管理层薪酬两极化的效应分析

我国管理层薪酬出现两极化。在市场经济中,高薪酬对管理层、企业和社会都能产生积极效应,也有不可忽视的负面效应。低薪酬正面效应不是很明显,而其负面效应是巨大的。良好的公司治理需要一个合理的管理层薪酬水平。     

管理层薪酬两极化的效应分析

我国管理层薪酬出现两极化。在市场经济中，高薪酬对管理层、企业和社会都能产生积极效应。也有不可忽视的负面效应。低薪酬正面效应不是很明显，而其负面效应是巨大的，良好的公司治理需要一个合理的管理层薪酬水平。     

管理层权力、薪酬与业绩敏感性分析——来自中国上市公司的经验证据

薪酬激励并不必然减轻企业代理问题,管理层权力可能弱化公司治理使得薪酬机制成为代理问题的来源.本文基于中国证券市场研究了管理层权力对高管薪酬业绩敏感性的影响.研究结果表明,管理层权力大的企业与其他企业相比,高管的货币薪酬更大,但业绩并没有更好;而且,管理层薪酬与盈利业绩的敏感度更高,与亏损业绩的敏感度更低,部分企业出现薪酬业绩弱相关甚至不相关.本研究为理解我国上市公司治理和薪酬激励的现状提供了新的视角和证据.     

管理者权力、外部薪酬差距与公司业绩

外部薪酬差距因引导管理层行为而具有一定的激励作用,管理者权力又是影响薪酬激励有效性的重要因素.本文选取2006-2010年的上市公司为样本,结合管理者权力,研究了外部薪酬差距对公司业绩的影响,并从在职消费的视角探讨了管理层行为在外部薪酬差距影响公司业绩中所起的中介作用.研究结果发现,我国上市公司管理层外部薪酬差距与公司业绩正相关,外部薪酬差距具有正面的价值激励效应,但是管理者权力抑制了外部薪酬差距的激励效应.进一步拓展检验发现,外部薪酬差距能够抑制管理层的在职消费,但管理者权力弱化了外部薪酬差距对在职消费的抑制作用.     

经理权力与租金

管理层利用权力获取超过最优薪酬的超额薪酬或者影响薪酬结构,这些超额薪酬构成了租金。管理层获取租金会产生激怒成本,在管理层均衡租金水平,边际激怒成本等于边际租金。管理层降低激怒成本的重要途径是掩饰,薪酬咨询是掩饰的重要手段。经理权力假说对若干管理层薪酬现象进行了解释。     

管理层权力、薪酬标杆与高管薪酬制定

本文分析了管理层权力通过薪酬标杆的选取影响自身薪酬制定的过程和机理,并以2011~2014年我国A股上市公司为研究对象,实证检验管理层权力对上市公司高管薪酬的影响,探究了薪酬标杆在管理层权力和高管薪酬制定之中的传导作用。实证结果表明,管理层权力以及薪酬标杆与上市公司高管薪酬均存在正相关关系,上市公司高管利用管理层权力影响薪酬制定的路径之一,是通过影响董事会对薪酬标杆的选取进而达到操纵自身薪酬的目的。     

管理层股权激励、股权分置改革与公司风险承担

本文基于我国上市公司的样本数据,考察管理层股权激励薪酬契约机制对公司风险承担的影响,并利用股改提供的"自然实验"条件,检验大股东与中小股东之间的利益冲突如何影响管理层股权激励的治理效果。研究发现,管理层股权激励对公司的风险承担水平产生了重要影响,授予管理层的股权激励越强,公司的风险承担水平越低。股权分置改革显著地减弱了管理层股权激励对公司风险承担的负面效应,二者的关系在股改完成后不再显著。上述结果表明,基于股权的薪酬契约强化了管理者个人财富对公司业绩的敏感性,风险厌恶的管理者倾向于降低公司的风险承担以化解个人财富的分散化风险,而大股东治理机制的改善有助于约束管理者的卸责行为,降低股权激励对公司风险承担的负面影响。     

试探管理层股权薪酬的影响因素

本文以2007年制造业上市公司为研究对象,研究证明管理层股权薪酬收入和第一大股东性质显著相关,国有性质的企业管理层的股权薪酬收入比重较低.第一大股东持股比例和股权薪酬收入负相关,能够发挥对股权激励内部监督的替代作用.实施股权激励能够提高公司的价值.     

