券市场的秩序,这也使得退市制度的进一步完善迫在眉睫。本文以主板市场为研究对象,通过对我国上市公司退市制度的研究,解读我国十年间退市制度的发展,并找出其中的弊端,探究我国主板市场退市制度的改革方案。     

“吐故方能纳新”——基于退市新规的事件研究

党的十九届五中全会提出要“全面实行股票发行注册制,建立常态化退市机制”,退市制度是资本市场的基础法律制度,完善的退市制度是建立良性市场生态的重要一环。本文以2020年12月31日退市新规的正式发布为研究事件,通过事件研究方法对退市新规发布后的短期市场反应进行检验。结果发现：市场对退市新规的审议通过体现了充分的关注并予以积极反应,依据公司特征进行区分后发现,经营风险和监管风险较高的公司市场反应较差,而信息环境较好、投资者保护水平较高的公司市场反应更加正向;进一步地,退市新规对于国企与非国企上市公司影响并无显著差异,投资者对创业板上市公司的市场反应相对负面;此外,较之征求意见稿,退市新规正式版发布的市场反应更为显著。结论显示,退市新规的正式颁布优化市场环境,高质量公司更加受益于资本市场改革红利,为资本市场的深化改革和促进上市公司高质量发展提供了重要启示。     

关于完善我国上市公司退市制度的思考

本文的研究主要立足于我国证券市场的特殊性,以2014年10月中国证监会通过的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》来评价我国退市制度,分析其存在的问题,为进一步完善相关制度提供现实依据。     

新退市制度下对我国上市公司退市拘若干思考

资本市场具有较之于其他市场所独具的特殊性和复杂性．其健康发展要受制于环境等诸多要素。完善我国资本市场需要在实践中循序渐进,逐一破解难题。退市制度便是其中难题之一。建立退市机制是为了净化市场．但如今却有相当一部分劣质公司迟迟未能退市．导致退市制度几乎形同虚设。2012年6月28日．沪深交易所分别发布了主板上市公司退市制度方案。新的退市制度较之前有了较大的突破．开始逐渐向国际惯例接轨。新退市政策能否促进我国证券市场形成有进有退的良性循环,是一个值得研究的热点课题。本文简述了我国退市制度的发展情况及重要性．通过研究新退市制度下存在的问题．最终提出相应政策建议。