基于GARCH模型的股票期权定价方法研究

本文应用GARCH模型估计股票期权标的股票的收益波动率,并将估计出的收益波动率代入Black-Schole期权定价公式,以期提高Black-Scholes期权定价公式的精确度.为验证该方法的有效性,本文以首创JBTI为例进行了实证研究,结果表明在期权交易价格上升的期间内,基于GARCH模型的期权定价方法可以提高Black-Scholes期权定价公式的精确度.     

上证综指美式期权定价实证研究

Fischer Black、Myron Scholes和Robert Merton在1973年建立了Black-Scholes模型,该模型为股票期权定价提供了理论依据.本文在该模型的基础上,运用连续时间美式期权定价模型为上证综指美式期权进行定价实证研究.     

Black-Scholes模型及其在新型期权定价中的应用

虽然Black-Scholes模型成功解决了在有效市场下的期权定价问题,但由于它是在一定的假设条件下建立的,在实际的交易实施中,投资者会在得到一定的股票红利同时忽视了交易成本。Black-Scholes模型是近年来在期权定价方面应用的重要模型之一,极大推动了期权市场的革命性变化。本文围绕着Black-Scholes模型的期权定价,对其在新型期权定价中的应用进行了分析,并给出了一些自己的看法和建议。     

基于扩展股票模型下期权价格的数值评价

Black-Scholes期权定价模型的推出,在金融衍生品的发展史上具有里程碑般的意义。但模型的设定与实际市场的现实情况仍有许多不符的地方,尤其在股价波动率的设定方面。为了得出与实际市场相符的定价过程,后人对该模型作了各种各样的扩展。本文就拓展模型当中的一类-Takaoka模型,利用蒙特卡洛法对基于该类模型上的欧式期权的定价进行了数值计算,考察了该模型的具体特点以及现实应用意义。     

股票受两个相关性因素影响型期权定价问题

本文先介绍了标准期权即Black-Scholes单因素期权定价模型的解析解,通过修正Black-Scholes期权定价模型的基本假设条件:在一只股票受两个有相关性的变量因素的情况下,通过引入新变量将相关性转化为独立性,采用Girsanov公式和ItO赞公式,推导了两相关因素型期权定价公式。最后通过实例分析验证了结果的有效性。     

Bachelier模型与Black-Scholes模型的比较研究

本文在简单介绍Bachelier模型和Black-Scholes模型的基础上,对这两个模型作了全面系统的比较工作.当和取值合理时,两模型的期权定价公式差别很小,因此在某种程度上可以认为Bachelier模型和Black-Scholes模型一样优秀.     

基于B-S公式的金融衍生品定价模型的改进及实证分析

本文主要从对金融衍生品定价影响深远的Black-Scholes公式展开,详细介绍Black-Scholes公式的理论基础,推导过程,以及在不同时期标的资产的价格变化失去"独立性"时对于该公式的改进。在模型的基础上,文中还包括了实证研究的部分,在实证研究中,文中对2010年贵州茅台的股价行为进行分析,并以此得到基于贵州茅台的欧式期权定价。文章一共分为四个主要部分:随机微分方程基础、Black-Scholes公式的介绍、模型的参数估计和模型的改进、以及基于文中模型的实证检验。     

实物期权在企业并购中的应用研究

目标企业定价在并购行为中具有至关重要的意义,本文将实物期权方法运用于目标企业的定价,并运用Black-Scholes期权定价模型和二叉树定价模型分析了单一期权和多期权条件下并购企业的期权价值。通过例子证明实物期权的运用有利于并购企业更好地评估投资行为本身,并做出正确的决策。     

我国可转换债券的定价研究

我国资本市场一直存在股权融资比例过高、投资品种匮乏、金融创新困难等问题,可转债对我国资本市场的发展具有特殊的重要意义.可转债作为一种衍生证券,同时集中了股票、债券和期权三者的特性,如何对其定价是亟待解决的难题.可结合我国可转债的特点,基于Black-Scholes期权定价理论构建我国可转债的定价方程,用有限差分法对其进行求解.     

商业银行次级债定价研究

本文利用Black-Scholes的期权定价思想,把次级债券看成以银行资产为标的的期权组合,研究了次级债的定价问题.模型研究适用于两种不同优先级清偿规则的次级债定价方法、信用利差的性质,并给出实例.     