薪酬激励对于企业创新的影响——锦标赛理论还是委托代理理论？

薪酬激励对企业创新影响的理论当前主要有基于薪酬差距的锦标赛理论和基于管理层薪酬的委托代理理论。本文利用我国非金融类A股上市公司数据,将薪酬差距和管理层薪酬结合起来研究发现,企业内部薪酬差距主要来自于管理层外部薪酬溢价,薪酬激励对创新产出的促进作用主要通过创新投入产生。无论从薪酬差距视角还是管理层薪酬视角,薪酬激励和企业创新之间的关系更加适合用委托代理理论而不是锦标赛理论解释。内部薪酬差距的扩大是否有利于企业创新尚需更加合理的数据和研究设计予以证实。     

大股东掏空、管理层权力与高管薪酬——基于薪酬辩护理论视角的分析

笔者从薪酬辩护理论的视角,对大股东掏空行为给高管薪酬激励带来的影响进行了分析.研究发现,大股东掏空对公司业绩造成不利影响后,高管会将大股东掏空作为卸责的借口,降低高管薪酬业绩敏感性、增加在职消费.特别是在上市公司管理层权力较大的情形下,辩护能力增强,这种现象更加突出.这说明大股东掏空会成为高管薪酬卸责的借口,降低高管薪酬激励的效果.上市公司应注重优化股权结构,限制管理层权力的膨胀,才能促进高管薪酬激励效果的有效发挥.     

薪酬制定的管理层权力理论进展

薪酬制定的管理层权力理论,区别于传统的最优契约论．正成为目前国外学术界解释管理层薪酬现象的主要理论。本文回顾了国外关于管理层权力影响薪酬制定过程的实证和理论文献．分析了薪酬制定过程中可能存在的代理问题。在此基础上,探讨了我国企业管理层权力的现状及其对薪酬激励的可能影响和表现,得出了一些启示。     

增加管理层薪酬补偿能提高股价信息含量吗?

如何减弱管理层的信息优势以缓解代理问题是公司财务领域的基础课题之一。文章通过检验管理层薪酬与股价信息含量的关系来回答这一问题。研究发现,我国上市公司管理层薪酬与股价信息含量负相关,而明晰产权、增加管理层持股以及提高公司整体治理效力能显著降低管理层薪酬与股价信息含量的负相关性。此外,文章还发现国企高管在职消费与股价信息含量也负相关。文章研究结果表明,我国上市公司必须先完善治理结构,才能通过薪酬补偿来激励管理层对外披露更多的信息。     

负债的代理成本与管理层薪酬——基于中国上市公司的实证分析

本文具体考察了负债的代理成本对我国上市公司管理层薪酬契约的影响,以及在不同的制度环境下,不同的负债代理成本对管理层薪酬契约的影响是否有所不同。研究结果表明,我国上市公司管理层薪酬与公司业绩之间的敏感度随着负债比率的提高而下降;进一步的研究发现,在民营上市公司中以及在金融发展水平比较高的地区,管理层薪酬与公司业绩之间的敏感度随着负债比率的提高而下降的程度有所减弱。这一研究成果不仅丰富了国内外的相关经验研究,而且有助于我们更加深入地了解我国上市公司管理层薪酬契约的制定机制。     

管理层薪酬对公司经营绩效的影响研究

现代企业制度理论和实践的发展,使企业高管人员薪酬激励的研究成为一个人们关注的问题。报酬水平偏低,或者报酬结构安排不合理,都将在一定程度上影响管理者的努力意愿进而可能影响企业绩效。因此,管理层薪酬对于公司的生存发展有着深远的意义。对管理层薪酬对公司经营绩效的影响进行分析,提出降低管理层薪酬对公司经营绩效不良影响的策略。     

竞争类国有企业管理层薪酬制度改革研究——以上海国际港务(集团)股份有限公司为例

文章结合中央和上海地方国有企业改革相关文件精神,以上海国际港务(集团)股份有限公司集团总部及其二级公司管理层的实际薪酬管理制度为例,重点剖析了现有管理层薪酬管理制度,指出了该制度存在的问题。在明确的国有企业改革方向和背景下,高度对照文件要求,结合目前市场化企业较为普遍使用的薪酬管理方法等,给出了适用于上港集团的管理层薪酬优化的设计方案,提出了优化企业分类、建立契约化任期制、调整年薪结构、设计合理薪酬带宽、优化各类薪酬考核办法等建议。     

基于EVA的管理层薪酬激励研究

现有的管理层业绩评价和激励的实证结果和理论分析表明,在设计管理层激励机制时,做到一要选取价值型的单一业绩评价指标,体现价值导向,形成价值创造的企业文化.二要使薪酬设计与价值创造挂钩.管理人员的薪酬随所创造的财富的多寡而显著变动,迫使管理层向股东那样思维,利用强烈的交易动机驱动管理者把精力投入到为股东也足为自身创造价值的活动中去.     

EVA考核、管理层薪酬与非效率投资——基于沪深A股国有上市公司的经验证据

本文通过引入薪酬EVA敏感性度量EVA考核与管理层薪酬相挂钩的激励效用,以2010—2012年度沪深两市A股国有上市公司为样本,分别考察了基于EVA的管理层薪酬机制对代理成本和非效率投资的影响后果。研究发现,基于EVA的管理层薪酬机制正是通过降低代理成本,有效抑制了非效率投资,且这种治理效果随着EVA考核有效性的增强而增强。本文不仅通过关注管理层薪酬为EVA考核与非效率投资关系的研究提供了新的视角,而且肯定了EVA考核对非效率投资的治理作用,揭示了该作用发挥的内在机理。     

薪酬管理在企业人力资源管理中的应用分析

薪酬管理如今已经发展成为企业人力资源管理的一个重要内容,直接影响员工的工作积极性,进而影响整个企业的经济效益.企业管理层应认识到薪酬管理的重要性,然后设计出合理的薪酬制度,充分发挥人力资源管理的作用,实现企业的经营目标.文章分析了人力资源管理中薪酬管理的内涵,并总结出企业日常薪酬管理中的问题,最后提出相应的解决对策,旨在提高企业薪酬管理水平.     

垂直薪酬差距对企业创新"质"与"量"的影响

创新不仅取决于管理层决策,而且与员工支持密不可分,那么垂直薪酬差距(管理层与员工的薪酬差距)如何影响企业创新？依据锦标赛理论和社会比较理论,以中国2007-2015年A股非金融上市公司为样本,进行Tobit实证检验。研究发现,垂直薪酬差距对企业创新发挥“锦标赛”激励作用,其中,对创新数量的促进效应在薪酬差距较低组显著,企业融资约束会反向调节垂直薪酬差距与企业创新的关系;薪酬差距中的管理层薪酬溢价能显著提升企业创新数量和质量,而员工薪酬溢价会显著降低企业创新数量,提升企业创新质量,并且对非国有企业更显著。据此提出优化企业薪酬设计、加大企业创新资金支持及人才建设等建议。     

管理层权力与高管薪酬粘性

最优契约论与管理权力论是目前管理者激励领域研究的两种主要理论基础。我国上市公司高管薪酬与国外资本市场上公司高管薪酬一样具有粘性特征,这与最优契约论的观点不符。薪酬粘性是指高管薪酬的业绩敏感性存在不对称的特征,业绩上升时薪酬的增加幅度显著高于业绩下降时薪酬的减少幅度。笔者研究发现,管理层权力型企业的高管薪酬显著高于非管理层权力型企业的高管薪酬,并具有更高薪酬粘性。