运用Black-Scholes期权评估公司股票的投资价值

在股票定价的方法中,传统的股利贴现模型需要精确确定投资者的预期收益率和未来支付的现金股利,考虑到公司的权益资本(股票)具有期权的特性,本质上是基于公司价值的看涨期权,因而可以用Black-Scholes期权理论来评估其投资价值。     

基于Black-Scholes期权定价模型的新三板挂牌企业价值评估研究

本文首先对目前新三板挂牌企业的几种主要价值评估方法进行了梳理,并分别分析了这几种价值评估方法的优缺点,在此基础上提出了使用Black-Scholes期权定价模型对新三板挂牌企业进行估值。最后选择金刚游戏作为案例企业进行实证检验,结果发现Black-Scholes期权定价模型对新三板挂牌企业的价值评估具有很强的适用性。     

基于B-S期权定价模型的可转换债券定价实证分析

可转换债券是一种混合金融衍生工具,它把相应的股票看涨期权内嵌在传统的公司债券之中,具有债券和股票的双重性质,因而可转债的定价问题逐渐为企业和投资者所关注。本文借助Black-Scholes定价模型研究定价理论,对Black-Scholes定价模型进行修正,体现了红利发放对可转换债券定价的影响。     

Bachelier模型与Black-Scholes模型的比较研究

本文在简单介绍Bachelier模型和Black-Scholes模型的基础上,对这两个模型作了全面系统的比较工作。当和取值合理时,两模型的期权定价公式差别很小,因此在某种程度上可以认为Bachelier模型和Black-Scholes模型一样优秀。     

FASB推迟期权费用化准则的制定和发布

美国财务会计准则委员会(FASB)近日召开会议讨论了期权费用化所面临的一系列复杂问题,决定将期权费用化准则的发布推迟6-9个月。在如何费用化员工期权的问题上委员会受到来自各方的压力,最棘手的问题就是制定合理的期权定价方法。目前广泛使用的Black-Scholes定价公式遭到批评,认为该方法并不完善。FASB研究了几种不同的定价模型,并首次表明将考虑Black-Scholes之外的另一种定价模式。委员会取得的另一进展是确定以期权合同规定的有效期限或期权到期的期限作为期权定价FASB推迟期权费用化准则的制定和发布FASB推迟期权费用化准则的…     

基于Garch模型碳排放期权定价方法研究简

碳期权的定价问题是国际碳排放权交易市场的核心问题,成为各国争夺的焦点。本文试图利用GARCH模型估计并预测碳期权标的期货的收益波动率,并将预测的收益波动率序列代入BlackSchole期权定价公式,以期提高Black-Scholes期权定价公式的精确度。为验证方法的有效性,本文以欧盟核证欧盟排放配额期货产品MOH4及其系列衍生期权产品作为研究对象,并采用样本滚动法和非样本滚动法分别进行实证研究。结果表明利用这一方法有很好的定价效果。     

基于实物期权模型的企业并购项目定价研究

为有效测度企业并购项目的价值,本文在整理相关并购项目价值评估研究文献的基础上,结合企业并购的基本理论及并购项目价值的实物期权特性,构建企业并购项目价值评估的实物期权模型,并利用构建的Black-Scholes模型对企业并购项目期权价值进行定量测算。结果显示,基于实物期权的企业并购项目定价模型弥补了现有模型对企业不确定性价值的低估,为企业客观评价并购项目的真实价值提供了新的思路和方法。     

基于Black-Scholes模型的个股期权案例设计——以中国北车(601299)为例

随着中国金融市场的逐渐完善和发展,作为能够有效转移股票波动风险的个股期权呼之欲出,中金及上交所均在积极研究个股期权。本文以中国北车(601299)为例,利用Black-Scholes模型对个股期权合约及定价进行探究。     

试论可转换债券的评估

本文从分析可转换债券的价值构成入手,提出了评估可转换债券的思路,即可转换债券的价值应由纯债券价值及期权价值共同构成,在评估期权价值时,引入国际公认的Black-Scholes定价模型,并对该模型在我国使用的前提条件、限制因素以及计算结果的调整进行了简单的分析,试图从理论上描绘可转换债券的评估方法。     

期权定价模型中的波动率分析

布莱克-斯科尔斯的期权定价模型是一个对经济理论、金融实践产生巨大影响的模型。该模型需要输入的参数中唯一无法在市场中直接观察到的重要变量是基础资产的波动率。基于历史数据来计量的历史波动率有严重缺陷,于是人们根据期权的市场价格,利用Black-Scholes定价模型倒推出隐含波动率。隐含波动率反映投资者对未来市场的共同预期;对于避险者的套期保值业务来说,这是进行风险管理的一项重要指标。然而,隐含波动率在使用过程中也存在着＂波动率微笑＂、＂波动率偏斜＂及＂波动率期限结构＂等现象。究其根源,皆源自于Black-Scholes模型所依据的某些假设条件与实际情况不相符合。